力品药业IPO，仅一款主要产品上市，两年卖了不到150万元

上交所网站显示，6月15日力品药业（厦门）股份有限公司（以下简称：力品药业）IPO获受理，力品药业是以创新制剂技术为核心的改良型新药研发企业，美国国籍控股股东、实际控制人YingYe合计控制公司34.73%的股份，实际支配的表决权超过30%；红杉系资本红杉瀚辰持股比例为14.55%，系第二大股东。

收购来的主要产品，上市两年卖了不到150万元

虽然有红杉系等资本加持，但也难掩力品药业商业化进程较慢、持续亏损的问题。力品药业将公司产品分为主要产品、高端制剂产品和其他仿制药产品三类，其中主要产品以改良型新药为主，是公司目前及未来的核心业务，但尴尬之处在于，力品药业的核心业务给公司带来的业绩几乎可以忽略不计，公司在近三年也是持续亏损。

2019~2021年，力品药业的营业收入分别为2417.87万元、5679.3万元、5112.51万元；归母净利润分别为-951.29万元、-733.86万元、-5644.62万元。在此期间，力品药业的主要产品从2020年第一款药物上市才开始贡献营收，且金额很小，公司业绩绝大多数来自高端制剂产品和其他仿制药产品。

目前力品药业共有9个主要产品管线，其中只有“注射用全氟丙烷人血白蛋白微球”一款在2020年上市，并且该产品并非完全是力品药业自主研发的。根据招股书，“注射用全氟丙烷人血白蛋白微球”是福满药业2008年从南方医科大学南方医院引进新药证书及生产技术，力品药业于2017年收购福满药业（现力卓药业）后，解决了该产品的产业化技术壁垒，于2019年获得药品生产批件，在2020年上市并于2021年进入国家医保目录。

然而这唯一一款上市销售的主要产品的商业化也是处于颇为尴尬的境地，“注射用全氟丙烷人血白蛋白微球”自上市以来的2020年、2021年分别为公司带来营收96.97万元、45.88万元，两年合计销售不足150万元，可以说少得可怜。同期，该产品年产能均为20万支，但产能利用率分别只有2.62%、1.17%；产销率分别只有22.42%、34.57%。

招股书显示2020年、2021年，力品药业与扬子江药业集团有限公司（以下简称“扬子江”）合作推广“注射用全氟丙烷人血白蛋白微球”的商业化，但未形成规模销售，双方于2021年终止合作，力品药业因此退回已收取的第一期技术转让款2000万元并向扬子江支付补偿款920万元，也就是说这唯一款上市的主要产品不仅不怎么赚钱，反而还让力品药业因为终止合作而赔了钱。

多个主要产品将面临激烈竞争

除了核心业务难以带来收入，力品药业的主要产品大多还要面临激烈的市场竞争。还是从唯一上市的“注射用全氟丙烷人血白蛋白微球”说起，招股书表示，与扬子江终止有关该产品的合作后，力品药业开始自行主导该产品的商业化，相关工作开展顺利，该产品已于2021年12月列入国家医保药品目录。但是深挖该产品所处的超声造影增强剂市场格局可以发现，目前中国已获批上市的同类产品共4种，其中Bracco公司生产的声诺维2019年、2020年均占据超过97%的市场份额，由此看来，力品药业想撼动其地位并不容易，并且力品药业产品进入医保后的单次检查费用为558元，价格还高于声诺维、雪瑞欣等竞品。

无独有偶，力品药业在研的盐酸帕洛诺司琼口颊膜属于CINV药物市场，国内目前获批用于预防CINV的药物有125个；力品药业用于治疗失眠症的盐酸多塞平口颊膜也将面对国内超过30种竞品；治疗精神分裂的阿立哌唑口溶膜在国内已获批竞品更是超过了500个。

那么力品药业的主要产品想从这样激烈的竞争格局中分得一杯羹或许有不小的难度。

主要产品收入甚微、多个药物面临数量庞大的竞争对手，力品药业能否顺利IPO，今后又如何使自家产品突出重围，似乎都是未知数。