北向资金跑步入场：两日净流入超300亿 缘于A股强吸引力

（原标题：北向资金跑步入场：两日净流入超300亿，缘于A股强吸引力）

5月26日，A股三大股指涨跌互现，但北向资金延续了前一日的强势净流入，两日净流入超300亿元。

截至5月26日收盘，北向资金合计净流入91.03亿元。其中，沪股通净流入69.78亿元，深股通净流入21.25亿元。

而在前一个交易日，北向资金截至收盘合计净流入217.23亿元，创下单日净流入新高。其中，沪股通净流入168.12亿元，深股通净流入48.11亿元。此前，北向资金单日净买入额最高纪录为214.30亿元，发生在2019年11月26日。

具体来看，北向资金沪深两市前十大活跃个股中，贵州茅台（600519）、美的集团（000651）、招商银行（600036）、兴业证券（601377）净买入居前，分别获净买入11.35亿元、8.94亿元、6.15亿元、4.12亿元。

本周以来贵州茅台连续三日被北向资金净买入，分别为3.7亿元、24.7亿元、11.35亿元，累计近40亿元。

CAIA全球董事马晖洪对澎湃新闻记者指出，全球投资者已经进入了后疫情的投资模式了，而中国因为仍然是世界工厂，所以A股盈利仍然跟全球通货膨胀挂钩（如造纸行业已经开始加价），是好的全球通胀对冲资产。

私募排排网基金经理夏风光认为，北向资金净流入创历史新高和人民币升值有内在的联系。美元中长期走弱逐渐已成为市场关注的一个焦点，除了美联储的刺激政策外，美国财政刺激政策下导致经常账户也在恶化，美元中长期贬值有助于缓解美国的债务负担。在这一主要逻辑下，弱美元有助于中国经济的扩张以及人民币汇率的升值，进而带动A股资产的吸引力，提升国内资产的价格。

中投立赢资产总经理潘绍敢也表示，连续两天北向资金大举流入，主要原因是美联储货币政策有收紧预期及人民币升值预期，加上美股高位波动加大及A股目前估值还是全球低洼，在疫情控制最好的中国，A股的吸引力将持续获得全球资金的认可。

“我们认为国内市场经历了一个季度的调整，加上海外市场欧美经济逐步恢复好转，整体市场做多情绪较高。”壁虎资本基金经理陈雯告诉澎湃新闻记者。

龙赢富泽资产总经理童第轶指出，从结果导向上看，这反映了北向资金对A股的持续看好。事实上，经过两个多月的震荡调整，昨天那一根大阳线的出现，也确实反映出A股整体上又出现了机会性窗口。从过程上分析，北向资金主要还是在买消费龙头、大金融等“核心资产”，尤其是像茅台这种消费龙头股，是A股独有的，也是港股欠缺的，要买这类股，就得到A股，这也是资金北上的重要原因。

华辉创富投资总经理袁华明强调，过去几年，人民币汇率有一定波动，但是外资保持持续流入和影响力提升态势，背后是中国经济的韧劲以及中国资本市场的吸引力。人民币近期出现了升值态势，短期来看会进一步增强A股市场的吸引力，外资流入有可能提速，A股市场流动性和估值水平有望因此提升。更长周期看，外资流入正在推动A股市场向价值投资、长期投资的风格切换，提升A股市场的稳定性和定价能力，推动A股市场更快走向成熟。一定程度上讲，外资流入和A股市场可以实现双赢。

具体到人民币升值角度看，袁华明进一步分析，航空业这类美元负债较多行业会直接受益，因为美元贬值相当于降低了企业负债。像造纸这类行业需要用美元进口原材料，美元贬值可以降低生产成本，所以美元进口较多的企业会比较受益。但反过来出口企业用贬值美元结算，会导致人民币计收入下降，因此出口占比大的企业会相对承压。银行保险等金融产业和地产企业资产比重大，人民币升值会导致资产升值，这些行业中长期也是受益的。

展望未来，翼虎投资总经理余定恒指出，受人民币升值压力驱动，北向资金涌入A股抢筹，市场风险持续释放，情绪回暖，A股再次呈现全面活跃的态势。出口强劲，人民币升值，通胀预期缓解，叠加货币政策见底，外资持续抄底核心资产，下半年行情可期。

不过，摩根士丹利中国首席市场策略师王滢在5月26日举行的媒体分享会上指出，北向资金的单日净流入值相当于A股全天成交量的0.2%，所以从资金面和资金量来讲，北向资金对A股还是没有能够形成一个真正决定意义上的定价权。

“我觉得我们可以关注外资从基本面上和题材的把握上考虑，流入的是一些什么样的行业，来进行一个判断。当然也可以对它对整个市场的情绪的提振做一个判断。”王滢说，“但是我觉得不要太轻信说是外资的体量足够，能够对A股市场的定价产生绝对的影响，这个目前我们认为还不成立。”