宇禾财经丨资本涌动九州风雷，后疫情时代投资机遇在哪？

全球独角兽泡沫破裂、新冠疫情爆发、国际关系和疫情导致全球化开倒车，这些突如其来的黑天鹅带来了诸多复杂变化。在国内外形势不明朗的情况下，投资面临着更大的风险，但“危”和“机”往往并存，目前的机遇也是前所未有的。

作为世界上最具活力和增长潜力的经济体，未来5-10年是中国重要的战略机遇期，作为中国投资圈最具影响力的顶级盛会，中国投资年会上周在上海召开，让未来产业投资引起了万众关注。

如何重启世界经济？高科技板块、战略性新兴产业、数字经济、中高端消费品行业和医疗健康行业……小编摘录了投资年会国内外顶级投资机构大佬最有价值的观点与大家进行分享。

1、嘉御基金创始合伙人、董事长卫哲

今天再布局90后有点晚了，未来十年要和“后浪”在一起。“未来十年，一定是后浪推前浪。这个过程中，有3个方向的后浪不可避免，即新人群、新产业、新技术。”

在新人群方向，要抓住95后，并开始放眼关注00后，未来十年，一定会有很多围绕95，00后推动起来的新品类；

在新产业方向，未来十年，一定是企业在线的黄金时期，同时也会诞生一批产业互联网市值过百亿美金的公司；

在新技术领域，要重点关注中国原创技术。下一个10年，伴随研发积累性的公司逐步把通用性技术向市场开放，将有更多应用层面的新技术诞生。

2、弘毅投资鲍筱斌

聚焦有现金流、可穿越周期、估值可较快修复的资产，才是好的投资。“疫情下具备投资价值的资产应该具备三种特质：第一是有现金流的投资，第二是可以穿越周期的投资，第三是估值可较快修复的投资。”

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• 在不动产投资方面，外资配置不动产依然是主要的力量，无论是国家主权基金还是养老基金，对不动产配置的比例一般在50%左右，而很多的不动产都是由保险机构持有。
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• 从长期来看人民币依然是比较稳定的货币，其他货币处于振荡的通道。这时全球对人民币资产的配置有更高的热情。
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• 我们会看到几个趋势：1、结构性的机会依然存在。2、不是单一的中心城市、多中心城市，而是所有的项目一定要做到区域的头部项目，把资产跟区域经济发展形势对应到一起，一定要有运营的提升，才能把资产经营好。3、无论是跟外资还是跟国内机构合作，只有区域的项目成为核心资产，才会有更大的空间。

3、曦域资本黄晓黎

2020年会是FinTech公司的转折元年。“在金融行业深耕的技术公司将有机会迎来爆发性增长。这种转折来源于技术推动、互联网金融逐渐成熟、国家战略、更明晰的监管，甚至金融人逐步统一的对市场和技术的认知。”

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• AI在商业里要产生价值，核心是要有足够多的数据。我们坚定在金融行业赛道寻找，因为金融行业几乎是完全数据化的，金融本身就是数据的生意，靠数据做定价，靠数据做风控。
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• 金融监管对外越来越开放对内界限越来越清楚。监管从实际行动来讲也越来越清晰地画出持牌机构和金融科技公司的界限。
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• FinTech公司不再只能靠收“人头费”赚钱。FinTech公司主要可以分为基础通用技术、核心业务系统、核心应用三类；最好的FinTech模式，就是要在各种需求端、B端C端，和金融供应端中间建立一个技术平台，技术平台是开放的网络，连入的需求越分散、服务方越多越具有规模效应和网络效应。我们坚信未来的金融是数据金融、场景金融、开放金融、普惠金融；坚信技术型的公司未来不仅可以参与用多种方式计价的技术的钱，还有机会赚到业务的钱，可以参与金融业务的分润，金融科技不再是大家印象中的简单“人头费”，那个时代正在成为过去。

4、未来资本朱岩

平台思维与产业联盟的结合将加速AI应用。“人工智能需要非常完整的体系化的推动，需要平台思维加速落地。”衡量人工智能投资的三个重要维度是技术基础、数据以及应用场景。在电动化、智能化、网联化等新技术和新模式的冲击下，这些领域发生了一些非常本质的变化。同时，作用于汽车和出行领域的技术和模式也在改变其他产业。”

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• 蔚来资本在成立之初就提出“蓝天联盟”的概念。在做投资的时候，对产业有平台的思维和产业联盟的思考，能够更好地帮助创业公司成长、推动产业发展。
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• 对于人工智能这么复杂的一个体系，想要真正落地，服务人们的生活，不是一个或者几个创业企业能够完成的，它需要更开放的平台和更开放的思维。
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• 大公司的优势在于资源、算力以及场景支持等，而小公司更有创造力、更专注。如果能通过合作发挥各自的优势，实现算力整合、数据共享等，汇聚各领域顶尖人才的智慧，将有利于行业更好更快地发展。

5、平安资本刘东

特殊时期，正是出手的好时机。“只有把市场各个方面资源有效的整合，做全产业链形成生态，才能真正做大做强特殊资产的投资。” 平安资本特殊资产的投资策略主要有两种：第一种是，困境企业债务重组，通过低价收购面临困境的违约债务，进行债权和股权投资，主导企业重组实现退出。第二种是，困境企业股权收购和运营，折价收购困境企业股权，主导企业运营，提升企业价值，实现退出。

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• 特殊资产的现状：截至2019年年底，我国商业银行不良贷款余额达到了2.4万亿，同比增长19%，信托风险资产的规模达到了5770亿，同比增长达到了159%。
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• 特殊资产处置的挑战：目前市场非常缺乏有资源整合专业处置能力不良资产投资机构，导致大量的不良资产在一级和二级市场空转。虽然国家鼓励金融机构参与不良资产的处置，但是依然缺乏很多实施细节，导致保险、银行、信托，基金金融机构的成本低期限长的资金无法满足特殊资产的处置的需求。
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• 特殊资产的投资机会
• ①很多企业融资渠道收窄，面临现金流和经营的风险，他们需要通过并购重组来处理这些特殊资产。②股市、债市大幅度振荡，导致一些基本面良好的企业股票或者是债券超跌。

6、普洛斯梅志明

不深入参与中国市场，就谈不上拥有全球竞争力。普洛斯的每一次出手都颇为惊人。普洛斯于3月13日宣布了收购嘉民集团位于中东欧四国的240万平方米物流资产，把在欧洲的资产管理面积翻了一番，成为少数物流设施真正广泛覆盖欧洲的投资机构之一；完成了对招商局集团旗下招商资本的战略投资；完成了最新的150亿元人民币的中国收益基金的募集；还和冯氏家族联合完成了利丰的私有化。

• 是否要打造“亚洲的黑石”？不同的时代有不同的发展机遇，中国会出现若干个万亿美金规模的资产管理公司，将来做资管也不是纯粹做上层的资金投资，而是要围绕和建立在专业的运营基础之上。
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• 重仓中国：不深入参与中国市场，就谈不上拥有全球竞争力。判断10年、20年之后中国市场的规模，不论是外资还是内资，不深入参与中国市场，是谈不上拥有全球竞争力的。
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• 未来竞争是生态与生态的竞争：成功不在于自己的成就有多大，而在于帮助了多少人，成就了多少创新的公司 。我觉得每个人的局限，在于对自己和对事情的认知。如果有很清晰的认知，再不断的建立能力，应该是逐渐成长的过程。对于公司，我希望公司永远在创业路上。我相信将来竞争不是公司与公司，产品与产品，更多是生态与生态之间的竞争。

7、鸿坤亿润樊宏楠

多元地产可以成为房企的“第二曲线”，产业效率代表行业的发展动力。“与传统地产开发模式相比，多元地产具有更强的产业聚集能力以及更高的单位产值，整体开发规模更小，但资产的开发与运营则更加的分散。” 多元化地产业务可以成为房企的“第二曲线”，垂直类的地产或者物流地产、教育综合体、体育综合体、直播产业园、网红商场都属于多元地产的范畴。与传统地产相比，多元地产具有更强的产业聚集能力以及更高的单位产值，整体开发规模更小，但资产的开发与运营则更加的分散。”

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• 房地产的发展已经进入到4.0阶段，大部分的开发商需要具备三个能力：产业培育能力、城市建设能力和资产管理能力。无论是大的开发商，还是小的开发商，最重要的就是要有资产管理的能力。
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• 2016年是房产行业的分水岭，地产进入高存量时代。很多房企就放弃多元化的业务，回归到主业，这个趋势非常明显。但是市场不会管之前开发商做的好还是坏，市场永远是淘汰能力不行的团队，现在从增量的市场过度存量的年代，市场会倒逼开发商寻找“第二曲线”。
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• 股权投资可以作为地产的黏合剂。股权投资三大优势，1、通过股权投资，开发商能够快速的跟优质的团队进行对接；2、股权投资市场化的运作，让大部分的开发商少走很多弯路。3、股权投资可以寻找到产业链优秀的项目，比如说可以投地产科技，我们可以布局国外的一些无人的挖掘机，或者是AI智能的施工机器人，对整体的施工建设提高效率

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作者 | 宇宇

校对 | 禾禾

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