金融“非持牌”时代将终结，持牌消金获政策力挺

近期多个政策及市场信号表明，消费金融规模增长速度的趋势性回升正逐渐明朗。近一月以来，金融监管部门已数次发声，提出促进消费金融可持续发展能力，强调金融机构持牌经营。消费金融牌照也在今年迎来批设的小高潮。

伴随金融领域“非持牌”时代即将终结，业内人士指出，就消费行业而言，当前监管导向性已然清晰。可以预见的是，在未来“金融+科技”的监管框架下，持牌消费金融公司的地位将得到加强。

持牌消费金融获政策力挺

受制于内外部经济环境，消费逐渐成为我国经济增长的压舱石。国家统计局三季度系列经济数据显示，三季度GDP同比增长4.9%，高于二季度1.7个百分点，经济呈现稳定恢复增长态势，其中消费当月同比增长3.3%，在8月转正的基础上继续提高2.8个百分点，修复斜率向上特征明显。

在消费回暖背景下，消费金融政策鼓励也在加码。笔者获悉，银保监会办公厅日前向各地银保监局下发《关于促进消费金融公司和汽车金融公司增强可持续发展能力、提升金融服务质效的通知》。其中提出，允许相关机构的拨备覆盖率可降低至130%，促进消费金融增强可持续发展能力，提升金融服务质效。

此外，在扩展融资渠道和增加资本充足手段方面，消费金融公司可在银行业信贷资产登记流转中心盘活存量信贷，符合条件的相关机构可在银行间市场发行二级资本债券。

“这一通知将有利于消费金融根据业务发展和风险防控需要，适时灵活补充资本，为消费金融市场发展和风险防控带来利好，也展现了监管对消费金融未来发展的态度和信心。”马上消费相关负责人曾表示。

值得注意的是，在鼓励消费金融发展的同时，监管层对金融机构持牌合规经营的要求也更加严格。11月17日消息，中国人民银行行长易纲发表研究文章《再论中国金融资产结构及政策含义》。

其中提到，要管理好金融机构风险。金融是特许行业，必须持牌经营，严厉打击非法集资、非法放贷和金融诈骗活动。11月上旬，银保监会会同中国人民银行发布《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》，旨在规范小额贷款公司网络小额贷款业务，防范网络小额贷款业务风险，保障小额贷款公司及客户的合法权益，促进网络小额贷款业务规范健康发展。

在此前的银保监会通气会上，银保监会普惠金融部副主任冯燕也表示，下一步，将研究建立互联网金融长效机制，充分总结互联网金融和网络借贷经验教训，坚决落实“金融业务一定要持牌经营”的要求，与各地共同研究建立网络借贷增量风险和非法金融业务早发现、早预警、早处置的体制机制。

申牌照谋增资机构加码消费金融布局

在政策回暖的同时，监管框架也日益完善，加上市场需求不断上升，消费金融牌照批筹也迎来一波“小高潮”。

2020年以来，监管部门已相继批筹5家消费金融公司，是近四年来批筹数量最多的一年，这意味着我国消费金融公司数量已经达到30家。

据了解，消费金融牌照之所以受到资本追捧，原因在于与非持牌公司相比，持牌消费金融公司在多方面具有显著优势，如融资渠道更加丰富，包括境内股东存款、同业授信、同业拆借、发行金融债等方式。此外，持牌消费金融公司能撬动10倍左右资金杠杆。也就是说，公司注册资本如果是10亿元，小贷公司最多放23亿元贷款，而消费金融牌照则可以放100亿元。

“随着消费金融产业链的成熟和分工的细化，牌照不再是涉足消费金融业务的唯一入口，如获客引流、贷款撮合、大数据服务、不良催收等环节均不需要牌照，从整体趋势上看，牌照的价值有所下降。”苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言表示，不过贷款发放、风险承担等核心环节只有持牌机构才可参与，从这个角度，只有持牌才能参与消费金融全链条服务，对于巨头而言，持牌仍是不二选择。

未获得牌照的机构积极申请牌照，与此同时，持牌机构也在通过发债、ABS等方式增资增强自身实力。以马上消费为例，作为业内头部消费金融公司，马上消费2020年首期ABS优先A档票面利率仅为3.5%，不仅创下了马上消费ABS发行利率新低，也创下今年以来持牌消金机构ABS产品发行利率新低。10月，马上消费首期金融债也顺利落地，这也意味着马上消费全面打通了集注册资本、股东存款、同业借款、同业拆借、ABS、金融债于一体的多元化全渠道融资体系。在此之前的马上消费首期ABS，规模超20亿元，刷新了持牌消费金融机构首期ABS发行规模记录。

业内人士指出，持牌消费金融机构应当发挥自身专业特点,利用金融之力创造新的消费增量,为消费转型升级注入更多活力。

科技助推金融跨越式发展

在产业不断创新发展、智能融合、技术推动的新形势下，科技能力成为各金融机构的核心竞争力之一。

据了解，传统金融机构在践行普惠金融的过程中普遍存在获客成本、风控成本、贷后管理成本居高不下等痛点，与此同时，由于征信体系不完善、互联网信息碎片化导致欺诈风险日益严峻。业内人士指出，能向传统金融机构输出科技能力的平台大多自身实力过硬，已经积累了一定的数据基础与风控模型、反欺诈能力、AI能力等，因此可以帮助银行等机构更快速有效地输出个性化信贷解决方案。

以马上消费为例，其成立五年来，马上消费累计研发投入超 10 亿元，组建了1000多人的技术团队、300余人的大数据风控团队，自主研发900余套涵盖消费金融全业务流程及全生命周期的核心技术系统，累计申请专利数量已超过 230项。

马上消费创始人、董事长赵国庆认为，构建消费金融的五大关键科技能力分别是，第一，服务大众的普惠金融能力;第二，开放平台能力;第三，高效价值传递能力;第四，数据驱动能力;第五，消费场景适配能力。