拼多多2023业绩超预期，Temu挑大梁

2023年，拼多多的增长主要由跨境业务Temu贡献，且集团成本控制能力依然强劲

文｜郑可书

编辑｜刘以秦

3月20日，拼多多再次交出一份超越市场预期的财报。2023年四季度，拼多多集团营收889亿元，净利润233亿元，同比增速均超100%。2023全年，拼多多营收、净利润均同比增90%，分别达2476亿元、600亿元。

拼多多集团营收来自线上营销及其他（即广告费用）、交易服务（即佣金）两部分，佣金是收入增长的最大动力。2023年，拼多多佣金收入同比增241%。

跨境业务Temu是拼多多集团最重要的新业务，与往常一样，集团没有公布Temu的营收状况，但考虑到集团另外两大业务，国内主站与多多买菜，经过多年发展，份额、体量已相对稳定，可以想见，集团增长主要由Temu贡献。

自2022年9月上线以来，Temu已经在50余个国家上线。网站分析工具SimilarWeb数据显示，截至2023年12月，Temu独立访客数量排名全球第二，仅次于亚马逊。

另一端，拼多多的成本控制能力依然强劲。 2023年，在Temu （2022年9月上线） 持续发力的情况下，公司人力成本同比仅增3%，人事费用率自2022年的3%降至2023年的1.6%。

据美国媒体报道，Temu 2023年在Meta花费近20亿美元广告费用。但公司营销费用增速远不及营收增速，2023年，集团这两个数据分别是51%和146%。营销费用率自2022年的42%降至2023年的33%。

上线不足两年，Temu已成拼多多的第二增长引擎，但也在目前复杂的海外形势下面临挑战。

Temu采用全托管模式，商家只需供货，商品前端定价、运营、投流均由平台负责，也就是说，过程中不会产生来自商家购买流量的广告收入。2023年，拼多多集团广告收入同比增49%，主要由国内主站贡献，能反映主站的业务进程。

目前，Temu赚取的主要是产品售价与商家供货价、物流费用、营销费用等成本之间的差价。拼多多未公布计算方式，但据财报数字及业务模式推断，这部分增量大概率计入佣金部分。

2023年，拼多多集团佣金收入同比增速达241%；四季度的佣金收入同比大涨357%。这两个数字能反映Temu的进度。

多位卖家称，Temu流量大、出单多。这是全托管模式的好处之一，一旦选中某款产品，平台可以集中精力将其推“爆”。一位Temu卖家曾告诉我们，Temu买手会挑选潜在“爆品”，将相关信息、图片投放至社交媒体，用这款产品为平台引流。

全托管的另一个好处是，资金周转更快。一位在Temu以及另一家本对本平台经营的自主品牌卖家称，后者商品利润更高，但资金周转效率低——商家需要把货从中国运到国外，存储至仓库中，再行销售，整个周转时间是90天，也就是说一年的时间，只能赚4次钱；而做Temu，供应商只需将货发至Temu指定的国内仓库，无须操心后续履约、销售事项，30天就能完成资金周转，一年能转12次。两者每年总利润数额接近。

全托管之外，拼多多在国内运营性价比电商平台的经验，也为Temu打下基础。Temu凭借营销与高性价比商品崭露头角，而此前，拼多多已通过主站积累起一批能够生产极致质价比产品的供应商，他们可以一键入驻Temu；Temu拉新时采用的社交、游戏玩法也是拼多多擅长的。Temu的打法，是拼多多经验在海外的复用。

目前，Temu已实现对中国制造业品类的全覆盖，包括服装、数码、家电、箱包、户外、配饰、玩具、文具等。

Temu的发展之路贯彻典型的互联网思维：先上线，再优化。人事、产品、物流与运营模式皆是如此。

Temu的早期团队，由毫无海外市场经验的多多买菜员工内部调岗组成，后续才逐渐招聘专业人员。

一位知情人士称，早期，Temu买手核价的方式非常原始，就是将商品图一件件传至拼多多进行搜索、比对，要求是供货价低于拼多多销量前列的同款产品；后来买手专业度提高，加上使用爬虫软件，核价工作被外包出去，但核价的标准等规则，仍由买手决定。

多位行业人士告诉我们，早期，Temu规则并不完善，后续，规则愈发严格，怀疑是仿品就会被清除。

物流与运营模式方面，Temu的配送时间逐渐缩短。今年3月15日，Temu在美国上线半托管模式，招揽拥有海外仓、已在海外备货等拥有本土发货能力的卖家。卖家可将Temu订单导入至自用的仓储物流系统，自行管理仓库和配送、发货履约环节。该模式计划于3月底开放欧洲站点。

行业人士普遍认为，此举可提高Temu物流速度，且有利于Temu引入大件货品。此前，Temu多使用空运进行跨境运输，但这种方式因成本过高，不适用于大件货品。

在外部，以Temu为代表的中国出海公司面临监管挑战。比如在最大的市场美国，去年5月，美国蒙大拿州出台禁令，要求自6月1日起，在该州的政府及第三方公司设备上封禁Temu、Wechat、CapCut等中国应用。今年3月，美国众议院通过法案，要求字节跳动剥离TikTok。

欧洲、东南亚等全球其它地区的政府，为保护国内中小企业，也出台了更严厉的监管政策。一位法律人士告诉我们，以往中国公司出海规模小，监管压力不明显，如今随着出海业务的发展，中国公司自然会受到各地法律越来越强的监管，这是中国企业提升全球竞争力的一个必经过程。

郑可书

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