广发证券：持续夯实专业能力建设 全面助力实体企业高质量发展

文/海云

作为支持我国经济高质量发展的重要里程碑事件，注册制改革意义非凡，不仅将提升资本市场效率，也能够促进实体经济和金融市场的良性互动。

对上市公司而言，在新的市场环境下，如何借助高效的资本运作实现企业的高质量发展，则显得尤为重要。

而券商投行作为连接实体经济与资本市场的桥梁，更是需要充分发挥资本中介作用，为企业提供股权及债务融资、并购等综合投行服务，有效促进科技、资本和实体经济的高水平循环。

广发证券认为，注册制下，券商要坚守服务实体经济的初心使命，持续加强投行专业能力建设，包括：加强投行人才培养，不断提高综合服务能力；坚持守正创新，提升投行服务实体经济能力；积极践行“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化等。

注册制下，投行需扮演好四种角色

注册制为实体经济提供了更为便利的融资环境，同时市场机制的优胜劣汰效应也将更加突出，创新能力将直接影响企业的估值水平。

广发证券全球首席经济学家沈明高认为，注册制下，资本市场的生态会发生很大变化。优质的企业会获得更多资源和更高定价，在资本市场上的融资能力、并购能力、扩张能力都会大大提升。

反向来看，实体企业只有充分利用资本市场工具、不断为自身的转型升级注入活水，才能顺利走上高质量发展之路。

金融市场与实体经济相互促进的过程中，投行所扮演的角色越来越多元化，肩负的责任愈发重大。

“第一，作为资本市场的‘看门人’，投行可以帮助企业不断完善公司治理、内控体系以及信息披露水平，规范企业运作，为其长远发展打下坚实基础。第二，投行可以发挥在行业研究、估值定价等方面的能力，挖掘企业投资价值，同时可以利用综合性优势帮助企业做好价值传递。第三，随着资本市场工具不断丰富和创新，投行可以结合企业的发展情况、外部市场环境，帮助企业更灵活的选择资本市场工具。”4月21日，广发证券投行委华南三部总经理、保荐代表人许荣宗在21世纪经济报道主办的“21世纪卓越董事会深圳站”上表示。

对于服务实体经济高质量发展，广发证券在多年的业务实践中已形成了一套高效的“方法论”。为了更快地适应注册制，这套工作方法也开启了迭代升级。

第一，面对注册制下优质客户多元化、多样性的综合金融服务需求，公司将充分发挥研究、投资、财富管理等核心优势，进一步加强内部协同，通过多业务线高效联动，为企业客户提供综合服务解决方案。

第二，持续加大具有行业背景的复合型人才引进，优化投行业务人员结构，加强投行人员行业专业能力培养，提升优质项目甄别、估值定价及承销等核心专业能力，打造一支为全面注册制改革提供高水平专业服务的高质量投行队伍。

第三，严把信息披露质量关，进一步提升以信息披露为核心的理念，以投资者为导向，加强上市及拟上市企业的信息披露辅导培育及工作督导，规范企业信息披露行为，提升企业信息披露的针对性、有效性和准确性。

第四，持续加强合规风控队伍建设，健全全链条的内部问责机制和科学合理的薪酬激励机制，深化金融科技赋能风险管理，全面提升执业质量。

近年来，广发证券投行在多个项目中展示出了深度行业挖掘能力以及较强的承销保荐能力。

以2022年12月28日上市的科创板企业清越科技为例，广发证券为清越科技IPO的独家保荐机构和主承销商，服务过程中，广发证券深入挖掘企业亮点，突出展示清越科技作为中小尺寸显示系统整体解决方案以及物联网终端显示整体解决方案提供商的广阔前景，通过积极与机构投资者沟通交流充分展现企业投资价值，取得了良好发行效果。

多举并措助力实体企业做大做强

从宏观角度来看，注册制有助于形成“资本市场——实体经济——科技与商业模式”三者之间的正循环，从而实质性地增强金融服务实体经济的能力，推动经济长期健康有序发展。

“对于战略新兴行业、高技术制造业来说，传统的间接融资方式无法准确进行行业的识别与定价。而只有直接融资才能提高定价效率、提高投资效率，从而提升产业的融资便利度，引导更多的要素资源流向最符合国家战略、最代表产业发展趋势的行业。”广发证券首席经济学家郭磊指出。

并且，他认为，注册制将提高新兴产业的融资适配性，打开初创型企业的融资通道。

注册制促使资本市场将服务实体经济落在实处，也对投行的执业能力提出了更高要求。

第一，提升直接融资比重可能会是当下及未来很长一段时间的政策导向，证券公司作为中介机构需要有提升直接融资比重的历史担当。第二，中介机构一定要有合规意识，必须守住合规的底线。第三，投行要从“可批性”转向“可投性”经营理念转变。第四，中介机构的从业人员也要不断提高自身的素质。

“目前投行人员数量不是投行专业能力建设的主要瓶颈，在注册制时代，加强投行能力建设更重要的是提升投行从业人员的专业能力和服务水平，要着力提高投行人员对产业的研究和认知，结合行业、业务、财务、法律合规、管理团队等综合判断企业的长期投资价值，提高企业价值发现和估值定价能力，同时持续压实作为资本市场‘看门人’的责任和担当能力。”广发证券有关人士进一步谈到。

据了解，为了更加高效的服务实体经济，并把握注册制时代的机遇，未来，除了上文提及的持续加强投行人才队伍建设，广发证券还将强化行业研究、估值定价、风险控制等能力建设；加速向提供全面协同的综合服务投行转型；通过建立高效信息化系统，提升风险识别、防范和化解能力。

2022年年初，广发证券设立了产业研究院，围绕国家政策导向，以深度产业研究为基础，为投行业务研判、估值定价提供研究支持；建立了“机构投资者画像库”，力争将最懂细分行业的投资者与企业高效联结，加强投行产品营销网络建设，提升投行产品销售能力，以助力资本市场更好地发挥资源配置功能。

此外，广发证券介绍，公司坚持对投行项目实施全流程质量管控，从项目立项即进行风险源头把关，重点关注投行项目是否符合国家产业政策和板块定位，是否符合交易所上市条件。对通过立项的项目，公司严格按照相关工作指引，持续优化投行类业务内部控制体系。

目前广发证券已经上线了公司自主研发的新一代智能投行业务管理平台。该平台覆盖了各类投行业务品种，通过金融科技赋能实现了承揽、承做、承销、持续督导的项目全生命周期线上化管理和运营。

值得一提的是，凭借持续的专业能力建设以及“行业+区域+产品”的架构模式，2022年，广发证券在优势区域和行业落地了一批项目。

Wind数据显示，2022年广发证券完成股权融资项目17个，行业排名第16，较2021年提升36名；主承销金额189.66亿元，排名第16，较2021年提升50名。债券项目发行数量188期，承销规模1420.47亿元，行业排名第14，较2021年上升20名；ABS项目完成数量31个，销售规模105.40亿元，行业排名第17，较2021年上升13名。

广发证券表示，未来将围绕国家政策导向，继续聚焦核心能力打造，提升金融服务质效，为客户提供全生命周期的综合金融服务，重点加强大湾区、长江经济带、京津冀、成渝经济区等重点区域开拓，重点加强先进制造、医疗健康、TMT、新材料与新能源等重点领域的业务布局，积极融入创新驱动战略，多措并举助力实体企业通过资本市场做大做强。