北京
2025年，永赢基金权益业务异军突起，在科技板块的前瞻判断显得尤为突出。
近期，永赢基金两位基金经理高楠及李文宾在路演中分享了永赢的权益投研体系及与对2026年的市场展望。
以下为高楠和李文宾的精华观点：
高楠：针对当下时代背景
打造更适合中国市场的投研团队
永赢基金整个投研团队的目标，是针对当下的时代背景，去探索出能够适配A股市场本身波动规律的、具有本土化特色的投资团队。
通过汇聚多元化的投资与研究风格，构建一个能够持续输出高胜率市场预判的体系。这是我们“1+N”权益投资框架中的“1”——一个统一的投研内核。
而“N”，则代表基于此内核所衍生的多样化产品矩阵，是整体投资思路的外化与具体实践。
本质上，所有产品都是基于对A股市场客观波动规律的深刻理解，并以此为核心展开。
产品体系清晰地体现出两大特征：
首先，恪守能力圈。
将产品部署在经过深度研究、确信其长期有效的产业链上，避免投资领域盲目扩张；
其次，在具体的策略层面，会依据不同产业的发展阶段与风险收益特征，灵活调整集中度，形成了从集中布局到分散配置的多元产品谱系。
这些产品中，有一些可能是集中度比较高，有一些采取均衡配置，布局于多个具备中长期成长逻辑的行业。
产品矩阵：全方位、多层次
互相赋能、协同突破
永赢基金目前的主动权益产品线，具体分为四大类型：
第一，全基型产品。作为组合底仓，由基金经理进行持续的结构调整与优化，旨在降低投资者自行择时的频率。
第二，主题风格型产品。聚焦于特定的投资风格，如成长或价值，为投资者提供风格明确的全市场配置工具。
第三，工具型产品；以“智选”系列为代表，其定位是像工具一样精准、高效，让投资者能够直接把握特定产业链的投资机会。
最后是策略类，我们深度复盘A股市场二十余年的历史，将其中持续有效的经典策略进行产品化，并交由投资理念相契合的基金经理执掌。
2026年有望迎来
A股上市公司盈利拐点
从去年“9.24”走到现在，大家对于整个长牛、慢牛可能还是有怀疑，但我们认为，本轮行情具备坚实的产业根基，2026年有望看到A股上市公司盈利出现整体性拐点。
这背后是经济周期规律在发挥作用。
很多行业自2021年以来已历经数年调整，随着时间推移，市场结构不断优化，许多最具核心竞争力、质量最高的上市公司进一步巩固优势，有望在未来迎来盈利回升。
从下游需求来看，其实今年有很多行业已呈现企稳迹象，比如说工程机械、钢铁，航空等领域，市场格局逐步清晰，资源向头部优质企业集中的趋势日益明显。
优选成长
布局周期
在这个背景下，什么样的资产会比较受益？
我们整体的策略，可以概括为“优选成长，布局周期”。
一方面，未来一段时期内能够兑现成长业绩的成长股，仍然具备优势。
另一方面，市场风格有望趋于均衡，除成长主线外，那些具备价格弹性的周期类资产也值得关注。
价格见底往往领先于量的复苏，明年有望看到价格弹性较强的公司率先企稳，成为市场结构中的亮点之一。
李文宾：专注高质量成长股
在投资中去做符合客观规律的简单题
我先对我的投资方法论和框架做一个简单概述。
首先，如果用一句话来概括我的特点，我是典型的理工科思维的投资者，我接受的教育教会我做任何事都需要基于对客观事实的严谨逻辑推论。所以投资中我特别渴望把投资决策中重要的决策性数据和逻辑进行充分的理解和论证。
投资领域上我专注于高质量成长股。
同时我希望能够在投资中去做符合客观经营规律的简单题，去做基于商业常识和逻辑判断的选择，去做一些假设比较少，同时确定性比较高的判断。
根据我的经验，当假设的数量高于3个或者更多，对这样的成长性假设我大多认为在确定性上是存疑的。
厘清科技成长周期所处级别
我对成长股投资有非常多自己的心得感悟，最为重要的一点，就是在产业早期的时候，我们需要对这一轮的科技周期有非常清晰的理解和认知，厘清这个周期它所处的级别。
因为这轮产业周期的级别，它往往决定了投资于这个产业的持续时间和高度。
当产业进入景气周期中段的时候，我们将面临有否泡沫的问题，在每轮成长股投资过程中，泡沫始终是市场关注的焦点。
其实，“泡沫”不是一个贬义词，它本身是一个中性词，任何一个行业，没有泡沫的推动就很难快速发展。一轮成功的产业周期，它一定会催生出一场史无前例的泡沫。
同时，如果说是一轮稀松平常的产业周期，那它的泡沫相对来说会比较一般。
所以，我们又回到最开始提到的，对这一轮产业周期的判断，我们需要对周期的级别有清晰的定位。
而当产业进入景气后段的话，我们就需要去关注在什么时候离场。
最后我也想谈谈，对明年市场的想法。
熟悉我的人都知道，我在几年前开始就对这一轮创新周期保持了高度的关注。
过去人类历史上的类似的科技产业周期，它往往都是围绕着1-2项的核心主导科技产业展开，也是由1-2个国家主导的，主导科技是每轮科技革命的投资主线。
所以，当我们正处在这个产业创新周期的风头浪尖时，更应该去锚定主导者，这样才能让我们的关注方向不偏离，更聚焦，起到事半功倍的效果。
就像中国的古书《淮南子》里有一句话，所谓的“逐鹿者不顾兔”。
当你打猎追逐鹿的时候，千万不要因为出现了一只小兔子而分散你的注意力。
AI是全球各国无法再次错失的产业革命，AI，以及AI+有望成为本轮科技革命的主导方向。
（转载自：六里投资报）
本文来源：商讯
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