毛利率提升、短视频营销占比扩大，乐享集团（06988·HK）打开盈利“天花板”

近年来，移动互联网的高速发展带来的最显著的变革，即是微信公众平台及抖音等新媒体平台的爆发。媒体端的变革，尤其是“去中心化”趋势，必然意味着新一轮营销行业的变革。新营销替代旧营销，使得国内新媒体商业化市场迎来了新阶段。

8月30日，港股上市公司乐享集团（06988·HK）发布2021中期业绩报告。上半年，乐享集团实现营收6.24亿港元，同比增长62.37%。毛利润达2.14亿港元，同比增长105.15%。实现扣非后净利润1.37亿港元，同比增长102.26%。

乐享集团的财务数据十分靓丽，毛利和净利纷纷翻倍。更亮眼的是，乐享集团利润增速显著高于营收增速，这意味着，乐享集团的盈利能力持续提升。乐享集团优秀的盈利能力，得益于两点：

一方面，互娱类产品营销业务毛利率的提升。财务显示，2021上半年实现毛利2·14亿港元，同比增长105.15%；其中互娱类产品毛利1·49亿港元，同比增长92.58%，电商产品营销毛利6528万港元，同比增长143.31%。其中，乐享集团互娱类产品毛利率由2020年同期的22.10%稳步提升至30.05%，提升明显。

另一方面，乐享集团的高盈利，亦来自于毛利率水平更高的短视频电商营销业务占比不断提升。乐享集团短视频电商营销业务起始于2018年，经过近三年的高速增长，已经成为乐享集团业务增长的主要驱动力。在上半年，乐享集团电商产品营销业务营收达到1.29亿港元，同比增长285.24%，依然保持着超高速增长态势。

考虑到抖音兴趣电商依然蓬勃发展，乐享集团抖音短视频电商营销业务仍将保持超高速增长。随着抖音电商营销业务占比越来越大，乐享集团盈利能力也将迎来进一步提升。

未来，乐享集团将大力拓展基于短视频内容的海外兴趣电商业务。从过去历史看，得益于海外市场竞争环境相对宽松，类似业务海外的毛利率往往高于国内。可以预料，随着未来战略布局逐步落地，乐享集团的盈利能力亦将迎来大幅提升，其投资价值也将迎来新一轮跃升。

主编：罗再芳

审核：万里

总值班：丁香乐