深潜「十亿美金俱乐部」，CB Insights中国独家官方发布《2021年全球独角兽公司研究报告》

　　独角兽公司（Unicorn）的概念由硅谷风险投资者 Aileen Lee 在 2013 年撰文提出，指的是那些估值超过 10 亿美元的私有/初创企业。

　　独角兽公司孕育着新技术、新应用和新趋势，也面临巨大竞争压力和不确定性。

　　关注和研究独角兽公司的成长，能够帮助从业者保持大局观和敏锐度、不断追踪技术前沿、充分理解行业竞争格局，也有助于投资者了解行业动态、把握投资方向和机会。

　　CB Insights 拥有独角兽数据库Unicorn Tracker，实时追踪独角兽公司的关键信息和数据，是研究独角兽公司的权威工具。

　　为全面认知独角兽的成长，CB Insights 中国首次独家官方发布《2021 年全球独角兽公司研究报告》，从估值、行业、地域、投资机构等维度深入解读全球独角兽公司的过去与现在，结合数据与当下产业现状给出一些预判。

　　数说 | 疫情之年，全球独角兽数量与估值双双大幅增长

　　过去一年间（2020 年 6 月底至 2021 年 7 月底），全球独角兽公司从 477 家增加到 771 家，增速达 62%；独角兽公司总估值由 1.4 万亿美元增长至 2.5 万亿美元，增速高达 74%。

　　根据 CB Insights 数据，从 2015 年 6 月底至 2021 年 7 月底，全球独角兽公司总估值由 4486 亿美元增加到 2.5 万亿美元，年平均增长率 32.8%。

　　图丨2016 年至 2021 年 7 月底，全球独角兽总估值及增长率（来源：CB Insights）

　　截至 2021 年 9 月，独角兽公司的平均估值为 32 亿美元，估值中位数是 15 亿美元。其中，近四分之三的独角兽估值不超过 30 亿美元，接近九成的独角兽估值低于 50 亿美元，这九成独角兽的估值总和勉强超过总估值的一半。

　　表丨2021 年全球独角兽估值分布情况（来源：CB Insights）

　　高估值企业集中在美国和中国。

　　全球估值最高的 40 个独角兽，有 20 个企业来自美国，10 个来自中国（包含香港企业在内）；中美两国独角兽的估值分别占总额的 21.5% 和 50.3%。

　　大多数国家/地区的独角兽估值平均数和中位数差异不大，中美等大国处于平均水平。平均估值表现比较好的反而是瑞典、土耳其、爱沙尼亚和哥伦比亚等小国，这充分诠释了它们“小而美”的特点。

　　高估值独角兽多出现在金融科技行业。

　　按照估值排序，位列前 5% 的独角兽公司（共计 40 个）有 11 个是金融科技企业，其次是互联网&软件企业（6 家），位居第三的是汽车&交通企业（4 家）。

　　在所有行业中，平均估值最高的是人工智能、汽车&交通和金融科技三个行业。

　　平均估值相对较低的行业是移动通信、网络安全和旅游行业。人工智能行业企业的平均估值是移动通信行业的两倍多，行业之间的差别可见一斑。

　　图丨2021 年全球独角兽按照行业进行平均估值测算（来源：CB Insights）

　　行业 | 全球金融科技发展迅猛，电商独角兽在亚洲独领风骚

　　2021 年全球独角兽公司所属行业，涉及金融科技、互联网软件与服务、电子商务、人工智能、健康医疗、供应链与物流等共计 16 个行业。

　　按独角兽数量排名，位列前五的行业是金融科技（162 家）、互联网软件与服务（139 家）、电子商务（88 家）、人工智能（68 家）和医疗健康（57 家）。

　　图丨2021 年全球独角兽按行业分布（来源：CB Insights）

　　研究独角兽的行业分布是了解产业发展趋势的重要途径。

　　近三年，独角兽数量最多的五个行业稳定不变，但相对排名发生了微小变化：金融科技从 2019 年的第三名（占比 11.33%）上升到 2020 年第一名（13%），并于 2021 年继续保持第一（占比增加到 18.29%）。

　　图丨2015 年至 2021 年，全球独角兽行业分布（来源：CB Insights）

　　金融科技行业快速发展归因于：

　　数额巨大的风险投资资金进入该行业，为相关企业发展和壮大提供了充裕资金。

　　其次，新技术（人工智能、区块链）的应用成为金融科技企业的竞争优势，使其在欺诈预防、风险管理和客户服务等方面效率更高，也更安全。

　　新冠疫情推动了非接触式交易方式在日常支付、救济发放、中小企业财务运作等方面的大量应用。金融科技企业提供的服务很好地契合了“尽可能减少人与人接触”这一防疫政策要求，使用者在实践中体验到便利，进一步巩固非接触式交易方式的市场地位。

　　在整个亚洲地区，电子商务独角兽数量独占鳌头，在东亚和东南亚地区表现尤为突出。在南亚地区（仅印度拥有独角兽），电子商务独角兽数量虽然排名第二，但占比也超过五分之一。

　　从全球范围来看，亚洲的电商独角兽占全球电商类独角兽数量超过 50%，可以说这是属于亚洲的“电商时代”。

　　在亚洲的 43 家电商独角兽中，有 30 家来自中国。中国电商独角兽数量最多、涵盖细分领域最广，涉及生鲜、母婴等多类型产品，以及电商平台、数字供应链服务等业务模式。

　　2021 年第二季度，全球电商领域融资规模 TOP5 企业中，行云集团以 6 亿美元融资额跻身其中。行云集团已获得钟鼎资本、经纬中国等 30 多家一线资本的投资。

　　在当前全球化贸易的语境下，如何高效、透明地链接品牌供应商、零售商和 C 端消费者，以及如何将优质的商品更快更好地送到消费者手中，是消费品流通领域亘古不变的话题。

　　行云集团作为产业互联网背景下的成长起来的独角兽，以数字供应链为工具手段，以全球消费品流通为业务目标，正在推进四位一体的服务生态，集合“出海、品牌、渠道和跨境物流服务”，通过坚固渠道覆盖能力、全球跨境物流能力、品牌服务能力，更好地帮助零售品牌走出去、引进来。

　　地域 | 中美“两超多强”，独角兽遍布全球，都市圈聚集效应明显

　　不同国家独角兽的行业构成存在差异，中美两国独角兽数量最多、覆盖行业最全面。

　　2021 年拥有独角兽数量最多的五个国家依次为美国、中国、印度、英国和以色列，数量分别为 417 家、168 家、40 家、34 家和 18 家。中美两国联手贡献了全球近 70% 的独角兽公司，维持了以往“两超多强”的格局。

　　图丨2015 年至 2021 年，中美独角兽数量占比 （来源：CB Insights）

　　自 2016 年以来，全球独角兽所在城市的数量呈现惊人增长速度，由 2016 年的 68 座增加到 2021 年的 208 座，年平均增长率为 25.1%。

　　图丨2021 年全球拥有独角兽最多的 20 座城市（来源：CB Insights）

　　独角兽城市数量的增长主要表现在“首尾”两个维度。

　　首先，小型独角兽城市成倍增加。拥有一家独角兽的城市由 45 座增加到 130 座，五年增加 1.9 倍；拥有两家独角兽的城市从 8 座变为 24 座，实现了两倍的增长。

　　其次，大型独角兽城市仍在扩张。拥有十家以上独角兽的城市从 3 座增加到 12 座；在 2016 年还没有一座城市拥有超过 50 家独角兽，而到 2021 年这一数字变成了三——旧金山、北京和纽约三座城市的独角兽数量都超过了 50 家。

　　图丨2016 年至 2021 年，全球独角兽城市数量增长（来源：CB Insights）

　　美国独角兽公司主要集中在北加利福尼亚州和东北大都市圈，两大都市圈以 71.8% 的独角兽数量贡献了美国 70.9% 的独角兽估值。

　　中国 58.33% 的独角兽位于已被国务院批复的国家级城市群中；加上待批复的京津冀城市群，将会有超过 98% 的独角兽公司位于这些超级城市群中。

　　中国独角兽公司分布于 20 个城市。

　　北京、上海、深圳和杭州四个城市的独角兽数量占全国 83.3%，估值占 88.2%。这四个城市的独角兽不仅占比大，行业覆盖面也非常广泛。特别是北京和上海，涵盖的行业分别达 12 个和 11 个。

　　北、上、深、杭四个城市同时也位列全球拥有独角兽最多的二十座城市之中，是当之无愧的中国独角兽城市第一梯队。处在第二梯队的城市包括成都、广州、南京、长沙、武汉，它们各自拥有 2 至 4 个独角兽。

　　表丨2021 年中国独角兽的城市分布（来源：CB Insights）

　　投资机构 | 重仓中美，投资逻辑各有差别

　　根据 CB Insights 数据，多年来，超过 3600 个投资机构投中了独角兽公司。

　　绝大多数（67%）的投资机构只投出一家独角兽公司，超过 350 家投资机构的投资组合中至少有 5 家独角兽公司，也有一些投资机构投出 10 家、20 家甚至 100 多家独角兽公司。

　　通过统计当前全球独角兽公司背后的投资机构，发现 Tiger Global Management 投资组合中的独角兽公司数量最多，超过 120 家。

　　日本软银集团排名第二，投出 77 家独角兽公司，紧随其后的是 Coatue Management，投资了 61 家独角兽公司。

　　中美两国获得来自顶级投资机构最多的青睐，这与两国的独角兽数量相吻合。但是真正称得上“国际市场”的还是美国，美国获得了大部分上述投资机构的主要投资。美国投资机构对于美国独角兽的投资都超过其投资组合的一半。

　　相比之下，中国独角兽公司的融资主要来源于红杉中国和腾讯等中国投资机构，其中红杉中国 79% 的投资流向中国独角兽。

　　图丨顶级独角兽投资机构的投资目的地 ，统计数据截至 2021 Q2 （来源：CB Insights）

　　CB Insights 根据投资机构在早期阶段（种子轮或 A 轮）对独角兽投资的比例来衡量投资效率。

　　全球排名前十的独角兽投资机构中，Accel 在效率方面处于领先地位，独角兽投资组合中的早期投资占 51%。Andreessen Horowitz 位居第二（37%），红杉中国位居第三（36%）。

　　图丨全球顶级独角兽投资机构的的投资效率，统计数据截至 2021 Q2 （来源：CB Insights）

　　在上述投资机构之外，还有一些投资机构的效率值得关注。Benchmark 在早期投资独角兽的能力一枝独秀，效率高达 80%。这意味着在 Benchmark 投资的 10 家独角兽中，有 8 家在企业早期阶段就获得了它的投资。

　　关于未来

　　截至 7 月底，2021 年平均每天新增 2.1 家独角兽。2021 年第二季度，全球共诞生 136 家独角兽，同比增长近 500%。按照这样的增长速率，到 2021 年底，全球独角兽数量有望突破 1000 家。

　　北美、亚洲仍是独角兽根据地：北美和亚洲地区长期积累起来的技术、实践和创业文化将会持续发挥作用。北美和亚洲 2021 年第二季度分别新增独角兽 83 个和 33 个，持续领跑全球。

　　“在线”生活方式常态化：新冠疫情的阴霾很难在短时期内散去，旅游、房地产、餐饮等行业在新冠疫情影响下严重受挫。与此同时，机遇也与危机相伴相生。从在线医疗、远程工作、到直播和网购，再到人工智能助力药物研发等，全世界都在应对疫情带来的威胁。

　　网络安全领域或将迎来爆发：随着线上零售和居家办公逐渐增多，针对企业和个人的网络攻击也大量增加，网络安全和网络保险发展更加迅速。在社交网络、电子商务余波犹存的同时，网络安全行业已经展现出非凡的发展前景，或许下一个超级独角兽就会诞生其中。

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