三年半亏损250亿！极兔跑步上市，每周烧钱1.8亿元

国内快递行业一片竞争红海，谁也没料到凭空蹦出的一只兔子，短短三年改变行业格局。10月2日，极兔速递通过港交所上市聆讯，计划募资5-10亿美元，搅动快递江湖。

招股书显示，在非国际财务报告准则下，2020年-2023年上半年，极兔分别录得营收15.4亿美元、48.5亿美元、72.7亿美元、40.3亿美元，经调整净亏损分别为4.8亿美元、11.8亿美元、14.9亿美元、2.6亿美元。

极兔三年半累计亏损超过34亿美元，折合成人民币约为250亿元。

起步于东南亚的极兔，进入国内市场三年，业务量实现由20亿到120亿的飞跃，像兔子一样跑得飞快。数据显示，2022年，极兔已拿下国内市场10.9%的市占率（按包裹量计），超越老牌巨头顺丰（10.0%），逼近“三通一达”的申通（11.7%）。

段永平门徒创业，市占率东南亚第一

2015年，极兔创立于印尼雅加达，创始人兼CEO为李杰。

李杰1986年毕业于北京科技大学经管学院营销专业，进入步步高一家代理商工作。由于业绩突出，李杰转入步步高工作，成为步步高掌门人段永平的门徒。在步步高，李杰接连升职，升任AV事业部总经理。

2008年，李杰加入OPPO，深受OPPO创始人兼CEO陈明永的赏识，提升为苏皖大区总经理。2013年，OPPO出海，陈明永选定李杰担任印尼总经理。在李杰的带领下，OPPO印尼业务从无到有，闯出一片天地。

在经营OPPO的过程中，李杰发现当地快递业模式陈旧，难以适应电商时代发展，决定辞去OPPO职务下场创业。极兔成立后，完整复刻国内快递行业的先进模式，短时间内成为印尼第一大快递巨头。

在印尼成功后，极兔又横扫整个东南亚市场，取得现象级成功。招股书显示，2022年，极兔在东南亚市场市占率22.5%，排名第一。

结盟拼多多，极兔三年蒙眼狂奔

完成东南亚市场的布局之后，李杰决定杀一个回马枪，杀回国内快递市场。2020年，低调归国的极兔突然发力，主动发起价格战，直接叫板三通一达。

凭借低价打开市场缺口之后，极兔在归国之初启动一轮又一轮融资，筹得巨额资金补贴价格战。疯狂的烧钱补贴，为极兔赢得价格屠夫的称号。招股书极显示，极兔三年内一共完成七轮融资，总金额55亿美元。

短短十个月时间，极兔的日单量就突破2000万单，走完了三通一达十几年甚至二十年走过的道路。低价策略，让极兔一战成名，以至于引发行业公愤。2020年末，三通一达一度联合起来，集体封杀极兔。

低价之外，与拼多多结盟也是极兔快速崛起的秘诀之一。在一番精心谋划下，归国之初的极兔与拼多多战略合作，九成拼多多订单一度由极兔派送。对着拼多多的单量快速膨胀，极兔也随之水涨船高。国内电商行业的两大低价王，就这样订立攻守同盟。

业内人士指出，归国之后的极兔一年起网，两年扩张，三年谋划上市，成为国内快递行业高速成长的一个典范。

并购百世集团，日均单量7000万

与拼多多结盟、凭借低价占领市场之后，极兔又驱动资本战车，实现并购式增长。2021年，极兔出资68亿元收购百世集团国内快递业务。完成合并之后，极兔增加了2万家末端网点，接手一支身经百战的团队，获得阿里系电商接口，日均单量超过4000万单。

收购百世集团，是极兔进一步主流化的标杆事件。这一年末，极兔C1轮融资，投后估值近200亿美元，超过圆通、申通、韵达市值之和。2022年，极兔的日均单量超过7000万单，国内市场三年复合增长率高达192.5%。

2023年5月，极兔又以11.8亿元的代价接手顺丰旗下的丰网控股。招股书显示，吸收丰网之后，极兔的市占率提升至12.6%。2023年上半年，极兔在国内市场共计处理包裹64.5亿件，同比增长15%。

买买买之外，极兔又在营销上做足功夫，签下足球巨星梅西作为全球代言人，又作为“甄选品牌”亮相2023年春晚。三年时间，作为搅动行业的一条鲶鱼，极兔正在快速改变国内快递行业的玩法。

烧钱补贴，平均每单亏损0.43元

一个硬币有两面，极兔连续三年烧钱扩张，势必伴随巨额亏损。2020年-2022年，极兔累计经营亏损36.4亿美元，折合成人民币平均每周亏掉1.8亿元。

报告期内，极兔在国内市场的平均单票收入分别为0.23美元、0.26美元、0.34美元，平均单票成本分别为0.51美元、0.41美元、0.40美元，折合成人民币平均每单亏损0.43元。

快速扩张，也带来投诉率居高不下的问题。在黑猫投诉搜索“极兔”关键词，共有2.7万条结果，大量用户投诉极兔存在配送慢、客服效率低、快递丢失等问题。

国家邮政局的数据显示，在2021年-2022年快递满意度调查中，极兔有四次排名居后，落后于京东、顺丰等老牌快递企业。

除此之外，新技术的引入，极兔也存在差距。据晚点LatePost报道，一位投资人发现，直至2020年，极兔的中转场仍在使用半自动化设备，直至2021年才推广小型自动化设备。这名投资人判断，由于关键设施与中通存在3-5年差距，极兔的单票成本比中通高30-50%。

作为国内快递行业一只狂奔的兔子，上市之际的极兔不得不直面连续三年高速扩张的隐患。