业绩表现不佳-东方财富2023年年度财报分析

2024年3月14日东方财富发布了2023年年度财报，下面将从以下几个核心指标进行分析，包括资产分析，收入分析、费用分析以及现金流量金额分析等。

1、收入分析

图一

分析：2023年营业总收入同比下降11.25%；其中利息净收入同比下降8.69%，手续费及佣金净收入同比下降8.32%，营收收入同比下降16.01%。营业总成本同比增长3.49%，其中营业成本同比微涨；税金及附加和销售费用同比下降明显；管理费用和研发费用同比增长比较多，尤其是研发费用同比增长超15%。投资收益同比增长27%，汇兑损益同比也增长不错。营业利润、税前利润和归母净利润同比都下降了。

由上可以看出，营业收入表现不佳，三大业务同比都下降了，说明在资本市场不景气下营收增长乏力；其次，成本比较刚性，再加持续加大研发投入，总成本同比保持了增长；三是前面两者影响，即使投资收益等同比增加，但主要业务收入表现不佳，最终导致利润同比下降了。

2、盈利能力分析

图二

如上图所示：

毛利分析：毛利率同比下降，主要受两方面影响：一是受收入同比下降影响，二是成本同比上升影响；

归母净利润分析：情况和毛利分析一样，主要受收入下降和成本上升影响；

销售费率分析：同比上升了0.01%，这主要是销售费用同比下降幅度小于了收入同比下降幅度；

管理费率分析：同比上升了3.34%，虽然销售同比增长，但受收入同比下降幅度过大影响，最终结果是管理费率还提升了。

研发费率分析：同比上升了2.26%，这主要是因为公司持续加大了研发投入力度，其目的是持续提升公司的核心竞争力。

3、资产分析

图三

分析：由上图所示，总资产同比增长了13.07%；净资产同比增长了10.43%。

根据资产负债表，有息负债193.12亿元，同比增长23.98%；货币现金613.99亿元，同比下降4.41%。

由上可以看出，总资产延续了之前的扩张势头；其次，货币现金金额远高于有息负债，具有很强的偿债能力。

4、现金流量净额分析

图四

分析：由上图所示，关于现金流量净额变动原因，详见上图财报说明，这里就不重复了。

5、经营数据分析

分析：如上图所示，公募基金管理人数和产品数同比都实现了增长；但是从基金销售规模来看，同比下降明显；另外，从日均访问活跃用户同比也出现了下滑。

由上可以看出，虽然人员和产品数规模有增长，但受资本市场景气度影响，客户需求减少，销售同比下降明显。

6、现金分红分析

分析：如上图所示，受利润同比下降影响，分红金额和分红率同比都下降了。再加上总股本同比增长不少，最终导致每股分红同比大降。以2024年3月15日收盘价13.66元为基准，按每股现金分红金额为0.04元，推算出股息率为0.29%。

由上可以看出，现金分红同比下降明显，是低于预期的。

综上所述，通过对东方财富核心数据和重要指标分析来看，2023年整体业绩表现不佳。这主要体现在：一是收入和利润同比下降；二是受资本市场和行业景气度影响，无论是客户数还是基金销售额都出现明显下滑；三是相比去年同期，分红表现低于预期。但是我们也要看到积极一面：一是公司持续加大研发投入力度，持续打造核心竞争力；二是通过自营等手段，提升投资收益等，减少了对利润的冲击和影响。

展望今年，国家将实施积极财政政策，通过多种手段和措施，刺激经济增长。随着经济逐步恢复和发展，将带动资本市场回暖，景气度也将逐步恢复。其次，随着活跃资本市场政策陆续加码出台，资本市场改革举措的相继落地，行业高质量发展迎来新格局。券商作为市场重要参与方，必将受益其中。未来情况如何，让我们持续关注吧！

以上就是个人看法和见解，切莫作为投资建议！特别提醒：任何投资活动都需要你独立思考和决策！