民间智慧 | 指数坚挺 个股分化严重

红周刊 主持人 | 尹星

恒生科技＞上证50＞沪深300

主持人：泛舟是否注意到，现在的市场分化真的非常严重，先不说板块，光指数的走势也千差万别。最强的上证50继续强者恒强，中证500和1000缩量回调，创业板近两周表现直追上证50，之前被不少投资者看好的科创50却在这周跌得最多，要跟上趟难度不小。

泛舟：所有的指数中，我此前也只敢说上证50和沪深300在去年10月31日是牛市启动，其余还需要观察。至于为何是这两个指数，首先，它们上一轮牛市的高点均出现在2021年2月，到去年10月，整整回调了21个月。反观中证500和1000，上一轮牛市高点在2021年9月及11月，这些大周期节奏不同。其次，这轮回调时我测算了一个极限估值位及技术位，在10月12日的微博中我特地说了，“上证50及沪深300在今天的点位基础上再跌10%就可以主动出击，展开牛市布局了”。10月31日这两个指数平均跌幅都达到了10%，技术和基本面转牛的契机同时出现。最后，这轮行情的本质是什么？或者说牛之初的动力是什么？我认为，是经济复苏。经济靠什么复苏？三大类，稳增长、内需、高端制造。在这三大类中，什么最直接也是上面反复出利多刺激的？稳增长和扩大内需！稳增长及消费是构成上证50和沪深300指数的核心权重。综上所述，这两个指数的牛市已经开启了。

主持人：那么其他呢？

泛舟：其他最强的还是港股，就是恒生指数及恒生科技。这些主要是上一轮跌幅太大，拿恒生科技举例，上一轮牛市最高点也是2021年2月11001.78点，跌至2022年10月最低点2720.38点，最大跌幅接近70%。堪比当年沪指6124跌至1664点。那么跌得多，遇到经济复苏及救市，弹性肯定最大。按照最低涨幅计算，这轮恒生科技从2720.38点启动，应该是要翻番的，年内有望去5500点一线，这是正常的回升。所以在我心中的强弱排序一直是恒生科技＞上证50＞沪深300。

主持人：反正和个股一样，你也只看最强的，大伙也可多观察这些强的指数。还有高端制造你还没说，这块儿今年你怎么看？

泛舟：其实平时我在微博也说得比较多了，高端制造今年不会全面开花，而是局部热络。强弱顺序是储能、风光及汽车电子和零配件。大伙要知道，这轮行情是稳增长和消费主导。要等这些把舞台搭好了，搭扎实了，高端制造才会上来表演，现在的涨都只是前戏，不着急。再说了，中证500和中证1000头部比上证50晚出现近半年，站在公平的角度，你也得先让上证50唱几个月主角吧！后面都会轮到，一个个来，反正已经是牛市了，大伙先要转变思想，熊市的想法是，遇到涨开始慢慢减，牛市是遇到跌开始慢慢买。

多头出击　主线不明

主持人：本周市场继续在3200点关口前逡巡不前，萧萧判断一下，是关口蓄势还是力有不逮？

海风若雨萧萧：下周就是节前的最后一周了，多数情况下，长假前行情偏淡，就大环境来说，正在变得更好，比如说春节期间的旅游数据，那叫一个火爆，也验证了各地疫情感染高峰期已过。人民币继续升值，已经到了6.7，真是去年贬得有多快，现在升值就有多猛。北上资金根本就是来扫货的，才半个月就买了500多亿，比12月全月的350亿要高了三成。所以我认为，现在是关口蓄势。但是行情轮动节奏比较快，像本周，从周期属性的煤炭有、色到成长属性的数字软件，储能新能源，从“三低”属性的垃圾股，到绩优蓝筹属性的金融股，都各有表现，这也反映出市场多头出击，主线不明的特点。

主持人：为什么会这样？

海风若雨萧萧：我认为这与三方面因素有关，首先，单说成长属性的新能源、光伏、电动车最近发布的业绩预告，估值普遍在30倍，金融、周期有估值优势，但是考虑到未来的空间，新能源显然也谈不上“贵”。大家都知道，2015年炒作“互联网+”泡沫破灭后，2016年监管从严，才有了后来的“漂亮50和要命的3000”蓝筹行情，而这一轮成长股的主线“新半军”都属于高端制造业，远谈不上“泡沫”化。地产11月“三支箭”扎得跟刺猬一样，1月就看不到持续表现了，从政策驱动到业绩驱动，还有很长的路要走，所以并不存在一边倒的蓝筹股行情。其次呢，各个板块都有表现的契机，比如周期股煤炭、有色，2023年大概率国内经济复苏，叠加欧美进入衰退，按说周期股属于多空因素交织，但是当下美元贬值又刺激了大宗商品的价格表现，也构成了周期股表现的机遇。

主持人：2月后就会进入传统的“两会”行情，有何看法？

海风若雨萧萧：“两会”行情大多数年份都以“故事性”很强的成长板块为主，数字经济、新能源谁不是跃跃欲试，力争头彩？春节出行旅游人气爆棚，主打“吃喝玩乐”消费股主力难道不懂顺势而为？最后就是大家对2023年的环境普遍乐观，但是对指数空间普遍预期不高，2022年基金新发1.5万亿，仅为2021年的一半，机构也是囊中羞涩啊。大市值的推不动，指数空间打不开，也只能多找找中小型市值股票做做，客观上也造成了这种板块轮动的特性。

注意感受个股和指数的节奏

主持人：本周指数周中虽有震荡，但是整体还是攀升的，为什么这么强？

骄阳：大金融强呀。但要想出现真正的转多牛市，不管大牛小牛结构牛，都必须有效让年线转为多头上扬结构才行。时间还不到，所以3-4月份之前会继续震荡的，节奏不会轻易改变。虽然本周指数继续涨，但是个股分化非常严重，不少品种持续震荡下跌，3-4月份之前，这种情况会加剧，要注意感受个股和指数的节奏。

主持人：电力股果然再次被你说中，本周持续下跌，跌下去后，是不是又是机会了？

骄阳：大概率这样呗，在没有强力触发突破的信号出现之前，这个板块虽然震荡剧烈，但是底部区间很明显，可以有很多次短波段差价机会。从走势上看，春节回来又应该产生新的机会。其实掌握好一个熟悉的板块反复做，你会发现，每年其实都会有很好的收益，A股赚钱其实不难，难就难在追涨杀跌的多了，就把赚的钱又重新亏回去了。

主持人：本周消费类的品种持续大跌，这块是不是结束了？

骄阳：我觉得短期是结束，中期还有机会。等年中市场逐渐走出多头牛市结构，消费股到时候应该还有一波。

主持人：本周虽然指数相对不错，但是赚钱不容易，还有什么板块在底部吗？

骄阳：有呀，比如人工智能。

（本文已刊发于1月14日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）