对冲基金“教父”瑞·达利欧：对2021年三大经济问题的预测

　　这是灯塔知行社的第 10 篇文章

　　编译 / 任娅斐

　　内容来源 / CNN专访瑞·达利欧

　　全文共3010字，需要14分钟阅读

　　“美国正处于一场可怕内战的边缘”。拜登宣誓成为美国新一任总统后，瑞·达利欧（Ray Dalio）再次发出警告。

　　1月24日，全球最大对冲基金桥水创始人瑞·达利欧在社交媒体发文称，早在去年2月份，他就说过，希望美国有这样一位总统，能够让美国团结起来，以一种更团结、更少分裂的方式应对当前的挑战。

　　达利欧称，之所以这么认为，是因为他相信当前美国正处于一个转折点，要么是进行一场战争，要么是撤退，共同为了和平和繁荣而努力。

　　事实上，早在去年12月份，瑞·达利欧接受CNN专访时，就曾提出，美国正在形成三股主要力量，即贫富差距、价值观差距和政治分歧。他认为这三股力量会使美国发生冲突甚至内战。所以以拜登为首的新领袖们必须迅速采取行动，以解决当前的危机。

　　达利欧提到，当前中国的崛起，正在挑战美国的地位，这在之前是没有发生过的。

　　新冠疫情爆发后，美国和中国对疫情的应对措施大相径庭，中国在2020年初采取了严格、大规模的封锁措施，而美国疲于应对。

　　这促使全球经济发生了重大转变。当美国和其他西方国家努力遏制疫情时，中国重返工作岗位，制造业复苏，因此中国成为唯一一个在2020年报告经济增长的主要经济体。

　　瑞·达利欧认为，这场新冠疫情暴露了美国制度的不平等。当华尔街的狂热情绪将股价推到新高时，美国民众却陷入了危机。

　　而这些问题产生的根源在于，缺乏就业和生产力。他认为，美国必须通过投资未来，来解决不平等问题。他强调有必要通过改善医疗保健、基础设施，特别是教育来提高生产力。

　　以下对话来自CNN，主题为“Ray Dalio warns of consequences from deepening inequality in America”。灯塔知行社（ID:dengtazhixing）进行了编译，部分有删减。

　　CNN：现在新冠病毒疫苗获得授权，很多人对于2021年及以后的美国经济充满了希望。你现在对美国经济最大的担忧是什么？

　　Ray Dalio：2021年的经济可能会出现上下波动和反弹，总体我认为可能会很好。

　　我对美国经济的担忧，主要是有三点。

　　第一个因素是，现在美国经济正在经历一场演变。2020年几乎出现了一个决定性的时刻。美国正在形成三股主要力量：贫富差距、价值观差异和政治分歧。

　　第二个因素是，中央银行产生的债务和货币。正如我此前一直担心的,下一次经济衰退时,市场将会处于零利率状态,并伴随有大量未偿还债务，正如1930年代发生的那样。

　　第三个因素是，不断变化的世界秩序。从1945年开始,世界在战后重建的过程中 逐渐形成了新的国际秩序，我们建立了以美国主导的世界秩序，一直到今天。但是现在，中国正在这场竞争中崛起，这是一个非常不容忽视的因素。

　　而当我们的经济复苏的时候，这三个因素也会伴随我们而来。疫情是一个严峻的考验，当然还有来自其他不同国家和不同公司的挑战。

　　CNN：长期以来，美联储主席鲍威尔一直警告说，美国经济当前的低迷与以往大不相同。尤其是一些失去的工作永远不会回来。从长远来看，你认为这些会如何改变我们的经济？对于那些不会再回来的工作，你是怎么想的？

　　Ray Dalio：这是之前民粹主义的延伸，我不认为有解决生产力问题的计划。

　　如果你想提高一个国家的生活水平，就像提高个人或者公司的生活水平一样，你的收入肯定要比支出高。你必须用这些存款建立一个良好的资产负债表，你必须高效地雇用员工。

　　如果我们不能从教育和就业项目等方面获得广泛的生产力和就业，那么当前这种严重分裂和对立就只能持续下去，并继续恶化，最终酿成大祸。我认为这将是一个问题。

　　我研究了过去500年的历史，研究了许多盛衰周期，发现有些事情其实就是不断重演。当贫富差距、价值观差距同时出现，以及债务增加和经济衰退，很有可能会引发冲突和不确定性，让整个体系变得脆弱。

　　除非经济形势对大多数人有利，否则大多数人都是有生产力和效率的。

　　CNN：历史教会了我们很多东西，我们最好不要忽视它。在这一点上，你一直在和那些即将上任政府成员身边的经济团队交流，你认为，他们现在需要做什么？

　　Ray Dalio：在这个阶段，我们几乎已经没有接触了。我认为对美国来说，现在最重要的事情是如何把大家聚集在一起。因为现在的冲突问题太严重了。

　　我们看到了一种“内战”。人们从一个地方离开到另一个地方，部分原因是税收，但也有其他原因。

　　为了让国家团结起来，不爆发某种形式的内战，我们必须以一种聪明的方式把整个国家团结起来。

　　一个明智的做法是，我们不仅仅是提供资金，而且是给那些最需要资金的地方。在生产力方面，也要重视起来。但目前，我们并没有看到在教育、基础设施这方面的投入和建设。我认为这些才是最重要的。

　　CNN：你刚刚使用了“内战”这个词，强调了冲突有可能造成的一种极端表现，你认为我们必须做出改变。你能具体解释一下，你所说的即将到来的生存冲突是什么意思吗？

　　Ray Dalio：我想如果一个人读过历史，就会意识到我们一生中已经习惯的一些事情，那就是和平、和谐、生产力，诸如此类的事情。但你不能就因此想当然地认为，你不能有引起革命性变化的环境，对吧？

　　我认为，现在确实存在政治两极分化，债务不断增加的情况。这种情况下，环境可能会发生革命性的变化。也许会和1930年发生的一样，也许和1860年一样。

　　我们必须拿出一个系统性的解决方案，将大部分人口，同时也是主要的生产者都覆盖在内。如果我们不能以明智的、跨党派的政策来控制住局面，很可能会导致大规模的灾难。

　　我并不是想制造一种恐慌。我在试图引导并提出问题。我们不应该一起做些事情吗？你不担心冲突和这些事情的发生吗？这就是我想提出来的，因为我觉得这很明显。

　　CNN：但是现在能够达成一致的解决方案很少。

　　Ray Dalio：但我认为，当面临像现在这样的选择时，有可能比另一种选择更糟糕。

　　CNN：你认为最糟糕的选择是什么？

　　Ray Dalio：最糟糕的一种情况是，人们会认为这个地方不再是我的国家了，我不再属于这里了，所以选择离开。当人们认为他们的事业比解决分歧更重要时，这就是个危险的情况。

　　历史已经向我们表明了这一点。所以要聪明，除了聪明，别无选择。

　　总之，我个人的观点是，我希望温和派，也有政治极端的本质。各方的工作方式是，倾向于将其拉向一个方向，或将其拉向另一个方向。而在这个过程中，温和派是没有容身之地的。因为在那些时刻，人们都会选边站队，冲突也会变得越来越严重。

　　所以我认为，跨党参与，大家一起解决，是一个很明智的方式。你要相信这个系统对你是包容的，也是公平的，有生产力的，这样你就不会花太多的钱，你就有了生产力。这是一个永恒而普遍的成功法则。

　　CNN：美联储的数据显示，几年前美国白人家庭的平均财富是黑人家庭的10倍。你怎么看待这个事情？

　　Ray Dalio：美国必须直面自己的贫富不均问题。哪怕在今日的美国，甚至还有一些学生无法接触到电脑，或者无法使用高速网络。你知道，这就像50年前没有自来水、供电和电话一样，令人无法想象。

　　而必不可少的解决方案就是为未来进行投资。我们需要大力提升医疗卫生、基础设施，尤其是教育来提升生产率。

　　CNN：所以这个问题一部分是资金分配不均的原因造成的。你经常说富人应该缴纳更多的税？你认为征收多少税，是合适的？

　　Ray Dalio：这确实是个复杂的问题，因为在你提高税率的同时，你也会希望确保找到合理的资金使用方法，避免这些资金被浪费或者滥用。

　　富人应该适用怎样的税率，我并没有答案，但是我认为，预期税率必须仔细计算，而且应该要变得更高。