“4680圆柱电池”，亿纬锂能的“新筹码”？

一串“神秘”数字撩动锂电行业神经。

11月8日至今，震荡多日的锂电池板块开始波动上行。11月8日当天，锂电板块大涨近3%。

5个交易日内，宁德代上涨1.09%，收于641元，市值1.49万亿元；亿纬锂能大涨15.95%，收于131.95元，市值2495亿元，创出历史新高；

大涨背后，代号为“4680”的动力电池走进资本市场话题中心。

因更大的储能以及更低的成本，早在去年9月的特斯拉电池日上，4680电池就曾引起轰动，并被业内视为动力电池的新风口。

一年过去，4680电池再次引爆话题。有报道称4680电池的良品率已从去年的20%提高到了接近80%，预计明年具备量产可行性。

果实即将成熟，资本“前赴后继”。新能源汽车“教父”特斯拉已计划在加拿大建设电池设备工厂，以推动全新4680圆柱形电池的规模量产。

国内，“风口之王”亿纬锂能紧随其后，公告建设20GWh大圆柱电池生产线，拟跨足4680电池领域

（图片源自亿纬锂能官网）

手机、消费电子、电子烟之后，4680电池能否成为亿纬锂能的“再生长密码”？

火热的4680

动力电池是新能源汽车的核心元件，其每一次革新都牵动着全行业的视线。从三元锂到磷酸铁锂再到刀片电池，无一不颠覆了既有的动力电池格局。

江山代有才人出，这一次，主角是“4680”。

所谓4680电池，即是直径为46mm，高度为80mm的圆柱形动力电池。马斯克曾表示，相较于特斯拉此前采用的2170电池，4680电池的电芯容量是2170电池的五倍。搭载4680电池后，汽车的续航里程将提升16%。

单是续航里程的提升还不足以引爆市场的激情，经营层面上来看，4680电池方案比2170成本每千瓦时降低约14%。对企业而言，低充电成本意味着更大的购车吸引力，以及更多的利润空间。

而从电池造价来看，4680电池相较于特斯拉此前采用的2170电池，由于电池结构件、焊接数量和电解液减少，成本更是下降了82%。

造价端的低成本是推动竞争格局变化的重要因素之一——当电池造价降低，以往体量不大，不敢贸然如场的中小企业也可以参与近锂电池行业分一杯羹。

对于二线动力电池厂商而言，与其说4680是一款新的产品，不如说是一个赶超一线厂商的希望。

外界的呼声持续升温，高储能、低成本，自去年九月曝光，4680就迅速成为业内宠儿。不过，时至今日，4680电池仍未开始大批量产。

11月16日，有投资者在互动平台上向锂电池相关个股大东南发出提问：“从某种意义来讲，公司锂电池生产线能不能通过技改生产4680圆柱电池？”

大东南方面回应称，“可以，4680圆柱电池是在传统18650圆柱电池基础上尺寸放大，卷绕工艺稍加改变即可。”

不过，从事实来看，理论到实际依然存在距离。作为18650以及2170等圆柱形电池的放大版，4680的落地需要，克服的并不仅仅是大体积模型的焊接问题，从原料到工艺再到安全性等层面的要求成为4680大规模量产的桎梏。

时至今日，4680再次席卷动力电池的舆论场。一年时间过去，据悉，特斯拉已将4680电池的良品率从去年的20%提高到了接近80%。

多家机构预测，随着4680电池的技术不断完善，其大概率将在明年实现量产。

4680电池量产的前夜已至。

风口竞速

罗杰斯的创新扩散理论用五个阶段描述了一个新产品的发展历程：早期探索者，早期追随者，早期使用者，晚期追随者以及落后者。

新能源汽车行业，早期探索者是特斯拉。当特斯拉宣布关注4680电池时，其早期追随者就伺机涌入。

今年2月，江淮汽车与CBAK能源科技（改名前的比克电池）签署了一项为期三年的联合产品开发战略协议。双方将联合开发4680锂电池及电池组。而后，比克电池透露，正与国内和海外多个客户合作进行全极耳大圆柱电池的应用开发，4680电芯样品预计年内实现批量下线。

紧接着，包括LG和三星SDI等在内的多家知名厂商表示完成了特斯拉4680电池组样品的研发工作，即将入局。

雨点密集落下，特斯拉和松下敲响了锣鼓。

11月初，加拿大安大略省马卡姆市市长弗兰克斯卡皮蒂发布推特宣布，特斯拉将在该市建造一座工厂，用于生产电池制造设备，并供应全球超级工厂。川财证券在一份研报中援引了11月5日路透社的报道，称特斯拉计划在加拿大建设电池设备工厂，推进4680电池大规模生产。

早在去年就宣布将与特斯拉合作研发4680电池的松下首次披露了为特斯拉研发生产4680电池原型，并表示在技术上基本已准备好量产特斯拉4680电池。与此同期，松下还放出一则将在墨西哥扩产20%的消息。此举被外界解读为，松下的4680电池开始布局量产。

4680电池量产前夜，各大厂商已经开始竞速。锂电池行业的新风口，亿纬锂能仍未缺席。

11月5日，亿纬锂能发布公告称，公司子公司湖北亿纬动力有限公司拟与荆门高新技术产业开发区管理委员会签订《合同书》，将在荆门高新区分别投资建设20GWh乘用车用大圆柱电池生产线及辅助设施项目、16GWh方形磷酸铁锂电池生产线及辅助设施项目，项目固定资产投资总额约为62亿元。

当天的开工活动仪式上，亿纬锂能董事长刘金成提及，将在荆门动力储能电池产业园建设4680和4695大圆柱电池生产线，“有可能是全世界范围内最先量产4680和4695大圆柱电池的生产基地，并且配套全球一流的主机厂。”

利好行情传递至A股，11月8日开始，锂电池板块大涨。其中，亿纬锂能涨幅近16%，领涨板块，并于次日刷新历史最高价。

东吴证券在一份研报中指出，大圆柱电池在能量密度和生产成本方面存在巨大优势，未来有望成为一种重要的技术路线。而亿纬锂能在大圆柱电池方面布局较为领先，2021年已生产出4680和4695成品，并获得下游车企认可。此次规划的20GWh乘用车用大圆柱电池产能预计在2023年开始量产。

亿纬锂能的新筹码

盘点近几年来的大牛股，亿纬锂能算其中佼佼者。

相继踩中“消费电子”、“电子烟”和“锂电池”风口，亿纬锂能的股价从2018年底的8元/股一度涨超130元/股，涨幅超过1600%。前后耗时不到三年。

如今，在电子烟业务遭监管重锤后，亿纬锂能的估值逻辑更多集中在锂电池板块，尤其是动力电池。

三季度报告显示，前三季度亿纬锂能实现营收114.48亿元，同比增长114.39%；归母净利润22.16亿元，同比增长134.18%。其中，亿纬锂能的动力电池收入约67亿元，占比59%；消费类电池收入约47亿元，占比41%。

根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，今年前三季度我国动力电池产销量同比增长超200%，其中亿纬锂能前三季度装机量为1.7GWh，位列行业第六，市占率1.8%。

与此同期，宁德时代和比亚迪的装机量分别为46.79G以及14.73GWh对应市占率50.8%和16%，分别较上半年增加1.7个百分点和1.4个百分点。

风口资金汹涌，终究会因马太效应不断向头部玩家聚拢。从当前锂电池领域的格局来看，亿纬锂能并没有位列其中。

有分析指出，当前的锂电行业，宁德时代和比亚迪二分天下，在行业上下游均握有议价权。而作为第二梯队的亿纬锂能若想从前两者手中蚕食市场份额，或需要从价格上予以让步。

另一组数据，前三季度，亿纬锂能的市场占有率维持不变。财报显示，第三季度亿纬锂能收入同比增长125.9%，但扣非净利润仅同比增长22%，环比二季度则下滑约13%。主营产品动力电池的毛利率下滑了2两个百分点。

原材料价格上行是一方面，作为二线电池厂商中的佼佼者，亿纬锂能面临的经营压力也不容忽视。与宁德时代“先付钱，后交货”模式不同，上下游的价格和需求每次波动都牵动着二线企业的经营脉搏。

4680电池是亿纬锂能的一把破局利器，而在此之前，亿纬锂能早早布局打通了全链条。

今年开年以来，亿纬锂能先后与德方纳米成立合资公司生产磷酸铁锂正极，并18亿元入股华友钴业专注三元锂电池材料；5月，又宣布通过子公司与贝特瑞、SKI设立合资公司，专注高镍三元正极，年产量5万吨；7月，亿纬锂能以1.4亿元收购金昆仑锂业28.125%股权，并与其成立合资公司，建设年产3万吨碳酸锂和氢氧化锂项目……

接二连三的扩产是亿纬锂能的第一步，为了减少风险，亿纬锂能还在上下游展开触角。

6月，亿纬锂能投资特来电入局新能源充电设施赛道；7月，其以1.1亿元收购大华化工5%股权，后者享有大柴旦盐湖采矿权；其还直接或通过大华化工间接持有金昆仑40.59%的股份，后者现有年1000吨金属锂的产能……

动力电池变局将至，亿纬锂能四面出击。风口之王手中的下一张筹码，是大圆柱电池。