线下场景修复叠加渠道扩张驱动高景气度，红豆男装去年净赚2900万

　　江苏红豆实业股份有限公司（以下简称“红豆股份”）今天（1月23日）晚间披露2023年年业绩预告，预计公司2023年年度实现归属于上市公司股东的净利润2900万元以上，与上年同期的1503.94万元相比，将增加1400万元以上，同比增加93%以上；预计公司2023年年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,000万元以上，与上年同期相比，将增加700万元以上，同比增加222%以上。

　　对于业绩变动的主要原因，红豆股份解释称，报告期内，公司聚焦“经典舒适男装”战略，围绕“产品、传播、渠道、运营”四大策略核心开展经营活动，重点推进舒适产品创新、全渠道结构优化等工作，多措并举提升综合毛利率，有效推动公司高质量发展。

　　西南证券分析师蔡欣介绍，2023年前三季度，在线下消费场景修复、品牌营销节奏恢复，各品牌服饰收入增速有所改善，二季度至三季度普遍保持双位数增长；此外销售费用投放逐渐企稳，大部分品牌服饰公司三季度销售费用率环比有所回落，费用率处于历史正常区间，品牌服饰前三季度盈利能力保持稳健。展望后续来看，头部品牌门店仍有下沉空间，商务休闲、户外等细分领域需求仍持续释放，成长空间仍然广阔。

　　东方证券研究员施红梅认为，受益于低基数效应，限额以上服装鞋帽、针、纺织品类零售额于2023年前10月增长恢复更快。然而消费者信心仍然处于低位，预计2024年由于基数恢复正常，行业增速或将放缓，可选消费相对于必选消费受到影响更大。面对需求端呈现的K型复苏趋势，品牌服饰公司需要进一步强化品牌价值传递，以及持续在产品研发和设计上为消费者创造价值。相比于一年前，2023年底服装企业库存更加健康，因而2024年有望能轻装上阵。同时行业估值处于低位，存在一定安全边际，预期随着疫后恢复新常态的到来，将推动行业估值重估。面对行业增速放缓以及消费者需求多样化，服装品牌上市公司将推动提质增效，将更加专注于利润增长，包括一是通过运营多品牌矩阵，覆盖多元化和差异化的消费群体，特别是需要培育满足当前消费趋势的高端和大众品牌；二是针对单个品牌，需要增强品牌价值，扩大产品品类范围，覆盖更多元化和圈层化的消费群体，强化产品质量、功能性和设计感，以吸引更大的客户流量；三是利用数字化工具增强对消费者的洞察力，进行精细化的客户运营，通过改变产品组合来提升单价和运营效率；四是实施国际化战略，拓展海外客户群体，优先考虑人口基数大、经济增长潜力大、商业便利度高的国家和地区，比如文化相近的东亚国家，或者较能轻易复制在中国的成功经验的东南亚国家。

　　公开资料显示，红豆股份起家于1957年成立的港下针织厂，股改后1995年红豆股份成立，作为红豆集团核心子公司在2001年挂牌上市。红豆男装是中国较早崛起的男装品牌之一，“红豆”、“Hodo”商标也被认定为中国驰名商标。2007年，红豆荣获中国服装界最高荣誉“中国服装品牌年度成就大奖”；2021年获第十九届“全国质量奖”；2022年7月，WorldBrandLab（世界品牌实验室）发布《中国500最具价值品牌》分析报告，红豆品牌以831.85亿元的品牌价值位列第78位，8年蝉联百强名单。

　　受2017年5月剥离红豆置业股权的影响，公司2018年营业收入24.83亿元，同比下降8.89%；归属于母公司的净利润2.07亿元，同比减少66.06%。2020年开始，疫情全球爆发，服装零售行业的上下游产业链均遭受冲击，公司积极履行社会责任，捐赠大量防疫物资，叠加高端化转型升级前期咨询费用及研发费用投入增加，公司2021年实现营业收入23.43亿元，同比减少1.72%，但是扣除防疫物资3.26亿元影响后，同比增长12.78%；归属于母公司的净利润0.77亿元，同比减少46.92%。2022年上半年起，公司成功推进“经典舒适男装”品牌高端化战略升级，业绩持续向好，当年度，公司实现营业收入23.41亿元，同比下降0.06%，归属于母公司的净利润0.15亿元，同比增长80.46%，收入受到疫情影响小幅回落，利润大幅下滑主要系高端化转型下宣传、咨询费用增加所致。

　　2023年前三季度，红豆股份实现营业收入15.56亿元，实现归属于母公司的净利润3920.02万元。其中，公司旗下主品牌红豆舒适男装经营稳健，前三季度实现毛利率同期增长3.85%。

　　对于报告期内营业收入同比减少1.11亿元，红豆股份解释称，主要是公司坯布业务减少3586.93万元、运动装外贸等业务减少8890.90万元；同期净利润同比减少708.41万元，主要是公司持有的无锡红土红路创业投资企业（有限合伙）所投项目收益同比减少1,941.90万元。

　　第一纺织网查阅财报获悉，1-9月份，红豆股份服装主业实现营业收入13.94亿元，新开门店107家，直营店毛利率达59.4%，销售势头良好。此外，线上销售营收增长至3.69亿元，毛利率同期增长3.58%至50.94%。

　　分品牌看，三季度，HOdo男装/贴牌加工服装分别实现营业收入2.64亿元、1.18亿元、同比下降9.90%、36.21%。分线上线下看，三季度，线上、线下分别实现营业收入1.04亿元、2.78亿元、同比下降8.93%/23.58%；分渠道看，三季度直营/加盟实现营业收入1.72亿元、1.21亿元、同比下降4.07%/9.78%；截至三季度末，公司拥有门店955家其中直营和加盟分别为435家、520家，三季度净开店35家，其中，直营、加盟净开店分别为21家、14家，加盟转直营店28家；三季度直营店效为39.54万元、同比下降13.4%；加盟单店出货23.27万元、同比下降10.5%。

　　截至第一纺织网今天晚间发稿前的上一个交易日，红豆股份收报2.58元/股，跌幅6.18%，市值59.35亿元。（第一纺织网　martin）