造星记|招商基金“偷梁换柱”式营销何时休？

文/任晖

基金公司常向投资者灌输长期投资的理念，但自己却往往难以践行。

“身处投资棋局，每个人都想成为赢家，唯有深度价值发现，方能与好公司为伍，唯有相信时间的力量，方能矗立潮头”。

这是招商基金为王景和马龙发行某固收+基金时的文案，不过网易《造星记》发现，在2019至2021年期间，招商基金为王景密集推出了多只基金，其中一部分基金严重亏损，还有一部分王景管理1年之后增聘基金经理，管理2年到3年之后卸任。

如果一家基金公司对“长期投资”的理解仅限于短短的一年至三年时间，并且热衷于用明星基金经理作为“诱饵”反复收割投资者时，他们真的在践行长期投资的理念吗？他们真的能为投资者创造什么价值呢？

偷梁换柱？

王景参与发行14只基金但已卸任多数

王景出道于2003年，2010年入职招商基金，累计管理基金时间超过12年。

王景在招商基金管理时间最长的基金是招商制造业混合A，累计收益率119.25%，年化收益率9.74%，同类排名45/708。

王景目前管理4只基金，累计规模59.53亿元，数量不算多，规模也不算大。

但需要注意的是，王景目前管理规模相较于巅峰缩水接近90%。据iFinD数据显示，王景在2021年管理规模曾高达480.18亿元，同时在管8只基金。

来源：天天基金网

王景在招商基金共计参与发行过14只基金，但不少已经卸任，分别包括招商制造业混合、招商境远灵活配置混合（王景、康晶）、招商安弘灵活配置混合（王景、马龙）、招商康泰灵活配置混合（王景 李佳存）、招商安博灵活配置混合（王景、康晶）、招商安荣混合（王景、马龙）、招商丰茂灵活混合发起式（王景）、招商瑞利灵活配置混合（王景）、招商瑞泽一年持有期混合（王景、马龙）、招商瑞德一年持有期混合（王景、马龙）、招商品质升级混合（王景）、招商品质生活混合（王景）、招商金安成长严选混合（王景）、招商蓝筹精选股票（王景）（注：括号内为基金初始基金经理）

另外巧合的是，王景参与发行的不少基金在发行一年之后就增聘了基金经理，两年到三年之后就卸任基金。

来源：天天基金网

例如招商瑞泽一年持有期混合和招商瑞德一年持有期混合，两只基金的类型为固收+，卖点是王景和马龙两位“金牛基金经理”同时管理，口号是让投资者“相信复利的力量”。

招商基金打造的卖点对于投资者而言非常受用，招商瑞泽一年持有期混合成立之初合计募资约70亿元，招商瑞德一年持有期混合成立之初合计募资约38亿元。

来源：天天基金网

招商瑞泽一年持有期混合在成立1年又30天就增聘了基金经理李毅，在成立3年又3天之后王景和马龙同时卸任，增聘近乎一张白纸的林澍。

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招商瑞德一年持有期混合则更加激进，在基金成立仅100天后就增聘了基金经理侯杰，成立不到3年马龙卸任，成立3年又57天后王景卸任，增聘的欧阳倩蓉同样没有管理公募基金经验。

另外在业绩方面，王景和马龙的组合并未实现明显1+1＞2的效果，绝对业绩仅与货币基金相当，相对业绩也仅排在中游。

据iFind数据显示，招商瑞泽一年持有期混合在王景的3年任期内累计收益率只有5.61%，年化收益率只有1.83%，同类排名275/422。招商瑞德一年持有期混合在王景3年任期内累计收益率只有5.61%，年化收益率只有1.83%，同类排名199/559。

目前两只基金规模均缩水到5亿元附近，相较于成立之初的70亿元和38亿元，分别缩水约93%和87%。

截至目前，招商基金通过“偷梁换柱”，王景和马龙已经没有共同管理的固收+，所谓的“双金牛”让投资者相信时间和复利的力量，也仅仅是停留在宣传文案上的允诺。

王景高位连发多只基金亏损严重

招商基金的主动权益投资一直是软肋，业绩出色的基金经理稀缺，王景还算是相对优秀的一位。

在2021年的牛市中，招商基金对王景的开发可以说做到了极致，除了与马龙一起发行固收+之外还发行了4只权益基金，但由于发行位置过高全部亏损严重。

来源：天天基金网

截至5月10日，招商金安成长严选混合亏损41.08%，招商蓝筹精选股票A亏损39.17%，招商品质升级混合A亏损37.58%。另外，招商品质生活混合在王景任期亏损35.66%，不过目前王景已经卸任，由蔡宇滨管理。

除了王景之外，招商基金的其他基金经理业绩更难以令人满意。

招商基金是2021年和2022年发行基金最卖力的基金公司之一，分别发行52只基金和57只基金，其中以股票型基金和混合型基金居多，但这批基金多数业绩不佳。

据iFind数据显示，在近5年成立的91只主动权益基金中（普通股票型、偏股混合型和灵活配置型的各类份额合计），只有11只基金实现正收益，占比约为12%，但有34只亏损超过30%，占比约为34%。

面对招商基金的大幅亏损，投资者很难不用脚投票。2021年末，招商基金的股票型基金管理规模达到1465亿元，混合型基金规模则为1337亿元。然而，到了今年第一季度末，股票型基金的规模已缩减至1103亿元，混合型基金更是大幅减少至617.07亿元。