央行“降息”发力稳增长，房贷利率有望下调？

房贷利率又可以降了？

6月13日，央行进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.90%，较上一交易日中标利率下降10个基点，为去年8月中旬以来首次下调。

市场预期，MLF下调的可能性加大，而MLF利率是LPR（贷款市场报价利率）的风向标，因此近期LPR也存在下降的可能性。

二季度经济恢复偏弱

从背景来看，二季度以来宏观经济修复的力度偏弱，5月新订单显著弱于已有订单，反映需求走弱，总需求不足依然是经济运行面临的突出矛盾，经济恢复亟需“稳内需”。同时，CPI增速持续偏低，其中1-5月CPI累计同比增幅仅为0.8%。扣除波动较大的食品和能源价格后，更能体现整体物价水平的核心CPI累计同比增幅为0.7%，明显低于3.0%左右的温和水平。这为适度下调政策利率提供了空间。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，二季度以来经济修复力度稳中偏弱，楼市也再现低迷，需要稳增长政策适时发力。政策利率下调叠加近期银行存款利率调降，将有效带动企业和居民实际贷款利率下行，进而刺激信贷需求，推动消费和投资提速。

“更为重要的是，本次政策利率下调，释放了明确的稳增长信号，将有效提振消费和投资信心，推动房地产行业尽快实现软着陆。”王青表示。

“4月份以来，多项宏观数据显示国内经济复苏节奏偏慢，外需前景不确定性较大等因素仍然存在，宏观政策有必要微调，以确保经济运行在稳步复苏轨道。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，公开市场7天期逆回购利率下降，意味着商业银行向央行融入的短期资金成本下降，有助于降低银行整体负债成本，并向实体部门贷款成本正向传导。

从银行流动性状况来看，截至6月12日，DR007（银行间市场7天回购利率）利率报1.806%，7天移动均值与7天逆回购利率的差值连续26个交易日为负。中泰证券研究所政策组负责人杨畅认为，这反映了市场对资金需求并不强烈，在此背景下，下调逆回购利率，收窄逆回购利率与DR007利率之间的差值，意图或在反映市场真实资金状况，或也表明了对经济偏弱态势的确认。

由于MLF（中期借贷便利）利率与逆回购利率的差值基本维持在75个BP（基点），市场预期MLF下调的可能性加大，而MLF利率是LPR（贷款市场报价利率）的风向标，因此近期LPR也存在下降的可能性。

房贷利率是否会下调

从历次调整来看，如果MLF利率下调，那么LPR利率也会随之下调。市场预计，连续9个月“按兵不动”的LPR有望在本月下降，幅度在5到10个基点。

具体来看，本周四（6月15日）将有2000亿元中期借贷便利（MLF）到期，下周二（6月20日）将公布新一期LPR报价，而二者此前均已连续9个月保持不变。根据人民银行数据，5月份，MLF的操作利率为2.75%；1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%。

“7天期逆回购利率下调传递出政策利率有松动迹象。”招联金融首席研究员董希淼表示，如果6月15日MLF中标利率继续下降，将有助于进一步降低银行资金成本。叠加2022年9月以来存款利率多轮下调、银行负债成本有所下降，本月贷款市场报价利率（LPR）有望结束连续9个月的“按兵不动”，下降5到10个基点。

植信投资研究院高级研究员王运金也提出，央行或大概率会对本月到期的MLF进行等额或小幅超额续做，同时将利率相应调降约10BP，推动短期与中长期利率同步下行，支持商业银行小幅下调LPR，继续推动社会融资成本下行，加快需求恢复节奏，稳住经济增长预期。而下半年需求恢复若仍偏弱，央行可能还会考虑小幅降准。

易居研究院研究总监严跃进告诉记者，此类操作也进一步说明，后续或引导房贷利率进一步下调。尤其是结合近期房地产市场交易行情表现不佳，所以利率下调的可能性增大。无论是目前房贷利率为4.0%左右的城市，还是一些已降至3.8%的城市，或都有进一步下调的可能，其对于购房市场降低贷款成本具有积极作用。

记者 | 曹韵仪