南华期货、国贸期货相继融资，期货公司新规落地在即或开启行业增资潮

界面新闻记者 | 张灵霄

近期，国贸期货获5亿元增资，南华期货则拟通过可转债融资，期货行业或将拉开融资潮序幕。

今年3月，中国证监会就《期货公司监督管理办法》（下称《办法》）修订事项向社会公开征求意见，期货业盈利模式有所改变，引发行业关注。

有业内人士预测，《办法》最迟将在7月底落地。未来，监管机构对期货公司建立以净资本为核心的动态监管模式，期货公司能否“做大做强”将与资本金实力直接挂钩。不满足《办法》的期货公司或将抓紧时间提升净资本。

股东增资 “第一枪”，国贸期货获5亿元注资

近日，厦门国贸（600755.SH）发布对外投资暨关联交易的公告称，向关联参股公司国贸期货增资5亿元。

据公告称，国贸期货全体股东分别以自有资金按照各自股权比例向国贸期货增资。其中，公司及全资子公司厦门启润实业有限公司按照 49%股权比例以2.45亿元参与本次增资；厦门国贸资本集团有限公司按照 51%股权比例以2.55亿元参与本次增资。增资完成后，公司及子公司启润实业合计仍持有国贸期货49%股权，国贸资本持有国贸期货51%股权。

厦门国贸表示，本次增资的目的是提升国贸期货的资本实力和风险保障能力，以增强国贸期货的市场竞争力和盈利能力，推动国贸期货不断实施业务创新和战略发展。

增资完成后，国贸期货注册资本变更为8.20亿元。在2022年的证监会期货公司评级中，国贸期货属于A类A级。

此前，南华期货（603093.SH）则计划通过发行可转债，拟对境内外子公司增资不超过5亿元。其中，拟对南华资本（南华期货全资子公司）增资不超过2亿元，拟对南华基金拟增资不超过2亿元，拟对横华国际增资不超过1亿元。

谈及增资的原因，南华期货表示，本次募集资金扣除发行费用后拟全部用于补充公司营运资金，以扩大业务规模，优化业务结构，提升公司的市场竞争力和抗风险能力。

“净资本规模已成为制约期货公司各项业务发展的关键因素，公司如果要进一步夸大和增强传统业务、开展创新业务，均需要有坚实的资本规模作为基础。”南华期货进一步表示。

有机构研报显示，期货行业高资本占用特点显著，期货经纪业务和资产管理业务分别需按照业务规模4%及1%的比例计算风险资本准备，随着部分期货公司业务规模快速增长，净资本与风险资本准备比例已接近监管预警标准。

资本金为“硬指标”，期货公司融资潮或将拉开序幕

在《办法》征求意见稿中，一方面，期货公司被赋予更宽广的业务经营范围，增加了期货保证金融资和自营业务，摆脱对单一手续费的依赖，推动期货公司向衍生品综合服务商转型。

另一方面，衍生品交易、做市交易从风险管理子公司回归期货公司母体，极大提高业务推动效率，增加业务机会，扩大业务规模。

与此同时，《办法》对于期货公司的要求也将进一步提升，未来B类BBB级以下、最近6个月净资本无法达到要求的期货公司将无法开展诸多业务，只能固守传统经纪业务。

根据中国证监会2022年期货公司分类评级结果显示，有59家期货公司的分类评级低于BBB级，意味着这些期货公司不满足开展期货交易咨询、做市、衍生品交易和资管业务的分类评级条件。

此外，《办法》对期货公司净资本的各项比例均做出风险监管规定。期货衍生品交易咨询、做市交易等业务准入门槛均提高到“最近6个月净资本持续不低于5亿元”，期货交易咨询业务则要求“近6个月净资本持续不低于2亿元”。

界面新闻记者查阅Wind数据后发现，期货公司资本规模较为分化，行业注册资本最低0.45亿元，最高为76亿元，行业中位数为5亿元。

自去年以来，已有数十家期货公司被母公司大手笔增资，其中多数是券商系子公司，最新共有73家期货公司的注册资本低于5亿元。

《办法》建立了以净资本为核心的期货公司风险控制指标体系，将期货公司的业务规模与净资本水平动态挂钩，未来的发展中，期货公司的各项业务规模都将与其净资本规模息息相关。

业内人士表示，新规落地后，期货公司两级分化将更加明显。有行业人士表示，不少中小型期货公司还不满足现有监管所规定的净资本条件，离《办法》实施所剩时间不多，国贸期货打响股东增资“第一枪”后，期货行业或将拉开融资潮序幕。