A股大中小盘是如何划分的？如何把握当前市场风格？

近期A股风格转化，很多机构都在讨论未来大盘股和中小盘股究竟谁会领涨的话题。时常关注财经新闻、分析的小伙伴，应该对大盘股、中小盘股这些词汇不陌生，但你知道，它们是如何划分的吗？它们在不同市场背景下，又有哪些不同的投资特点呢？小夏来帮大家捋一捋～

A股大中小盘股如何划分？

首先要明确的是，A股的大中小盘其实是一个相对的概念，官方并没有给出明确解释，因此我们看到的也都是约定俗成的划分。大盘股通常指流通股本数量较大的股票，而小盘股就是流通股本数量较小的股票。那什么叫做流通股本呢？就是剔除了还在限售期的部分，专指可以在二级市场自由流通的股份。

通常，我们会将流通股本在1亿股以上的股票称为“大盘股”，目前A股流通股本在1亿股以上的股票有3625只，那些拥有上百亿流通盘的股票被称作“超级大盘股”，目前A股有65只股票超过100亿股，其中农业银行、工商银行、中国银行以及中国石油这四只股票流通股本都超过千亿股，被称为“超级大盘股”。

而流通股本低于5000万的股票则被称作小盘股，目前全市场有517只；而中盘股，也就是流通股本在5000万到1亿股之间的股票，目前A股有310只。（数据来源：wind，截至2021.08.24；以上不作为个股推荐）

刚刚我们也说了，大中小盘更多是一个相对概念，它们的划分概念是流动的，并没有统一的标准，也有观点认为，流通市值超过20亿元的是大盘股，处于5亿到20亿之间的是中小盘，小于5亿的则是小盘股；此外，大中小盘股本身也是在变化的，一只股票刚上市时股本比较小，属于小盘股，但经过多年的分红送股或增发，也会逐渐成为中盘股或者大盘股。（上述参考：南方财富网，2019.06.06）

大中小盘股的投资特点

聊到这儿，有的朋友就要问了，既然官方没有定义，那为什么市场要将股票分为大中小盘呢？除了流通股本外，它们各自还有哪些不同的投资特点？

从本身特质来看，大盘股一般都是经营进入稳定期的公司，再加上流通股本比较大，想要启动上涨行情需要大量资金，也就是俗称的“大象起舞”。总结来看，大盘股的特点是市场龙头、经营稳定、市值庞大、但在一般市场环境下较难出现短期大幅上涨的行情，但是长期投资价值显著，因此相比普通投资者，专业的机构投资者往往更青睐大盘股。

与之相反，中小盘股中的很大一部分是上市时间相对较短的公司，具有业绩弹性大增速高、流通股本小、启动行情较容易等特点，因此，中小盘股中很多景气度高的细分行业龙头，往往会吸引众多资金的青睐。

以代表大盘股的沪深300指数和代表中小盘股的中证1000指数来举例：在2019年，沪深300指数和中证1000指数涨幅分别为36.07%、25.67%；到了2020年，沪深300指数和中证1000指数涨幅分别为27.21%、19.39%，也就是说连续两年时间里大盘股都是跑赢中小盘股的；但是今年以来情况有些改变，今年以来沪深300指数和中证1000指数涨幅分别为-6.01%、16.90%，市场风格明显偏向中小盘股。如果将时间拉长至2019年至今，沪深300指数和中证1000指数涨幅分别为62.69%、75.39%，中小盘股跑赢大盘股。从更长期来看，中证1000指数自2004年12月31日基日以来涨幅为676.96%，同期沪深300指数涨幅为387.87%。（数据来源：wind，截至2021年8月25日；）

当前市场行情会如何演绎？

今年年初以来这波中小盘股持续占优的行情，也是2015年之后最为持续的一波中小盘行情。而当下中小盘风格主要与这几方面因素有关：一是经济复苏后半段，中小市值业绩弹性更大；二是大盘蓝筹与中小市值公司走势和估值的极致分化开始得到修正，也就是常说的估值修复行情；三是经济转型期，新兴经济呈现出更明显的高增长趋势，而中小盘股中集合了大量的新兴成长企业，因此表现更好。

展望后市，中小盘风格可以延续吗？根据天风证券预期，从相对业绩趋势和股债收益差性价比两个角度来看，至少在今年内风格仍偏向中小盘风格。国海证券也表示，从中长维度看，市场调整之后依旧需要围绕高景气、高成长布局，一方面关注新能源、半导体、稀有金属等主流赛道，另一方面重视受益于成长风格扩散后军工、通信、消费电子等板块的配置机会。（来源：天风策略，2021.08.15；国海证券，2021.08.25）

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