资金聚集低位低估值，春季躁动行情主线或已明确

春节躁动行情主线基本确定

11月16日A股呈冲高回落，午后跳水的走势，下跌个股3200+，但下跌中位数为1.04%，大幅跑输沪深300和其他A股指数，两市成交额连续在18个交易日在万亿上方，同时北向资金全天净买入41.99亿元，连续4个交易日净买入，表明当前市场资金面依然较为宽松。

截止收盘，沪指跌0.33%，深成指跌0.15%，创业板指跌0.24%。

今日市场全天主线是大消费，白酒、家电、医药全天强势，板块涨幅居于市场前列，截止收盘，中粮科技、中井贡酒、海南椰岛、苏泊尔、莱克电气、九安医疗、万泰生物、葫芦娃、奇正药业等涨停，今世缘、欧普康视涨逾7%，青青稞酒、广誉远涨逾6%，迎驾贡酒、*ST广珠、火星人、帅丰电器等股涨幅居前。从申万一级行业指数来看，本月以来家电板块上涨4.39%，医药生物上涨3.34%。

根据A股近10年的数据显示，以食品饮料和医药生物为代表大消费概念，在四季度有上涨的概率较大，同时受到近期商品提价和政策的影响，食品饮料和医药生物板块均有望走出阶段结构性行情。

食品饮料：上涨主要逻辑主要是提价有望改善企业的业绩弹性。

食品饮料板块近期持续走强，受到各大企业陆续发布提价公告的利好刺激，市场预期有望减缓成本端的压力。前三季度受原材料、包装材料、能源等价格持续上涨的影响，食品饮料上市公司三季度业绩普遍受到压力，而此次覆盖调味品、休闲食品、啤酒等大范围的提价潮，有望带来一定的利润弹性。

家用电器：上游原材料价格下跌，成本端出现改善以及消费回暖

近期，双十一促销季落下帷幕，家电板块销售额位居榜首，其中以小家电销量最为强劲。值得注意的是，10月以来上游原材料价格、海运、芯片短缺、疫情影响等负面因素皆有改善趋势，且前期估值调整较多，叠加地产最坏时刻过期，看好家用电器板块的估值修复的反弹机会。

医药生物：医保谈判落地，行业最坏时刻过去，行业迎来估值修复机会。

近日，国家发改委、工信部发布《推动原料药产业高质量发展实施方案》。方案提出，到2025年，开发一批高附加值高成长性品种，突破一批绿色低碳技术装备，培育一批有国际竞争力的领军企业，打造一批有全球影响力的产业集聚区和生产基地。这将推动原料药的进一步改革、行业集中度有望，淘汰一批中小企业。

此外，近期医保谈判落地，鼓励药品创新的大方向不变，谈判结果即将落地，或将好于预期，上半年带来的集采等多重负面消息或出尽，行业迎来改善修复机会。

相对大消费的喝酒吃药大涨，新能源赛道产业链（新能源汽车和光伏产业链均出现）基本全线调整，特别是上游原材料端调整明显。真是喝酒吃药不开车，开车不喝酒吃药。

此外，半导体、军工等赛道也出现明显的调整，更是领跌行业板块。

当前处在岁末年初，跨年行情酝酿中，根据A股近12年的历史数据显示，每年都会出现跨年的春节躁动行情，但每年的时机不尽相同，12月启动春节躁动行情的，近12年只有2013、2018、2020、2021这4年均是12月启动，12月启动主要是当前三、四季度行情表现不佳。根据近期市场的运行轨迹来看，低估值的大消费和行业边际改善方向的逐渐走出成为市场的主线。

大盘研判

沪指：日K线上收出带上影线的小阴线，走势上冲高回落，反抽继续受阻于3550一线，显示出上方的抛压较大。从60-120分钟上看，短期有回踩的需求，短期有考验3500点关口考虑，回踩蓄势后仍进一步上行。

淘金计划

两市连续18个交易日成交额在万亿上方，市场交投持续活跃，结构性特征延续，春节躁动行情酝酿中。策略上，抓住跨年低位低估值修复行情，资金向价值方向倾斜，仓位上升至6-7成。

金融地产：华泰证券、广发证券、兴业银行、平安银行、招商积余

消费医药：金达威、爱普股份、南侨食品、朗姿股份、海尔智家、苏泊尔、恒瑞医药、美诺华、复星医药

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