关键时刻，对市场集中回应，这些罕见表态说明了什么？

本文首发于“单仁行”公号，订阅“单仁行”公号

从企业家的角度探究商业本质

01

过去这一周，让人牵挂，也让人忧心的就是中国的大A了。

从3000点保卫战，到过去这一周差点下探到2700点，但转折点出现在24号，这一天有三个部门站了出来。

在24号，央行宣布降准，央行行长亲自来到发布会上，宣布2月5号开始下调存款准备金率，下调的幅度0.5个百分点，向市场释放流动性1万亿。

同时从1月25号开始，对于支农支小再贷款、再贴线下调了0.25个百分点，也就是定向降息。

另一边，证监会高层出面接受媒体采访，不光谈到要保护广大中小投资者的合法权益，让投资者有获得感，要考核证券基金机构对投资者的回报。

还特别强调，对于欺诈发行等严重损害投资者利益的违法行为，要重拳打击，让其“倾家荡产、牢底坐穿”。

同时，在24号，在国新办新闻发布会上，国资委高层表示，要进一步研究把“市值管理”纳入央企负责人的业绩考核。

这些罕见的表态说明了什么？

02

首先，我们来听听单仁牛商董事长，央视凤凰评论员单仁博士的看法。

我们从三个重要部门的回应和实际动作，可以看到国家现在正在力挺股市。

央行提前宣布降息，是作为国家主权银行动用政策工具向市场注入信心和弹药，释放长期的流动性；下调支农支小再贷款、再贴现利率是促进实体经济的发展，特别是降低中小企业的融资成本。

而证监会作为资本市场的监管部门，是在对投资者表态，特别是广大的个人投资者，缓解市场目前的紧张和恐慌情绪，保护股民的利益，维护市场的公平。

国资委把“市值管理”纳入央企负责人的业绩考核，意义更加明显。

市值管理是什么意思？

是企业通过管理和资金运营，去提高公司的市值和价值，这也就意味着央企要带头进入股市，去带动整个股市的上涨，回报投资者。

所以，这是三位一体，多管齐下去力挺股市。

那为什么国家一定要挺股市呢？

首先，中国股市本来就是2023年全球最差的资本市场之一。因为股市不振，资本对中国市场缺乏信心，大量的国际资本离开中国市场，连中国国内资本都在砸盘流出，转向全球的热点市场。

比如美国即使在频繁加息的情况之下，股市还能一路上升，有一句玩笑话叫“相信大A，定投美股”。

这不仅打击了资本市场的信心，也对汇市构成了严重的负面影响。

第二、中国股市不振，影响千万投资者对中国经济的信心，对经济信心的高低，会影响投资和消费者的消费。

今天中国经济低迷的个中原因，是个人不敢消费，企业不敢投资，经济活动不活跃。

有人算过一笔账，如果上证指数从3000点涨到4000点，市值要增加近30万亿，如果涨到6000点就要增加80万亿的财富。

如果整个社会增加80万亿的财富，是不是能带动几十万亿消费？是不是更能带动更多行业的发展呢？企业经营利润是不是会更高？企业是不是增加投资扩大生产呢？

股市是一个国家经济的重要组成部分，对于经济的发展和繁荣起着重要的作用。

股市的良性发展，可以促进企业的发展和创新，推动经济的增长，也有利于带动更多社会就业，促进社会消费。

同样也会带动政府财政收入的增加。

如果上证指数涨到6000点，就业稳定、企业盈利能力更加强劲，投资者拿到回报敢于消费，政府自然也会从中获得更多税收收入。

政府财政收入提升了，也就能更好的支持公共服务和社会福利的提升。

03

接下来，资深投资人，单仁行专栏作者宋子老师的观点。

从最近多个部门密集的表态和力度来看，我们可以隐约看到一个趋势：从土地财政到股权财政。

过去一直被经济学家诟病的土地财政，是推高房地产和房价的主因。

但是没有土地财政，就没有了中国前四十年发展的资本，外国一直都不理解中国这四十年崛起的核心。

除了改革开放、入世、劳动力红利之外，还有就是土地财政。

但是土地是有限的，房价也有上限，下一轮经济的动力是什么？

科技是第一生产力，科技才是主要的生产要素。

前段时间我参观深圳凤岗的京东智谷，项目总投资约200亿，占地面积38万㎡，建筑面积180万㎡，是京东在大湾区的智能产业创新科技中心、产业研发中心、智能制造总部基地和企业创新服务平台。

类似这样在大湾区的企业，包括1000家上下游产业链企业和1500家配套企业。

土地是这些产业园区的主要要素，但是从互联网+、数字化+到现在如火如荼的AI+时代，人才、算力、大数据才是生产要素。

最后凝结这些要素的，就是公司的股权。

像中国原两大市值公司，腾讯和阿里的股权都出现了重大变动，腾讯大股东南非报业分十年持续减持，阿里大股东软银更是清仓式减持。

2023年腾讯回购了403亿的股票，阿里回购了680亿的股票，未来腾讯阿里的主导股权将逐渐由中国公司掌控，股权价值凸显。

在过去的40多年里，土地财政作为一种主要的财政模式，为中国的经济增长和城市发展提供了重要的支持。

但是，随着土地资源的有限性和土地出让收入增速的减缓，新的财政模式已经呼之欲出。

就是股权财政，它被看作是未来中国财政模式的重要方向。

股权财政就是通过政府参与企业的股权投资，以获取投资收益作为财政收入的一种模式。

这种模式的核心是通过提质增效，让国企总资产的回报率提高。

如果能够让300万亿的国企总资产的回报率提高一个百分点，就会有3万亿的收益增加，基本可以弥补土地财政消减带来的收入缺口。

未来以“中字头”公司的股权财政，将会在中国经济和资本市场迎来一波新的推动力。

最近四天，“中字头”公司在股市表现活跃，指数上涨14.79%，像中铁建工集团控股的中铁装配公司就连续三天涨停，上涨了71%。

我们以新加坡财政部100%控股的淡马锡公司为例，从最初的投资组合总值仅为3.54亿新元，到2021年价值3810亿新元（约18000亿人民币），增长超过1000倍，47年来的复合年化股东总回报率为14%。

像合肥国资委押宝京东方、投注长鑫存储、联手战投接盘蔚来汽车等，培育出了三个国家级战略新兴产业集群。

十年间，投入资金超过1400亿，带动项目总投资超过4300亿，带动上下游产业链5000亿。

所以，每个国家财政制度、资本市场制度的变革，都会出现巨大的机会，像2005年的股改和汇改，迎来600%的上涨。

目前中字头公司市盈率平均只有9.85倍，加上政策推进国企专业化的整合、提质增效、完善激励机制，以及国企较高的分红意愿和高利润增长率也会助力估值的提升。

新的机会就摆在面前，先知先觉者将在未来新一轮经济周期中拿到红利。

责任编辑| 罗英凡

本文图片均来源于网络