上市更难了，但还是要上！2023全年IPO真实过会率仅有49.03%！

据尚普君统计：2023年共有299家企业上会，共过会279家，另有12家被否，3家暂缓，5家暂缓后撤回，名义过会率为93.31%。

2023年取消审核和主动撤回企业共计270家（2家取消审核，268家撤回），其中沪深主板80家、科创板53家、创业板97家、北交所40家，2023年真实过会率仅为49.03%。

相比之下，真实过会率更能反映企业过会的难易程度，也是拟上市企业更应该关注的指标。

注①：名义过会率=过会家数/（过会家数+被否家数+暂缓家数）；

注②：真实过会率=过会家数/（过会家数+被否家数+暂缓家数+取消审核+主动撤回）；

注③：上会前被取消审核企业不计入上会企业中；二次上会以最终结果计算；因暂缓企业已实际上会，故暂缓后撤回企业计入上会企业中，主动撤回不含暂缓后撤回；过会后撤回的不计其中；

注④：本文统计的暂缓指的是企业目前还在暂缓状态没出最终结果；

注⑤：因计算真实过会率的数据，需要人工手动计算，一旦统计失误，结论就会出错。交易所官网披露的终止企业中，包含未通过企业，若未将这个数据剔除，就会造成重复计算。

2023年各月份IPO名义过会率和真实过会率

从IPO名义过会率来看，2023年IPO整体名义过会率为93.31%。其中，2月份、8月份、9月份、10月份、12月份IPO名义过会率最高，均为100%；5月份IPO名义过会率最低，仅为85.71%。

从IPO真实过会率来看，2023年IPO整体真实过会率仅为49.03%。其中，5月份IPO真实过会率最高，为75%；12月份IPO真实过会率最低，仅为17.74%。

IPO真实过会率均低于IPO名义过会率，两者存在差距的其中一个重要的原因便是2023年IPO终止企业数量的剧增。

数据相差最大的是12月份，IPO名义过会率为100%，真实过会率为17.74%，一方面安排上会的企业数量变少，且11家上会企业中有4家是北交所企业，占比36.36%，而北交所当前是监管层大力发展的板块。另外在IPO审核常态化背景下，能安排上会的企业都是精挑细选的企业，名义过会率明面上很好看；另一方面，12月份终止企业数量达到今年历史新高，达51家。

数据相差最小的是5月份，IPO名义过会率为85.71%，真实过会率为75%。值得注意的是，5月份的名义过会率是2023年过会率最低的，但实际过会率却是最高的。主要因为5月份终止企业数量为今年最少，仅4家。

2023年IPO终止企业数量的变化主要跟今年的三个大的政策相关。

1、2023年2月17日，证监会宣布全面实行股票发行注册制

一方面，新的审核制度下监管从严审查，不断有企业选择主动撤回IPO申请并终止上市审核。

另一方面，全面注册制颁布了一系列法律法规，进一步明确对板块定位、财务指标等的要求，这使得新旧法规交替之际，不再适用于新规的企业大规模撤回IPO申请。2023年3月，在新规发酵一段时间后，企业大规模主动撤回IPO申请，涌现一波撤回潮。

2、2023年8月27日，证监会发布优化IPO、再融资监管安排，称“根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡”（简称“827新政”）

“827新政”发布后，IPO审核速度明显放缓。在监管层安排上会家数来看，9月至12月四个月期间仅55家IPO企业上会，相比去年同期的215家而言骤减超七成。即使是北交所亦不例外，上会家数同比减半。而科创板在11月出现“零上会”。

与此同时，IPO终止企业数量则在增加。9月至12月四个月期间共有115家企业主动撤回，相比去年同期的84家增加26.96%。其中一大变化在于，除来自“计算机、通信和其他电子设备制造业”的企业终止家数较多以外，“吃穿住”类企业的终止案例频频出现。

3、2023年9月1日，在北交所宣布设立两周年之际，中国证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》（简称“深改19条”）

监管层从投资端、融资端、发行端、交易端、生态端出台一揽子改革举措，北交所的发展驶入快车道。在沪深交易所IPO审核节奏收紧的情况下，北交所保持常态化审核。9月至12月四个月期间55家IPO企业上会中，有24家是北交所企业，占比43.64%。

与此同时，9月至12月四个月期间共有115家企业主动撤回，其中有18家北交所申报企业，占比仅15.65%。

2023年各板块IPO名义过会率和真实过会率

从名义过会率来看，沪深主板的通过率最高，为96.59%；北交所和创业板次之，分别为92.75%和92.59%；科创板最低，为88.24%。

从真实过会率来看，北交所的真实过会率最高，为58.72%；沪深主板次之，为50.60%；创业板排第三，为48.78%；科创板最低，为34.48%。

可以看出，2023年科创板IPO全面趋严，通过家数减少，撤回增多，IPO名义过会率和真实过会率均处于最低水平。

此外，在沪深交易所IPO审核节奏收紧的情况下，北交所企业依然保持常态化审核，所以北交所真实过会率最高。

2023年IPO终止企业关注点

2023年，共有12家企业IPO上会被否，其中沪深主板2家，科创板2家，创业板6家，北交所2家。

相比去年的27家被否（沪深主板9家，创业板16家，北交所2家，科创板0被否），数量有所降低，跟上会企业数量减少有一定关系。

2023年，拟IPO企业被否或撤单主要原因有以下几点：

1、板块定位问题：越来越多的企业因为不符合板块定位被否或撤单；

2、持续盈利能力：毛利率、应收账款、收入真实性、业绩下滑、公司业绩趋势与行业趋势等都是监管关注的问题；

3、企业合规性问题：公司业绩真实性、治理规范性、行政违规、客户集中、对赌协议、现金分红等。

小结

IPO真实过会率更能反映企业过会的难易程度。此前尚普君在《幸存者偏差：上市其实还是很难的！2022全年IPO真实成功率仅为6成！》文章指出：2022年IPO名义过会率94.27%，真实过会率为64.07%；而2023年IPO名义过会率为93.31%，真实过会率为49.03%，2023年无论是名义过会率还是真实过会率相较去年都更低，可见今年IPO审核监管更严，上市闯关难度更大！

拟IPO企业想要成功过会，还是需要内外兼修。一方面，持续练好技术内核硬功，锻造可持续发展的能力；另一方面，建议拟IPO企业和券商邀请有经验的专业IPO咨询机构（如尚普咨询）来协助分担相关工作，以增加通过审核的概率！尚普咨询深耕行业十余年，为企业IPO成功保驾护航，欢迎前来咨询。