辛醇持续去库存阶段 市场重心承压

2024年第一季度，国内辛醇市场价格以单边下跌走势为主。与去年春节过后趋势大致相似，辛醇市场均是承压下行。进入3月后，受进口货源冲击以及下游需求恢复缓慢影响，辛醇市场重心下跌幅度扩大。截止3月19日，山东出厂10800元/吨，较3月1日下跌1250元/吨，跌幅10.37%，较2024年初高点已下跌2400元/吨。市场价格不断破位向下，却未能提振买盘补货积极性。

国内辛醇供应提升

随着去年辛醇工厂轮流检修结束，去年第四季度以来，国内辛醇供应量呈增加趋势。3月份，国内辛醇产量向上修复。安庆曙光装置如期停车检修，但国内其他辛醇装置运行稳定，辛醇产量仍然较高，3月辛醇产量预估在24万吨左右，较去年同期增加约1.8万吨。在国内供应水平提升的影响下，国内辛醇工厂对后期市场走势缺乏信心。

从需求面来看，2023年春节期间辛醇供-需差在3.5万吨左右。今年春节2月份辛醇供-需差扩大至6万吨左右。3月辛醇主要下游增塑剂装置产能利用率提升至高负荷，辛醇市场消费量向上修复，但现货市场买盘持续清淡。一方面是由于前期业者看好3月份市场，下游用户已提前储备原料，另一方面是由于2月辛醇消费损失量较大，导致行业库存积累。因此3月份辛醇市场处于消化库存阶段。

进口货物冲击，港口库存下降缓慢

国内辛醇市场价格连续下跌，除国内供应水平提升以外，进口货源在2-3月陆续到港使供应面压力加大。由于去年第四季度末国内辛醇市场需求表现强劲，业者对2024年第一季度市场仍持看好心态。再加上年末国外部分地区有清库出货的惯例，国外货源与国内价格形成套利空间，吸引业者采购进口货物。春节过后，进口货源陆续抵港，因此华西辛醇库存在2-3月份处于偏高水平。受到进口货源的冲击，国内辛醇工厂主动降价销售意愿明显，港口受进口成本支撑，库存下降相对缓慢。

国内辛醇价格连续下跌后，出口窗口扩大，近期辛醇工厂出口订单对国内销售压力有一定程度缓解。辛醇主流大厂库存暂时维持在低位，对短期市场重心略有支撑。行业内有前期积累库存待消化，3月辛醇市场仍有下行压力，随着辛醇行业库存缓慢下降，市场跌势预计放缓。