新华网北京１２月２１日电（记者张晓博）临近年末，流动性再度加速收紧，部分银行间市场回购定盘利率品种创下６月份“钱荒”以来的新高。资金面紧张主要是受央行公开市场一周“零操作”、年末现金流取现、财政投放不及预期等因素影响。虽然央行提供了ＳＬＯ（短期流动性调节工具）支持，但是透明度不足导致其市场指引作用有限。专家预测，流动性趋紧将使债券市场继续承压，下周上行概率增大。
中国外汇交易中心公布的数据显示，２０日银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报３．９５００％，较１３日上涨４９ＢＰ；７天回购定盘利率报７．６０００％，较１３日大幅上涨３２８ＢＰ；而１４天回购定盘利率报８．５０００％，较１３日大幅上涨４０７ＢＰ。上海银行间同业拆放利率（Ｓｈｉｂｏｒ）１周品种收报７．６５４０％，较前一周末上涨３３５．４ＢＰ。
其中，２０日银行间市场回购定盘利率７天品种、１４天品种均创下６月“钱荒”以来的最高纪录。自６月２４日以来，这是１４天品种首次站在８％上端。２０日Ｓｈｉｂｏｒ所有品种全线飘红，１周品种以１１８．２０ＢＰ的单日涨幅领跑，且以７．６５４０％的利率超越２周品种的７．００３０％、１月品种的７．５３００％，形成长短期限品种的利率倒挂。
公开市场方面，周二、周四例行逆回购操作再次同时缺席，央行连续两周实现“零操作”。因为本周公开市场无正、逆回购和央票到期，因此，本周公开市场既无投放也无回笼。
另外，１９日央行微博表示：“近期，已据市场流动性状况通过ＳＬＯ向市场适度注入流动性。如必要，将据财政支出进度情况，继续向符合条件金融机构通过ＳＬＯ提供流动性支持。未来，将视流动性余缺情况灵活运用ＳＬＯ调节市场流动性。”
但是，ＳＬＯ消息公布后，资金利率在２０日依然大涨。国泰君安固定收益部研究主管周文渊认为，市场对央行政策预期悲观是导致资金利率大涨的主要原因。近期以来，受商业银行补缴存款准备金、年末考核等因素的影响，流动性原本就已经趋紧，央行再次在公开市场零操作，导致市场悲观情绪蔓延。
“ＳＬＯ对市场资金面有改善作用，但是作用有限，因为其市场导向性不够明确。本期ＳＬＯ数量还不清楚，市场上还主要是猜测。因为透明性不足，市场对央行态度还是捉摸不透。”周文渊表示。
国际方面，美联储已经着手退出ＱＥ，将不可避免地抬升国际利率水平。北京时间１２月１９日凌晨，美联储发表声明，宣布将现行每月４５０亿美元国债和４００亿美元ＭＢＳ购买规模分别削减５０亿美元，每月总购买量合计下降１００亿美元。
“ＱＥ削减意味着全球货币供给整体收缩，货币利率将偏紧张。在一些资金受此影响从中国市场撤离的预期下，央行是否会采取更加灵活的政策？我们对此持期待态度。”周文渊表示。
债券发行方面，国家开发银行周四招标发行了三期金融债，包括一期３年期固息增发债和两期Ｓｈｉｂｏｒ浮息债。其中３年期固息增发债中标收益率为５．３４９１％，全场投标倍数为１．１１倍。１年期和３年期Ｓｈｉｂｏｒ浮动利率债中标利差分别为６４ＢＰ和７０ＢＰ，该两期债的投标倍数分别为１．７３倍和２．０９倍。此前业内人士预计，该两期债的中标利差约为２０ＢＰ和５０ＢＰ。
展望下周债券市场，周文渊认为，由于市场对央行态度把握不足，资金面偏紧的局面还将持续，在这种情况下债券市场还将承担较大上行压力，出现下行行情的几率不大。
南京银行金融市场部认为，由于机构杠杆去化不明显，央行既要兼顾不发生系统性流动性风险，还要能实现其宏观审慎的调控目标，因此货币政策取向依旧偏紧。
２０日上证国债指数收于１３９．４９点，较１３日上涨０．２１点，全周成交３．０４亿元。上证企债指数收于１６６．３８点，较１３日下降０．３１点，全周成交６７．６０亿元。
(原标题：债市周评:年底资金面紧张加剧 债券市场上行压力大)
本文来源：新华网
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