【读财报】消费金融公司大盘点：银行参股为主 盈利能力差异较大

2020年5月底，重庆银保监局批复小米消费金融开业。至此，国内已经有26家持牌消费金融公司正式开业。小米消费金融也是继平安消费金融之后，今年第二家获批开业的持牌消费金融公司。
自2010年原银监会批准建立首批试点消费金融公司以来，国内持牌消费金融发展已历经10年。那么，目前国内持牌消费金融公司发展如何呢？

26家持牌消费金融公司：银行参股为主 区域分布相对分散

根据银保监公告，按照获牌时间排序，26家持牌消费金融公司基本情况如下：

图1：26家金融消费公司基本情况

从主要股东背景来看，银行系占据主流。26家消费金融公司中有21家有银行参股，其中17家第一大股东均为银行。

从注册地分布情况看，主要集中在四大直辖市和省会城市，但整体分布相对分散，分布在22个城市。

拥有消费金融公司最多的城市是上海，有3家消费金融公司，分别是中银、尚城和平安消费金融。其次是北京和重庆，各有2家，分别是北银、中信，马上和小米消费金融。

开业后普遍增资：满足资本充足率

消费金融公司的初始注册资本较小，主要集中在3-5亿元之间，但在开业之后大多数消费金融公司都进行了增资。

截至6月17日，近半数消费金融公司的注册资本仍小于10亿元，最新注册资本超过30亿元（含30亿元）的仅有5家，分别是中邮、招联、马上、平安和捷信消费金融。

图2：消费金融公司注册资本变动

注册资本的增加与消费金融公司的监管有一定关系。根据《消费金融公司试点管理办法》以及《中国银保监会非银行金融机构行政许可事项实施办法》，非银行金融机构资本总额不低于加权风险资产总额的10%，即资本充足率不低于10%。

由于消费金融公司的主要业务以办理贷款为主，随着信贷余额的增加，在融资渠道有限的情况下，若要满足资本充足率的监管要求，增加注册资本成为消费金融公司的首选方式。

数据显示，截至6月17日，26家持牌公司中有20家增加了注册资本，其中增长最快的是马上消费金融，较初始注册资本增加了37亿元，其次是捷信消费金融与中邮消费金融，分别增加26亿元和20亿元。

10家获准发行ABS 银行系尚未发力

除普通的办理贷款业务，根据原银监会发布的《金融机构信贷资产证券化试点监督管理办法》，消费金融公司成立满3年可发行ABS。

数据显示，近几年消费金融公司累计发行ABS金额逐年升高，截至2020年6月17日，持牌消费金融公司累计发行ABS总额达589.51亿元，其中2020年以来已累计发行约79.47亿元。

图3：近年消费金融公司ABS累计发行金额

不过从发行ABS的机构来看，银行系消费金融公司尚未集中发力。

根据相关公告，目前已有10家持牌消费金融公司获准开展ABS业务，但目前实际发行ABS的仅有7家。其中，捷信消费金融公司累计发行金额远超其他6家，总规模约412.88亿元。银行系消费金融公司中发行量最大的兴业消费金融ABS累计发行规模仅为59.93亿元。

图4：7家消费金融公司ABS发行累计规模

总资产普遍偏小 营收净利润增速差异明显

根据公开数据以及控股股东年报，新华财经和面包财经研究员对消费金融公司2019年度经营情况进行了梳理。平安和小米消费金融由于今年刚刚成立，暂时未有经营数据，包银消费金融则由于股东包商银行被接管，未披露经营数据。

除以上3家，从总资产来看，多数消费金融公司的总资产低于150亿元，从经营业绩来看，普遍出现增长，但增速差异较大。

图5：部分消费金融公司2019年经营情况

数据显示，总资产方面，截至2019年末，捷信和招联消费金融公司的总资产远超其他公司，分别为1045.36亿元和926.97亿元，位列前两位。此外，马上消费金融总资产548.15亿元，位列第三。

从资产规模增速来看，长银五八、长银、杭银以及锦程消费金融的资产规模增速均超过了100%，增速分别为239.14%、198.85%、163.56%和122.18%。而晋商、中银、海尔、华融和苏宁消费金融的总资产则出现了不同程度的下降。

营业收入方面，2019年捷信消费金融实现营业收入170.38亿元，遥遥领先于其他公司，但较上年同期相比，其营收下降6.42%。从增速来看，由于上年基数较小，2019年长银五八和长银消费金融同比增长均超过550%。另外，还有6家公司同比增长超过100%。

净利润方面，2019年净利润超过5亿元的公司较少，其中招联、捷信和兴业消费金融的净利润超过10亿元，分别为14.66亿元、11.40亿元和10.31亿元。中信和华融消费金融则在2019年出现了亏损，亏损金额分别为0.64亿元和2.63亿元。其中，华融消费金融是国内第二批试点的消费金融公司之一，但开业至今公司净利润已连续3年出现下滑。

从增速来看，由于上年基数较小，2019年长银五八净利润同比增长超18倍，除此之外还有6家公司同比实现翻倍增长，其中多数公司的快速增速是由于上年基数较小。值得注意的是兴业消费金融，其资产规模不仅排名靠前，而且2019年该公司的营收和净利均实现翻倍增长。而捷信、晋商和苏宁的净利润则在2019年出现下降。

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