南侨食品：一季度营收再创新高，利润翻倍增长

4月29日盘后，南侨食品披露2024年第一季度报告，公司一季度实现营业收入7.75亿元，同期营收连创2年新高，营收同比增4.50%；实现归母净利润7,663万元，同比增长96.74%；扣非净利润7,220万元，同比增长127.94%。

利润增速显著高于营收增速，表明产品盈利能力增强。一季度，公司产品销售净利率达到9.89%，较去年同期上升4.64个百分点，且单月利润率呈现逐月走高态势。对于业绩增长原因，市场分析认为，主要是原材料价格逐步向正常区间调整，公司营业成本同比减少。

宏观方面，消费延续复苏态势。2024年一季度消费品零售总额同比增速4.7%，突破12万亿，显示消费行业复苏正在有序推进。

随着人均收入提高，下沉市场的消费者开始追求更高品质的生活，但相比一二线城市，下沉市场的烘焙行业发展相对滞后，这也存在更大的市场空间和增长潜力。南侨食品在2023年年报中表示，与经销商的深度合作，通过其掌握的中小型客户、服务贴近等方式，实现了三四五线城市的渠道快速下沉。截止2024年一季度，公司经销商数量达到378 家，比上年同期增长45家，同比增长13.5%，经销商实现的营业收入同比增长5.47%。

海外业务方面，公司已分别在新加坡、香港及泰国设立子公司，公司产品成功实现在东南亚主要国家地区的销售，泰国子公司今年将实现预制烘焙品的在地化生产。此外，公司还首次参加了多个海外大型国际行业展会，包括新加坡、马来西亚、印尼、泰国等国家的相关行业展会。国金证券研报显示，东南亚经济市场潜力巨大，2022 年，东南亚人均GDP约为中国的42%，相当于中国2010-2011年发展水平，但处于快速增长阶段，2000-2022年，东南亚GDP总量CAGR为8.7%，领先全球年均增长率3.5pct。通过展会，南侨食品可以直接接触到下游客户、经销商，向其展示实力和产品，最终获取市场机会，长期有助于通过品牌知名度获得产品溢价。

对于今年业务规划，南侨食品在年报中表示，将在巩固现有市场的基础上，继续向三四五线城市下沉，同时将把拓展海外业务作为未来的重要经营规划，持续拓展海外事业版图，并利用拓展海外经营来扩大竞争优势。