北方国际：招商证券、天风证券等2家机构于6月23日调研我司

2022年6月24日北方国际（000065）发布公告称招商证券岳恒宇 唐笑、天风证券武慧东 吴红艳于2022年6月23日调研我司。

具体内容如下：

问：公司如何减少汇率波动对公司经营的影响?今年人民币贬值对公司利润的影响如何?

答：①积极推进人民币跨境结算，规避汇率风险。公司在项目开发过程中，协调业主积极推进人民币跨境结算，采用人民币计价和支付，直接规避了汇率风险；②对内、外合同采用同一交易货币币种，转移汇率风险。在签署对内分包合同时，公司依据对外合同的计价币种，选择同一币种同分包单位进行计价交易；③在风险可控范围内，以套期保值为目的，运用金融工具管理汇率风险。北方国际除积极采取上述汇率风险管理措施外，还积极运用金融工具管理公司的汇率风险，目前主要是运用外汇远期业务从两方面对汇率风险进行管理，一是针对公司账面外币净敞口的风险暴露制定公司外币净敞口管理方案，通过外汇远期业务对净敞口进行锁定，能够有效平滑汇率重估对报表造成的影响；二是针对重大项目制定专项汇率管理方案，根据项目汇率管理目标、收付币种及时间对项目汇率风险进行有效管理。

问：公司的坏账计提依据是什么?

答：公司涉及的业务类型较多，客户群体众多，当单项应收账款无法以合理成本评估预期信用损失的信息时，公司依据信用风险特征将应收账款划分为若干组合，在组合基础上参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，编制应收账款账龄与整个存续期预期信用损失率对照表，计算预期信用损失。

问：克罗地亚塞尼风电项目近期电价如何?目前的经营情况是否可以持续?公司在中东欧新能源市场是否有进一步的布局?

答：克罗地亚塞尼风电项目受俄乌冲突和欧洲能源危机的持续性影响，克罗地亚电价在2022年第二季度稍有回落但价格依旧处于高位。克罗地亚塞尼风电项目在克罗地亚电力交易所售电，以实时价格定价。目前公司无法判断高位电价可否持续。克罗地亚风电项目成功并网发电后，获得了克总理的赞誉，为公司在中东欧地区进一步开拓市场打下了良好的基础。在欧洲减碳大力发展新能源的背景下，公司将持续跟踪关注中东欧国家太阳能、风能、地热能、储能等类型项目。

问：公司报表上货币资金充足,为什么还要发行配股进行融资?

答：①公司主营业务中国际工程承包、国内建筑工程均属于资金密集型业务，其中国际工程承包业务主要采用EPC模式，项目前期垫资比例较高且项目回款周期较长，造成该类业务一次性投资金额往往较大且生产经营所需流动资金较多，保持一定规模的资金储备是支持公司日常生产经营和业务拓展的需要；②公司货币资金中包含部分的受限货币资金，如银行承兑汇票保证金、信用证保证金、履约保证金、保函保证金等；③公司战略转型需要资金支持。公司近年来持续推进由传统EPC国际工程承包模式向BOO、BOT模式转型，打造投建营一体化、市场一体化运作，以及EPC工程三种业务模式并行的经营格局，随着战略转型计划的稳步实施，公司已取得积极进展，由于业务拓展及重大项目如孟加拉燃煤电站项目、蒙古煤炭一体化项目仍处于建设期，公司对于经营资金存在较大需求将面临较大的资金需求；④公司债务融资规模逐渐增加，资本结构有待优化。

问：公司的主要业务领域包括哪些?

答：公司的国际工程总承包业务包括四个主要领域。其中轨道交通建设总承包业务，涵盖电气化铁路和地铁总承包、铁路与地铁车辆本地化生产与供货等轨道交通的主要业务领域。电力工程总承包业务涵盖了水电站、火电站、风力发电、光伏电站、输变电建设等。公司电力工程业务类型齐全。第三个领域为市政房建公路桥梁工程总承包业务涵盖军事工程、市政房建、工业农业、公路桥梁等。第四个领域为公司的石油矿产设施建设业务，涵盖石油、矿山设施建设，公司的的石油矿产业务充分发挥了集团内的产业协同优势，积累了丰富的项目经验。

北方国际主营业务：国际工程承包、国内建筑工程、重型装备出口贸易、物流服务、物流自动化设备系统集成服务、太阳能产品贸易及新能源项目开发、大宗商品贸易和金属包装容器的生产和销售。

北方国际2022一季报显示，公司主营收入24.53亿元，同比上升37.2%；归母净利润1.05亿元，同比上升54.73%；扣非净利润9196.62万元，同比上升37.22%；负债率64.14%，投资收益901.9万元，财务费用4110.48万元，毛利率14.58%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。

以下是详细的盈利预测信息：

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，北方国际（000065）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，未来营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标3.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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