申万宏源：维持恒生电子(600570.SH)“买入”评级 发布新产品数智“4+1”平台 切入数据投研环节

智通财经APP获悉，申万宏源发布研究报告称，维持恒生电子(600570.SH)“买入”评级，预计2021-23年收入为50.35/60.31/71.67亿元，归母净利润为14.99/17.16/19.55亿元。对应21年53xPE。

申万宏源主要观点如下：

恒生电子上周新产品发布会，推出数智“4+1”平台。此前恒生电子已发布基于云原生、微服务的技术底座，和基于数据资产化、业务化的数据底座，且已在交易、资管等领域应用。本次发布会上，恒生在数据平台、投研一体化领域更进一步。

HDP嵌入式数据治理系统。基于券商业务相似性公司形成标准化数据资源化平台HDP，通过资源中心+数据地图，截至目前已经梳理了200+数据中台项目，对接40+核心系统。

洞见：投研工作台。恒生电子旗下子公司丹渥智能推出洞见投研工作台，洞见投研工作台首先可以满足全领域搜索，通过NLP引擎自动整理打标文件，舆情分析，摘要抽取。基本涵盖了投研的智能搜索、阅读器、模型运算、智能写作四大应用场景。

妙算：算法云平台。恒生电子旗下子公司金纳科技推出智能算法云平台“妙算”，平台再完成交易需求基础上使用灵活的风控工具，实时监控指标，成交情况、算法交易结果可视化，生成TCA交易成本分析报告，VWAP-AI数据验证。目前，妙算已在海外市场率先落地，2018年底在我国香港成立合资公司，并逐步推广到马来西亚、菲律宾等东南亚市场。

智眸：风险预警平台。恒生聚源发布智眸智能风险预警平台，提供服务包括：企业风险扫描的企业画像，最终建立债券违约、财务粉饰、经营异常预警模型。

慧营：数智营销平台。慧营帮助金融机构提供活动、渠道、权益、策略配置等服务，覆盖用户全生命周期营销场景，尝试效解决客户引入、留存、转化及运营效率提升等问题。

该行认为恒生电子在过去两年中完成了客户种类拓展和架构的革新。如银行理财子、保险、债券等新客户解决方案，同时也完成了主要产品的云原生架构迭代，发布基于新架构的UF3.0、O45等。在经纪业务层面发布高性能LDP，实现架构和交易速度突破。

本次发布会，新产品重点从架构转向了应用场景，从交易功能延申到投资投研一体化。该行认为，近年来金融机构IT重点投入方向已不再局限于简单的交易和资产管理功能，部分头部机构开始自建数据库，建立投资投研一体化系统等，恒生电子新产品HDP数据平台，洞见投研工作台，智眸风险预警契合以上趋势。期待以上产品后续推广落地。

风险提示：科技金融整体规划风险;定制化过多导致商业模式恶化风险;产品周期交付延长风险。