高端瓷介电容器全流程供应商 达利凯普冲刺创业板IPO

中国上市公司网/文

2020年8月16日，深交所网站公布大连达利凯普科技股份公司(以下简称“达利凯普”或公司)首发申请第三轮审核问询函的回复意见。本次发行的保荐机构为华泰联合证券。

公司介绍

达利凯普主要主营业务为射频微波瓷介电容器的研发、制造及销售，致力于向客户提供高性能、高可靠性的电子元器件产品。公司目前主要产品包含射频微波多层瓷介电容器(射频微波MLCC)及射频微波单层瓷介电容器(射频微波SLCC)等，具有高Q值、低ESR、高自谐振频率、高耐压、高可靠性等特点，广泛应用于民用工业类产品和军工产品的射频微波电路之中。

公司深耕射频微波MLCC行业多年，是国内少数掌握射频微波MLCC从配料、流延、叠层到烧结、测试等全流程工艺技术体系并实现国内外销售的企业之一，在射频微波MLCC行业内具有先发优势。根据《2020年版中国MLCC市场竞争研究报告》，2019年全球射频微波MLCC市场中，公司市场占有率位列全球企业第6位、中国企业第1位，是为数不多的具有国际市场射频微波MLCC产品供应能力的中国企业之一。

公司所在行业情况

受益于下游行业的快速发展，射频微波MLCC行业的发展速度高于整体MLCC行业。根据《2020年版中国MLCC市场竞争研究报告》，尽管因产品价格回落，2019年全球MLCC市场规模有所下滑，但全球射频微波MLCC市场规模仍实现正向增长。预计2020年，全球射频微波MLCC市场规模将达到46.2亿元，到2024年将达到70.2亿元，2017年至2024年均复合增长率为13.15%，显著高于同期全球MLCC市场规模的增速，射频微波MLCC行业具有快速发展的潜力。

相较于全球射频微波MLCC行业，中国射频微波MLCC市场规模增长形势更好，2019年中国射频微波MLCC市场规模达到16.7亿元。中国在全球市场占比逐年增加，但整体占比仍相对有限，未来仍有较大的提升空间。

射频技术作为全球性技术，其在各行业的应用场景不断扩大。同时，已经成熟的技术应用场景中，通讯行业、医疗设备行业、半导体射频电源设备、高功率激光器、等离子点火器、高铁应答器、军用雷达等呈现技术迭代，对射频微波MLCC需求稳步上升。

除此之外，随着电子信息技术的不断发展，汽车、广播电视发射机、高功率激光切割设备等领域对射频微波MLCC都有着大量的需求，射频微波MLCC未来应用空间更加广阔。

公司核心技术优势

经过多年持续投入和经验积累，公司已经在生产与工艺领域形成了多项核心技术。公司的核心技术体系可以有效支撑公司主要产品的研发和生产，保证公司主营业务收入的稳定增长。目前公司的核心技术体系包含瓷粉配方、流程工艺等五个方面。

报告期内公司核心技术情况，图片来源：达利凯普招股书

IPO基本数据

报告期内，公司营业收入主要来源于销售片式射频微波MLCC、微带射频微波MLCC和射频微波MLCC功率组件等产品产生的主营业务收入。2019年和2020年，公司主营业务收入分别同比增长5.90%和33.59%。

报告期内公司营收、净利润情况，图片来源：达利凯普招股书

报告期内，公司主营业务收入主要来源于自主研发、生产和销售射频微波MLCC，其根据产品形态划分为片式射频微波MLCC、微带射频微波MLCC和射频微波MLCC功率组件三大类别，其中微带和组件是在单只片式电容成品基础上根据客户需求进行定制化加工组合，用以满足下游工业设备的配置需求。

主营业务收入按产品的分类构成情况，图片来源：达利凯普招股书

报告期内，发行人前五大客户基本稳定，包括PASSIVE PLUS. INC、中国电科集团、IMC., Ltd.、中国通号、Plexus Corp.等，2018、2019、2020年度向前五大客户销售收入分别为：7,885.68万元、7,662.02万元、9,842.98万元。

前五大客户的营收情况，图片来源：达利凯普招股书

竞争情况

按2019年射频微波MLCC的全球销售额计算，ATC以25.6%的市场份额排名第一，Knowles以17.2%的市场份额排名第二，村田以13.7%的市场份额排名第三，达利凯普排名第六，市场占有率为3.7%。市场份额排名前七的生产商已覆盖全球射频微波MLCC市场80%的份额。

图片来源：达利凯普招股书

除达利凯普外，射频微波MLCC领域主要企业有：Knowles(楼氏)公司、ATC(AmericanTechnicalCeramics，美国技术陶瓷)、村田(Murata，日本)、Exxelia(原Temex，法国)和成都宏明。