【新股简析】昊帆生物 301393

一、公司概况

二、主营业务

发行人自设立以来，专注于多肽合成试剂的研发、生产与销售，产品覆盖下游小分子化学药物、多肽药物研发与生产过程中合成酰胺键时所使用的全系列的合成试剂。

同时，发行人基于客户需求与差异化的竞争策略，依托在多肽合成试剂行业的优势地位，成功开发了具有较强技术壁垒与良好市场前景的通用型分子砌块和蛋白质试剂产品，形成了以多肽合成试剂为主，通用型分子砌块和蛋白质试剂为辅的产品体系。

此外，发行人紧跟全球药物研发方向，贴近国内外 CRO、 CDMO公司的市场需求，在合成技术门槛更高的脂质体与脂质纳米粒药用试剂、 离子液体、PROTAC 试剂和核苷酸试剂等高附加值、高壁垒的特色产品领域积极 布局。

持续拓展产品管线，致力于为全球医药研发与生产企业及 CRO、CDMO 公司提供特色功能化学品，精准、高效助力全球医药行业发展。

报告期各期，公司主营业务收入结构如下：

三、行业分析

1、全球缩合试剂市场概况

虽然多肽合成试剂在小分子化学药、多肽药物合成酰胺键中发挥了至关重要的作用，但其在小分子化学药、多肽药物成本中占比并不高。

据肽研社统计，2015 年至 2020 年间，全球缩合试剂市场规模从 47.30 亿元增长至 56.20 亿元，年复合增长率为 3.51%1。

依靠离子型缩合试剂的驱动，预计 2020 年至 2027 年，全球缩合试剂市场规模将以 7.21%的年复合增长率增长，到 2027 年全球缩合试剂市场规模将达到 91.50 亿元人民币。

其中，碳二亚胺型缩合试剂因价格较低，是许多制药企业规模化生产的首选，但随着下游医药企业对原料质量标准的提高、创新药研发对研发效率要求的提升以及固相合成仪的广泛使用，离子型缩合试剂越来越受到下游医药企业的青睐。

2、中国缩合剂市场概况

2020 年，我国缩合试剂市场规模占全球多肽合成试剂市场的 30.78%，达 17.30 亿元，过去 5 年的复合增长率为 5.40%，成长性优于全球水平；

预计 2020 年至 2027 年，我国缩合试剂市场将以 9.62%的年复合增长率增长，到 2027 年， 市场规模将达到 32.90 亿元。

其中，2015 年至 2020 年间，我国碳二亚胺型缩合试剂市场规模年复合增长率为 3.42%，预计 2020-2027 年，该市场将以 3.61%年复合增长率增长，规模从 2020 年的 14.20 亿元增长至 2027 年的 18.20 亿人民币。

离子型缩合试剂发展迅速，2020 年的市场规模虽然仅为 3.10 亿人民币，但成长性良好，预计 2020 年至 2027 年，该市场将继续以约 24.90%的年复合增长率增长，到 2027 年，预计市场规模将达到 14.70 亿人民币。

3、同行业公司对比分析

（1）同行业公司盈利能力对比分析

报告期内，公司与同行业上市公司的毛利率对比情况如下：

（2）同行业公司偿债能力分析

报告期各期末，公司及同行业可比公司偿债能力指标对比情况如下：

四、财务状况

业绩情况：2019年-2022年底，公司的营业总收入分别为19125.18万元，28234.92万元、36944.16万元、44745.78万元，2019-2022年的年均复合增长率为32.75%；归母净利润分别为5812.36万元、4040.21万元、11140.27万元、12937.09万元，2019-2022年的年均复合增长率为30.57%。

应收账款：

费用：

现金流:

五、募集用途