真正低风险的产品还有吗？

　　截至2021年2月7日，一共有143只理财产品净值跌破面值1元，出现浮亏。而在打破刚兑，利率下行的背景下，未来出现浮亏的理财产品数量或许会更多。而原本依赖买银行理财“躺赚”的投资者们，也不得不开始寻找其他理财产品的可行性，尤其是风险偏好相近的理财产品。那么，有人也疑惑了，现在银行理财都不保本了，还有低风险产品吗？

　　根据中国理财网，截至2021年2月7日，一共有143只理财产品净值跌破面值1元，其中，中银睿富系列理财计划2018年003期目前的产品净值仅为0.5726，亏损幅度超过40%。而在去年6月底，这数值更甚，高达391只理财产品净值都跌破了面值。

　　（来源：中国理财网）

　　说到低风险产品大家最先想到的就是银行产品，因为银行活期、定期、大额存单等产品，受存款条例保护。然而资管新规后刚性兑付不再，尤其此前工行预期收益率4.1%的理财产品居然亏损高达50%，还是打破了大家对银行理财“低风险”的信仰。

　　在银行利率持续走低的背景下，越来越多的人需要寻求现金保值——而无论炒股、买基，亦或是银行理财都是可行之法。不过，高收益对应高风险，对于那些原本只想额外增值的人来说，还有低风险产品吗？

　　银行理财的“低风险”信仰被打破

　　去年资本市场发生了二件大事，让大家对低风险产品也产生了疑虑。

　　一个是政策层面的信号，早在2018年4月，央行联合多部委发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（下称“资管新规”），按照既有工作安排，资管新规过渡期将于2020年底结束，资管新规的核心是打破刚兑、禁止资金池模式与破除多层嵌套等，各家机构要在此之前完成整改以达到资管新规要求。

　　疫情影响下，原本应于2020年结束过渡期的资管新规，被延迟至2021年底。这意味着，按照既定规则，今年本应是银行发售保本理财产品最后一年，今后将打破刚性兑付，向净值化转型。这对于坐享刚性兑付温床的银行理财产品的投资者来说，显然不是一个好消息，未来投资人认购这些产品需盈亏自负。

　　然而没曾想到，原本“保本”理财产品的暴雷，提前让投资者体验到了“自负盈亏”的滋味。

　　去年10月份，鹏华聚鑫1-25号资管计划被爆全线违约。对于一款主要投资于固收策略、年预期收益率仅为4.1%、中等风险评级的理财产品，出现如此大面积的违约，实属罕见。底层资产穿透不清，借新还旧是其暴雷的主要原因。

　　在资管新规出台前，银行、信托、资管等金融机构都是通过滚动发行的方式，通过借新还旧，将投资风险不断转嫁到新的投资者身上。一旦投资标的出现大面积违约，金融机构就会站出来兜底全部损失。资管新规明确限制了“借新还旧和刚性兑付”，这也就意味着此前保本保息的理财模式已经走不通了。

　　（来源：choice ）

　　目前市面上还存在着超过2296个保本浮动性质的银行理财，多以结构性存款以及固定收益类为主。

　　其中，结构性存款崛起是最近两年才开始的，在2018年之前，结构性存款在商业银行存款中的占比都很小，存量占比还不足5%。主要是因为产品过于复杂（存款部分简单，附加衍生品收益部分复杂），且成本高，所以并不被银行看重。

　　但自资管新规以来，银行面临着客户流失的风险，一般存款产品竞争力又差，所以这种高收益又保本的结构性存款产品顺理成章地成为了揽储利器。严格来说，结构性存款不属于银行存款业务，它是一种介于存款和银行理财之间的产品。

　　像鹏华聚鑫1-25号资管计划这样底层资产穿透不清的还有很多，今年资管新规结束过渡后，明年或许会产生更多理财产品暴雷的事情。

　　另一个是债市的暴雷。债券相较股市来说，是一种风险相对较低的投资路径，收益高低随利率浮动。然而去年沈阳盛京能源两只存续PPN违约、青海国投永续延期，到华晨私募债违约、紫光集团不赎回“15紫光PPN006”，到双11当天永煤控股的实质性违约，接连重创了信用债市场。

　　（数据来源：choice）

　　而根据choice资料显示，截至2021年2月27日，有929只债券的到期收益率低于0，即亏损状态。在银行利率持续走低的背景下，债券的赚钱效应在减弱，而风险系数有所提升。

　　值得注意，今年银行还取消了靠档计息类定存产品，而靠档计息的大额存单也在此次被叫停的范围内。

　　靠档计息产品主要是指客户在银行买入定期理财产品时，如果提前支取，银行会根据客户实际存入时间，以靠近的定存档计算定期利息。如此一来，用户可以在灵活支取下获得更多的存款收益。由于存取灵活、利率较高，靠档计息类定存产品深受客户喜爱。

　　然而，为了揽储，不少银行会大打大额存单“价格战”，在大额存单利率上浮区间较大的情况下，再执行靠档计息，银行的付息压力不言而喻。而受取消靠档计息类产品影响，智能存款受到及，有银行推按周期计息定存产品。

　　自2018年微众银行创新推出的“智能存款+”以来，由于该产品利率较高、可提前支取靠档付息，在收益和流动性上，完全碾压银行传统定期存款产品，迅速成为“爆款”，更被不少民营银行效仿，大量相关产品横空出世。

　　如百信银行的“智存宝”，是一款5年期定期存款产品，50元起存，年化利率4%，提前支取时靠档计息。然而高利率揽储将使得银行负债端更将承压，如今京东金融、度小满金融、腾讯理财通、携程金融、陆金所等互联网金融平台已经相继清空了旗下存款产品。曾经在互联网平台选购银行存款产品是很多人的选择，毕竟便利和利率高两者兼而有之。但高收益对应高风险 ，互联网平台的银行存款产品下架了。

　　那么，银行理财都不保本了，还有低风险产品吗？

　　原本游走在各个互联网平台找寻银行存款加息券“羊毛”的老用户们，也开始频繁讨论购买其他理财产品的可行性，与其风险偏好特征相近的银行理财产品，或可成为一个比较好的替代品。

　　其实，按照风险进行划分，银行理财可以分为五个等级。

　　R1低风险理主要投资渠道为国债、保险理财、大额存单、银行理财等低风险投资；R2中低风险理主要投资国债、逆回购、保险理财、大额存单、银行理财、货币基金、信托等；R3中等风险主要投资企业债券、一定比例股票、商品、外汇等，高波动投资资金比例低于30%；R4中高风险投资R3等级可投资产品资金比例可超过30%；R5高风险没任何投资限制，甚至可采用杠杆、分级、衍生品投资。

　　虽然说，资管新规的出现打破了银行理财的刚性兑付，但至少银行理财的背后还有银行信誉的支撑。从收益水平上看，银行理财能够维持在3%以上，部分中小银行的理财产品可以达到4%以上。

　　货币基金是一种灵活方便的闲置资金配置方式，收益率可能不是很高，平均收益率在2%左右，但随用随取，是小额资金的常用配置方式。不过，并不适合过多的存放。

　　值得注意，近些年不少投资者都把目光投到了保险理财产品上，也是不少保险公司重推的保险产品。然而，又有不少人疑惑保险理财产品到底有无风险?

　　目前市场上投资理财保险主要有年金险、分红保险、万能保险和投资联结保险，主要的操作路径是保险公司将大部分保险费划入专门的投资账户，账户内的资金由保险公司的理财专家进行投资运作，保险公司收取一定比例的资产管理费，其余大部分的投资收益返还客户。

　　现在全球都是低利率，很多人担心国内未来利率也下降，理财收益也会下降，想锁定当前的利率水平。年金险最擅长干这个事情，它可以在几十年的时间里锁定利率收益水平。

　　比如，市面上比较热门的年金险包括，光大永明人寿的钻多多、北京人寿的京福颐养、弘康人寿的金禧世家（夫妻版）、信泰人寿的如意享（七金版）。

　　具体拿钻多多来看，钻多多年金险起投金额不算高，5000元即可起投，如果大于5000元的，投保金额必须是100的倍数。钻多多年金险是可以附加万能账户的，采用的是增利保尊享版年金保险（万能型），该万能险近期的结算利率达到5.3%。这个利率，可以说是高过了市场上的大多数理财产品。

　　不过，去年为了预防保险公司的经营风险，银保监会下调了年金险的预定利率，新规规定，从2019年8月开始，新推出的普通型保险产品，利率上限为年复利3.5%和预定利率的较小者。而京福颐年是北京人寿承保的一款产品，从目前来看，它可以说是4.025%预定利率的沧海遗珠了，收益率要比目前大多数3.5%预定利率年金险要高。不过稍有不足的是没有万能账户搭配，收益不能进行二次增值。

　　包括平安养老险推出的具有保底收益率的、带有万能账户的养老年金险——平安安之心养老年金保险也是搭配了万能账户，保底收益2.5%，4月份实际结算利率4.3%，复利增值。信泰如意享（七金版）亦是如此，是一款保额可增长的养老年金。在年金险预定利率下调的情况下，未来万能账户争取复利可能会是个大趋势。

　　在今年资管新规过度结束后，底层资产不清晰的银行理财有暴雷风险的情况下，保险理财相对而言风险会低一点。

　　那么，除了理财保险，还有其他的低风险产品么？

　　利率债类的基金可以算一个。

　　根据上海证券基金评价研究中心最新数据显示，今年以来利率债基以2.82%的平均收益率领先其他各类债基。

　　统计显示，剔除净值异动债券型基金后，在共计3651只债基中（各份额分开计算，下同），1月份净值出现上涨的债基共有2166只，占比为59%，仅有101只债基平盘。

　　通常而言，债券型基金是指专门投资于债券的基金，根据基金的主要投资方向，通常可分为利率债债基，信用债债基，可转债债基。今年债券仍是银行理财配置的最主要资产，其中包括投资于国债等资产的利率债和投资于企业债等资产的信用债，而对债市的展望成为预判银行理财产品收益率的重要依据。

　　不过，2021年可能是信用风险逐步释放的一年，在严监管之下，信用债市场或将出现分化。虽然目前利率债收益率都已经处于2019年债券收益率区间的上部，存在一定下行空间。但今年的货币政策大概率保持流动性合理充裕，不会加息，也不会过度宽松，这意味着“宽货币、紧信用”的组合或许会压制信用债，却给利率债留有了一定的操作空间。

　　而银行类机构经过降杠杆的过程，尤其一季度逐步开始的非标资产到期也会引起相当的投资需求。在信用债市场风声鹤唳的形势下，利率债券可能在2021年被追捧。