37家日本游戏上市公司业绩：11家亏损，《赛马娘》成拖油瓶？

2023年4~6月，是新冠疫情爆发后的第13个季度。从2023年5月8日开始，新冠病毒被日本列为「5类感染病」，风险系数下降。日本游戏企业擅长的线下活动，已经回归到了常态化时期。而此前受到宅经济红利的游戏企业，更容易受到业绩影响。

本文总结了2023年4~6月期37家日本上市游戏公司的财务报告。其中，Ateam、gumi、Appirits和coly的财报数据采用了2023年5月~7月期的数字，cave和Wonder Planet采用2023年3月~5月的数字。CyberAgent（CA）只统计了游戏事业的成绩。

37家游戏公司，按照营业收入从高到低

排列如下图所示：

头部6强营收全线下滑，“仙境传说”助力Gungho一枝独秀

从4-6月期的营收来看，37家企业中仅有14家实现环比增长，23家环比下滑，非常不乐观。

在营收环比变化中， geechs 的增量最为明显，达到41.7%。但是geechs增收的核心原因并不是游戏，而是该公司收购澳大利亚从事IT人力资源服务事业的Launch Recruitment Pty Ltd 业绩并表后产生的营收贡献。其影响不是一时性的，预计接下来的一个季度，Launch还会继续为业绩做出贡献。

营收规模较大的游戏公司中，传统主机游戏6强（万南、世嘉飒美、SE、KONAMI、CAPCOM和光荣特库摩）营收环比全线下滑。甚至，该季度营收Top15的游戏公司中，只有Gungho和DeNA两家实现了环比增长。其中， Gungho 超过20%的增幅较为突出，子公司Gravity旗下的多款“仙境传说”IP手游在港澳台和东南亚等地区表现出色，带动了业绩，无论是环比还是同比，都实现了大幅增长。但是，Gungho国内的营收不尽如人意，主力产品《智龙迷城》在2月迎来11周年庆典威武了一把之后，成绩略显低迷。

营收环比下降最为明显的，是CA游戏事业、Akatsuki和光荣特库摩等知名的企业。其中， 光荣特库摩 营收环比下滑36.9%。事实上，该公司单季度营收还算不错。财报期内，《信长之野望 霸道》0.5周年纪念活动顺利举办；ω-Force开发、SE发行的《勇者斗恶龙 Champions》，6月上线后一举拿到App Store畅销榜第二的高位；Team NINJA开发的《卧龙：苍天陨落》销量突破100万套……无奈光荣特库摩前一季度表现过于出色。

主机游戏巨头利润暴增，《赛马娘》母公司游戏业务却陷亏损

营业利润方面总体有所好转，37家上市游戏公司中，有20家公司的利润增加（包括亏损幅度的收窄），17家公司的利润减少。

世嘉飒美 ，由于游技机事业（赌博机）的利润有了很大改善，从而实现了大幅的增利；同样， 万代南梦宫 和 KONAMI 两位主机游戏巨头利润猛增， CAPCOM 也明显回暖。

4-6月期最令人意外的，是《赛马娘》开发商母公司 CA 的游戏事业 从前一季度盈利152亿日元一发陷入亏损。CA和光荣特库摩的情况有些相似：前一季度《赛马娘》《碧蓝幻想》《公主连结》等集体迎来“周年庆”，营收环比大涨51.9%，营业利润环比暴增191.7%。到了该季度，单单是《赛马娘》营收就下滑了一半，可想而知CA整体游戏事业的成绩。

为了稳定军心，藤田社长在财报说明会上为赛马娘IP的未来重点画了饼，包括更多的跨界合作，第三季动画作品，推出赛马娘主机游戏等等。虽然没有说得很细，但藤田社长强调会把赛马娘当做一个超长线的IP来做，只是需要时间。此外，随着子公司applibot 和 Square Enix 共同开发的《最终幻想VII：永恒危机》9月7日上线，下一个财报期的业绩会有所好转。

单季度11家亏损，中下游企业亏损率居高不下

4-6月期出现营业赤字的企业，在统计的37家业中有11家。连续多个季度，亏损的企业数量始终维持在两位数。环比扭亏为盈的企业有4家，由盈转亏的为3家，包括CA在内，让人意想不到。

实现扭亏为盈的企业为DeNA、MARVELOUS!、IMAGINEER和Wonder Planet。

MARVELOUS! 重回正轨，旗下只活了2个月的“新作”《Sakura Ignoramus》于4月28日正式停服止损。虽然10亿日元研发投入打水漂，但总好过长期带着一个拖油瓶。

DeNA 环比扭亏，同比营业利润其实下滑超过50%。当然，好消息还是有的，手游新作「takt op. 運命は真紅き旋律の街を」（《宿命回响：弦上的叹息》的日服原版）6月底上线后挤进了App Store游戏畅销榜Top20，提供了一定的业绩支持。

由盈转亏的企业除了CA游戏事业以外，还有Aiming和Akatsuk，都是具有一定规模的公司。

Akatsuki 自2014财年第一季度（4-6月）以来，第一次出现了单季度亏损。Akatsuki游戏事业的开发费用，较比去年同期膨胀了1.7倍，达到11.19亿日元，是亏损的“罪魁祸首”。同时，主力手游产品《龙珠Z爆裂大战》在为后一季度的8周年庆典做准备，营收和利润贡献一般。

不过，Akatsuki后续的营收和利润增量也已经预定了。一款是《弹丸论破》编剧小高和刚与《秋之回忆》编剧打越钢太郎联手打造的新IP《TRIBE NINE》手游；另一款是光荣特库摩联合开发的炼金工房系列新作《蕾丝莱利安娜的炼金工房》。后者9月23日上线后成功跻身App Store畅销榜Top10。因此，Akatsuki必定在下一个季度迎来营收利润的爆发。

37家游戏公司按营业收入和营业利润的增减分类如下：

增收增益（9） ：GungHo、DeNA、Bushiroad、Appirits、东京通信、Coly、altplus、Mobile Factory、Wonder Planet

增收减益（5） ：Aeria、geechs、cave、VOLTAGE、enish

减收增益（11） ：万代南梦宫、世嘉飒美、SQUARE ENIX、KONAMI、CAPCOM、光荣特库摩、GREE、MARVELOUS!、A-team、KLab、IMAGINEER

减收减益（12） ：Nexon、CyberAgent、Mixi、COLOPL、BOI、KAYAC、Akatsuki、Aiming、gumi、DRECOM、Mynet、MOBCAST

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