星德胜IPO | 产能利用率大幅下降仍成倍扩产或“消化不良”

中沪网了解到，上交所上市审核委员会定于2023年8月28日召开2023年第80次上市审核委员会审议会议，届时将审议星德胜科技（苏州）股份有限公司（以下简称“星德胜”）的首发事项。

据悉，公司自成立以来主要从事微特电机及相关产品的研发、生产及销售，产品主要应用于以吸尘器为代表的清洁电器领域。

据招股书显示，星德胜本次拟募集资金95,983.47万元，募集资金扣除本次发行费用后将分别用于公司“年产3,000万套无刷电机及控制系统、500万套电池包扩能项目”、“研发中心建设项目”、“有刷电机技改项目”、“补充流动资金”。

据招股书财务数据显示，2020年度、2021年度和2022年度（以下简称“报告期”），星德胜营业收入分别为165,167.20万元、231,086.80万元和180,786.93万元，净利润分别为13,861.49万元、17,244.30万元和18,666.79万元。2022年，受全球地缘政治动荡、通货膨胀、新冠疫情等多方面因素影响，公司营业收入出现明显下滑，同比下滑21.77%。

中沪网查阅相关资料后，发现星德胜还存在以下问题，产能利用率大幅下降仍成倍扩产合理性存疑，或“消化不良”；员工合法权益未得到保障，从事生产工作员工中存大量退休老人合理性不足；接连违反外汇管理条例被罚，经营管理能力有待提升。

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产能利用率大幅下降仍成倍扩产合理性存疑，或“消化不良”

据招股书显示，“年产3,000万套无刷电机及控制系统、500万套电池包扩能项目”为星德胜本次核心募投项目，拟投入的募集资金占募资总额的七成左右。该项目的建设周期为24个月，项目建成后将新增3,000万套无刷电机及控制系统以及500万套电池包的产能。

值得注意的是，星德胜现有的无刷电机产能还尚未饱和，公司无刷电机产品主要为直流无刷电机。报告期各期，公司直流无刷电机产能分别为646.69万台、759.86万台、948.48万台，产量分别为606.81万台、715.19万台、669.25万台；对应产能利用率分别为93.83%、94.12%、70.56%，2022年公司直流无刷电机产能利用率大幅下滑。

星德胜本次募投项目将新增3,000万套无刷电机产能，是现有直流无刷电机产能的四倍多，在现有产能大幅下滑的情况下依旧成倍扩产这是否合理，星德胜未来是否有足够的能力来消化新增产能呢？

另外，电池包业务是星德胜近年来新拓展的业务，2018年度，公司收购苏州英诺威新能源有限公司，才开始拓展电池包业务，公司当前电池包销量在行业内市场占有率较低，不知星德胜对于新增电池包产能是否又能“消化”呢？

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员工合法权益未得到保障，从事生产工作员工中存大量退休老人合理性不足

报告期各期末，星德胜（含子公司）员工人数分别为2,513人、3,938人、3,054人，公司2021年员工大幅增长，但在2022年又出现大幅减少，2022年，受全球地缘政治动荡、通货膨胀等因素影响，市场需求下降，为降本增效，提高经营效率，星德胜不得不进行裁员。

更值得一提的是，报告期内，星德胜大量员工未缴纳社保和住房公积金。报告期各期，公司未缴纳社保的员工分别为分别为1,208人、1,507人、1,280人，占员工总数的比例分别为48.07%、37.84%、41.92%；报告期各期，公司未缴纳住房公积金员工分别为2,307人、3,541人、1,792人，占员工总数的比例分别为91.80%、89.92%、58.68%。

我国《劳动法》有明确规定，用人单位和劳动者必须依法参加社会保险，缴纳社会保险费。对此，市场专业人士表示，企业为员工缴纳五险一金是应尽的责任与义务。大量员工未缴纳五险一金表明星德胜在企业经营管理方面可能存在着较大的漏洞。长此以往，公司在业界声望降低的同时，也必将对企业带来巨大的经济利益损失。

据招股书显示，假设公司按照当地标准补充缴纳社保和住房公积金，则报告期各期需计缴的金额为2,356.40万元、2,803.75万元和1,000.52万元，占当年利润总额比例为14.65%、14.01%和4.76%，金额较大，这也不免星德胜会不按时给员工缴纳社保和住房公积金了，这可是一笔不菲的利润呀！

对于未按时给员工缴纳社保和住房公积金，主要是因为部分员工为退休返聘和员工自愿放弃。报告期各期，公司退休返聘的员工分别为599人1,041人、980人。而报告期各期，公司除去生产人员的员工总数分别为382人、500人、394人。也就是说，报告期各期，公司退休返聘员工中为从事生产工作的人数至少将分别有217人、541人、586人，试问星德胜生产人员中有大量退休老年人，这是否合理呢？

另外，在2020年度中，星德胜劳务派遣员工为1,916人，占用工总数的比例为43.26%。而据我国《劳务派遣暂行规定》第四条规定：用工单位应当严格控制劳务派遣用工数量，使用的被派遣劳动者数量不得超过其用工总量的10%。

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接连违反外汇管理条例被罚，经营管理能力有待提升

本次发行前银科实业有限公司（以下简称“银科实业”）持有星德胜13,398.08万股股份，持股比例为91.83%，为公司控股股东，朱云舫持有银科实业100.00%的股权。朱云舫于2004年6月在中国香港设立银科实业，设立时，未按规定办理境外投资外汇登记手续，2021年3月29日，国家外汇管理局苏州市中心支局向朱云舫出具“苏苏汇检罚[2021]2号”《行政处罚决定书》，处以责令改正、给予警告并罚款人民币5万元。

2019年4月30日，星德胜在宁波银行姑苏支行办理跨境贷款，收到欧元贷款498万元，此后于2020年4月22日归还该笔贷款，星德胜在未如实披露实际控制人信息的情况下发生资金流入。2021年3月29日，国家外汇管理局苏州市中心支局向公司出具“苏苏汇检罚[2021]1号”《行政处罚决定书》，星德胜被国家外汇管理局苏州市中心支局根据《中华人民共和国外汇管理条例》第四十一条的规定处以罚款226万元的行政处罚。

星德胜因使用未经检验的特种设备，违反了《中华人民共和国特种设备安全法》第八十四条第一项的规定，2020年12月9日，苏州工业园区市场监督管理局向公司出具“苏园市监处字（2020）07025号”《行政处罚决定书》，对星德胜处以罚款3万元的行政处罚。

星德胜子公司星德胜电气因未按规定使用防治挥发性有机物废气污染防治设施，2023年1月18日，泰州市生态环境局向星德胜电气出具“泰环罚字[2023]2-21号”《泰州市生态环境局行政处罚决定书》，对星德胜电气处以罚款4万元的行政处罚。

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