打开融资新路径 8家SPAC公司港交所递表

    本报记者 张敏

    3月1日，香港汇德收购公司向港交所主板递交上市申请，海通国际为独家保荐人。记者发现，此前已有7家SPAC公司先后向港交所递交了招股说明书。此前，港交所行政总裁欧冠升在接受媒体采访时表示，预计今年首季度末或会迎来首个SPAC上市。

    收购公司加速递表

    港交所SPAC制度自2022年落地以来，申请SPAC者逐渐增多。

    香港中睿基金首席经济学家徐阳向《证券日报》记者表示：“特殊目的收购公司（简称SPAC）简单来说就是一种新的借壳上市方式。这类公司只有现金，没有实业和资产，这家公司将投资并购欲上市的目标企业。目标公司将通过和已经上市SPAC并购迅速实现上市融资的目的，并且根据上市规则，必须在上市日期后24个月内宣布特殊目的收购公司并购交易，并须于上市日期后36个月内完成特殊目的收购公司并购交易。”

    截至3月2日，已经有8家SPAC递交了申请表，吸引了包括春华资本、中概股天境生物等明星企业的参与。

    东方高圣常务副总经理瞿镕向记者表示：“SPAC发起人要负责主导整个上市过程，包括设立SPAC上市公司、寻找并购标的、引入第三方PIPE投资者等，因此具备丰富资本市场经验和资金充足的投资机构更适合作为发起人，也是目前比较主流的发起主体。”

    香港中睿基金首席经济学家徐阳表示，SPAC收购项目交易存在诸多不确定性，遭遇投资亏损的可能性还是很大的。目前港交所规定SPAC证券仅限专业投资者认购交易，这在一定程度上保证了散户投资者。

    “港交所SPAC规则严于国外市场：港交所规定SPAC并购交易时必须引入独立第三方投资者，并设置最低股权占比，并且规定SPAC上市的融资额至少为10亿港元，且需要上市保荐人。同时，发起人还必须拥有资深资产或企业管理经验。鉴于严格的审批流程以及美国市场对我国企业更加严格的规定，香港SPAC能为准备赴美上市的中小企业和中概股的回归提供便利。”徐阳向记者表示。

    创新公司开辟新路径

    港股SPAC上市制度的落地，为中国新经济公司上市带来更为丰富的方式。

    “SPAC模式具备上市确定性高、周期短、交易架构灵活等优点，对于迫切希望快速上市、非传统规模企业、初创高科技企业等更有优势。”瞿镕表示。

    例如，由鼎珮资产管理和中概股天境生物（IMAB.US）为发起人的Vivere Lifesciences AcquisitionCorp.（以下简称“Vivere Lifesciences”）于2月21日向港交所递交招股书，计划在港交所主板上市。这是一家根据开曼群岛法律新注册成立的获豁免有限公司，是一家特殊目的收购公司，成立目的是进行一项特殊目的收购公司并购交易。

    瞿镕认为，天境生物发起SPAC，也是给了中概股或科创板生物医药企业新的发展思路。随着港股18A的实施，生物医药企业已经成为过去两年港股上市的公司的主要参与者之一；而随着港股的持续破发，甚至部分企业跌破B轮投资人的价格，导致生物医药企业上市变得更加艰难。

    “对于过去已经完成PRE-IPO融资但依然没有实现上市的生物医药公司，应该说给了非常好的选择机会；对于还在创业路上发展早、中期阶段的生物医药企业，应该更有利于公司顺利完成融资；无论哪种方式上市，最终公司的价值还是取决于企业本身，上市方式只是不同的工具而已，大家还是应该保持理性。”瞿镕表示。