公募“一哥”张坤VS私募“一哥”冯柳，谁更强？

最近一阵子，张坤这个名字已经火出天际，有一种“C位出道”的架势。

作为首位管理规模破千亿的公募基金经理，张坤之前呼声就已经很高，因为管理的易方达蓝筹精选重仓白酒和港股互联网龙头，前阵子单日基金收益超5%，导致声望达到极点，火爆全网。

张坤的粉丝自称“ikun”，一句“你是ikun吗”，犹如接头暗号，可以瞬间辨别同类，他们攻占了支付宝的基金讨论乃至微博的评论区。

厂长在闲暇之余看视频时，都时不时有“坤坤勇敢飞，ikun永相随”的弹幕飘过。

明星火可能是靠颜值、身材，但基金经理能火，大概只能靠业绩。

张坤的粉丝甚至在虎扑论坛上拿高瓴张磊和张坤对比，给厂长整乐了，类似于讨论詹姆斯和梅西谁更厉害？

说实在的，一级和二级对比参考意义不大，但这话题还是蛮有意思。今天，我们看看优秀的证券私募基金经理和张坤相比业绩如何。

收益超过张坤的私募基金经理

张坤出圈并不是只靠最近的短期业绩爆发，自2012年管理易方达中小盘以来，这只基金的长期业绩就十分出色。

截至去年12月31日，公募权益类基金最近5年收益最好的产品是易方达中小盘，最近5年收益率高达315.30％。

私募排排网上周也发布了最近5年业绩排名前10的基金经理榜单（截至去年12月31日），这些基金经理最近5年综合年化收益都在35%以上，可谓是私募基金经理中的长期佼佼者。

当然，公私募业绩直接对比有失偏额，毕竟绝大部分私募基本都会提取20%的收益分成。对投资人来说，真正到手的收益才是硬道理。

所以业绩要比张坤好，累计业绩打八折之后必须还要高于315.3%，而排名第十的希瓦资产梁宏正好达到了这个标准。

梁宏最近五年累计业绩达到394.76%，提取20%的收益后，投资人到手的收益为315.81%，稍微比张坤高了一点点。

也就是说，过去5年，私募基金经理长期业绩比张坤好的总共有10位。

张坤VS冯柳

考虑到资产管理规模以及市场人气，张坤、冯柳都算是目前公私募两个领域里，各自的代表基金经理，所以拿他们两个来对比相对更有说服力。

张坤毕业于清华大学，之后就进入易方达基金任职至今，目前旗下产品的总资产规模超1200亿，其中易方达中小盘自2012年9月以来，管理时间已超过8年，基金管理规模超400亿。

相比张坤这类“名门正派”出身，冯柳的履历就相对比较“草莽”，属于民间高手。

冯柳大学毕业后的第一份工作是在娃哈哈做销售，后来自己炒股炒了10多年后，由于传奇的业绩被高毅邱国鹭邀请成为基金经理。

他的代表作高毅XXXX远望最近5年每年全部为正收益，5年累计收益达到396.14%，年化平均收益为38.66%且最大回撤仅为18.8%。

在2016年一季度买入山西汾酒，正是因为其擅长逆向投资的代表作之一，彼时这只股的股价从2015年的高点已经腰斩。

而在2015年山西汾酒的三季度报显示2015年1-9月实现营业收入30.76亿元，同比增长2.20%;实现归属上市公司股东的净利润3.65亿元，同比减少8.36%。

在这样的背景下，大多数机构都不看好山西汾酒，冯柳却在2016年一季度果断买入，从3月到年底，在整体熊市的基础上，山西汾酒逆势大涨50%+。

根据公开数据显示，目前冯柳这只产品管理规模也超400亿。而易方达中小盘虽然长期业绩也非常优异，但在2018年收益为-14.3%，最大回撤超30%。

所以在产品回撤控制上，民间派的冯柳无疑做得更好，不过大家也要清楚，公募基金有仓位最低限制，2018年遇到较大回撤也是完全能理解的。

而在爆发力方面，张坤则更胜一筹，易方达中小盘2019年收益超60%，2020年收益超80%。

造成这样的业绩区别，厂长觉得。除了公私募差异，一个重要原因是，两个人的投资风格有着鲜明的不同。

张坤是巴菲特的忠实信徒，深度价值投资者，主张重仓、集中持股且换手率较低，近两年股票仓位比例基本都在90%以上，在行业上，基本还是以消费和医药为主。

他特别热衷于白酒板块，张坤的易方达中小盘从2013二季度就开始重仓茅台，已经连续31个季度，至今一直是重仓股。

张坤在2020四季度末对茅台等白酒股依然是高举高打，易方达中小盘前十大中白酒持仓在提升，前十大中4只白酒股持股占比就达到39.28%。

除此以外，张坤还关注互联网龙头，他的另一只代表作易方达蓝筹精选重仓持有腾讯也超过2年。

而冯柳是逆向投资，更看重在较低的价格介入，买便宜些的公司。

在选股上会买入成长性高，当前估值合理，可能相对冷门的标的。他还非常看重确定性，也就是赚钱概率高，综合赔率，会分散买很多个股票来跟踪，只有发现两者统一的时候才会重点集中投资。

他通常把回报率放在首位，在高赔率的股票上分散投资，即使有几个投资标的表现不及预期，但只要有一两个投资标的实现超速增长，将大幅度拉升收益率，这点和一级市场天使VC的投资逻辑一致。

从去年三季度报来看，冯柳的行业分布更广泛，虽然是以医药和科技为主，但涉及的行业也包括化工、游戏等等。

虽然之前因为投资世纪华通而遭遇巨大争论，但高毅XXXX远望的基金净值并没有受到太大影响，除了9月单月收益-5%以外，后续的10-12月均为正收益。

在对比公私募基金经理的时候，大家也不要忘了，公募的投研团队实力是远超私募的，也就是说张坤后面有易方达强大的投研团队支持，易方达旗下很多明星基金经理重仓白酒，比如萧楠、王元春等等。

最近易方达也发了不少投资港股的基金，基本投资标的也是那几只互联网巨头，所以说张坤并不是一个人在战斗。

而冯柳相对靠自己多点，毕竟高毅旗下几位基金经理投资风格各不相同，所以即便是在过去5年业绩差不多的情况下，厂长认为冯柳的难度系数相对要更高一些。

总的来说买公募或买私募大家都应该从个人需求出发，要有自己的逻辑，就像张坤说的，持有人的投资体系和价值观是否与这个管理人的投资体系和价值观匹配。