正大国际：昂立教育一字涨停、A股迎来龙年开门红

一、A股龙年开门红。截至发稿，在线教育指数高开上涨8.19%。39只成分股中，37只股票飘红。其中，开元教育、中文在线涨逾20%，全通教育涨幅19.42%，科德教育涨幅16.52%，*ST豆神、世纪天鸿涨逾13%。昂立教育开盘一字涨停，此外，中国高科、拓维信息、二六三涨停。

此前的2月8日，在线教育指数全天涨幅8.91%。当日教育部发布《校外培训管理条例》征求意见稿，征求意见截止日期为2024年3月8日。民生证券2月17日发布的报告认为，本次《意见稿》系统总结了现有政策与基层实践，并转化为国内第一个拟专门针对校外培训整体管理的行政法规，是校外培训管理走向法治化的又一重要里程碑。民生证券认为《意见稿》核心在于规范与保障校外培训行业的长期治理与发展这对行业的长远健康发展、稳定投资者长期预期有重要作用。

从2023年暑期情况来看，新东方、好未来、学大教育营收同比增速达到30%-50%，重现较快增长。民生证券认为底层原因在于经过“双减”影响，行业出清明显，但需求仍在，头部企业规模、教研、资金优势尚在，承接错配需求。而成本出清+费用优化+网点利用率提升推动利润超预期修复，部分公司暑期利润率接近“双减”前高点。各家经营性现金流全年维度均已转正，经营情况向好。民生证券认为，教培行业合法合规新产品展业顺畅，业绩重回增长，中长期维度看好头部企业持续发展。

开源证券2月15日同样认为教培板块想象空间和确定性再度加强。《意见稿》明确了校外培训定位，高中和非学科培训或迎重大发展机遇

开源证券指出，本次《意见稿》明确定义，所称校外培训为以中小学生和3至6岁学龄前儿童为对象，范围不包含高中阶段。高价小黑班屡禁不止的背景下，各地执行层面或逐步放宽合规高中学科类校外培训机构的严格管理和审批。高质量非学科教育发展地位奠定。原“双减”文件对非学科教育相关表述更多为“严格审批”、“严禁”等，本次《校外培训管理条例》更偏积极。网点许可程序进一步理顺，办学许可申请先由行业管理主管部门（科技、文化和旅游、体育等）界定分类、审核同意，再由县级以上人民政府教育行政部门审批线上培训机构由省级人民政府教育行政部门审批。鼓励非学科培训参与课后服务，本次文件为“鼓励、支持少年宫、科技馆、博物馆等各类校外场馆（所）开展校外培训，丰富课程设置，扩大招生数量，满足合理校外培训需求”，同时，引导非学科类校外培训机构参与学校课后服务等举措。

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二、A股龙年首个交易日三大股指集体高开。其中，沪指高开0.72%报2886.59点，深证成指高开1.55%报8957.28点，创指高开1.51%报1752.86点。

从盘面上看，旅游股表现抢眼，中国中免涨超6%，教育、传媒、软件、互联网涨幅居前；AI应用题材活跃，ChatGPT、算力方向领涨。

Wind统计显示，两市及北交所共4204只股票上涨，716只股票下跌，平盘有425只股票。

资金方面，央行今日进行320亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有1000亿元14天期逆回购到期，实现净回笼680亿元。

两融方面，两市融资余额减少169.64亿元，合计13741.76亿元。

汇率方面，人民币兑美元中间价报7.1032，调升4个基点。

消息面上，据证券日报报道，面对国际国内复杂的经济形势和A股市场危险时刻，在中央金融工作委员会统一领导下，证监会自2月4日至6日，3日内10次密集发声，快速出手。2月7日，中央启动证监会的换帅工作，吴清同志出任中国证监会第十任主席。于是，春节前市场以“三阳开泰”之势，及时止血，稳住了信心。“救市”终于在历经大半年后有了阶段性的胜果。

华泰证券研报表示，以史为鉴，市场从底部区间走出往往具备三大催化剂：①经济预期的扭转，当前宏观数据虽冷暖不均，但春节高频消费数据持续复苏，后续关注两会政策定调；②微观增量资金，去年12月以来宽基ETF资金持续净流入，且当前小微盘股资金面与筹码压力或已出清至底部区间；③海外流动转向，1月美国通胀数据反弹但零售数据降温明显，联储降息时点不确定性仍强。上述三点中前两点均来到转折的关键时点，且日历效应显示春节后至两会前A股胜率较高，数据信号偏积极下当前可适当稳中求进，适度向顺周期业绩股倾斜，继续推荐类沪深300组合。

中信证券则表示，流动性循环连锁负反馈在节前强有力的外力干预下已经结束，1月以来经济运行平稳中不乏亮点，政策在今年有望更加灵活应变，当下投资者情绪有所企稳，科技主题涌现新催化，建议在反弹过程中步步为营，密切关注右侧确认信号，配置上从纯防御转向均衡，围绕优质红利蓝筹和科创成长两条主线布局。首先，节前中央汇金扩大购买范围有效地阻断了流动性循环连锁负反馈过程，资本市场生态建设转向做优存量严把增量，投资者回报环境有望改善。其次，1月社融数据略超预期，春节消费数据不乏亮点，今年经济基数效应基本消除，政策有望更加灵活应对经济扰动。再次，春节期间港股率先企稳提振投资者情绪，海外科技主题催化有望抬升反弹期间风险偏好。最后，当下增量资金主要来源于活跃资金加仓，右侧确认信号确认后将是较好入场时机。