黄金交易提醒 三大黑天鹅事件齐飞

（原标题：黄金交易提醒：三大黑天鹅事件齐飞，唯有它或不是金市“哑弹”）

6月25日亚洲时段，金价开盘后冲高回落，未来还有下行风险。尽管欧美贸易战愈演愈烈、特朗普宣布延长对朝经济制裁、德国总理默克尔亦因难民问题内外交困，但最终只有它能重燃做多黄金的热情。

6月25日亚洲时段，金价开盘后冲高回落，再次失守1270 美元整数关卡，日内曾一度刷新6月20日以来高点，短线下行风险依旧，投资者需引起警惕。

上周五（6月22日），欧美贸易争端升级，欧盟对美28亿 欧元进口商品报复性关税正式生效，而 特朗普在推特上威胁征收20%的汽车进口税，但金价仅温和上涨，这是市场对避险品种优胜劣汰后的选择。

不过，特朗普签署行政令延长对朝鲜经济制裁，或使得 朝鲜半岛局势再生变数，金价有望受到地缘政治担忧引发的避险情绪支持。

另外，由于难民问题意大利和德法两国针锋相对， 德国总理 默克尔内外交困，在国内与基社盟领袖不和或存弹劾风险，投资者也需关注 欧元区政局问题的持续发酵。

欧美关税战愈演愈烈，贸易战竟成“哑弹”

由于不满 美国自6月1日起对欧盟钢铁、铝分别征收25%和10%的关税，上周五欧盟正式打响了反击的第一炮，宣布对美国价值28亿欧元的进口商品（摩托车和波本酒）征收25%的对等报复性关税。

此前，由于美国本土企业的申诉，商务部曾撤销了42中钢铁制品的高额税费，但也拒绝了其它56个申请。该举动被视为美国政府态度软化的信号，市场解读为特朗普“交易艺术”下的虚张声势，加之市场耐受度明显提高，所以金价仅微幅上涨。

但这一次恐怕特朗普恐怕将践行落实他所有之前的恐吓威胁，周五晚他在推特上发文称对所有出口到美国的汽车征收20%的关税，并呼吁企业回流美国造车，旨在使得美国汽车业重新伟大。

这对于欧盟来说无疑是毁灭性打击，去年美国汽车和零部件进口总计为2940亿欧元，其中580亿欧元来自欧盟，预计这一关税水平至少抹去一半的进口量。

对此，欧盟的报复性反制措施将逐步展开，已经计划的有在2021年3月对高达36亿欧元的美国商品征收10%-50%的关税，假如世贸组织裁定特朗普的钢、铝关税不合法，这一措施还将提前执行。

欧盟进一步的反抗毫无疑问将遭致美国新一轮的制裁。鉴于美国在处理与中国贸易关系问题上的动作，曾警告如果中国征收对等关税，美国还会起草对2000亿美元中国商品征收10%的关税。

尽管欧盟出产美国的商品规模并没有中国那么大，但欧美两大经济体的对抗，无疑将引起人们对经济下行的忧虑，黄金可能因此受益。

解读：黄金疲软因市场对避险资产优胜劣汰

不过，汇通网青择认为，全球贸易局势发酵对于金价而言很可能是“哑弹”。原因是市场正在对避险资产进行优胜劣汰，美元和 日元将替代黄金成为“新宠”。

在全球贸易战的冲击下，美国经济状况并未受到影响，通胀和GDP在税改红利和财政政策刺激下稳步提升，这从 美联储收紧货币政策与全球其它央行严重背离亦能看出。

一方面是由于美国经济结构主要是由内需增长推动，就业机会回流美国反倒有利于其自身经济增长。

另一方面贸易壁垒的建立最终导致的结果就是商品价格提高，这会间接抑制美国人民对境外商品的需求，解决了贸易赤字逆差扩大的难题。

而在缓解了美国债券违约风险的前提下，美元资产收益率逐渐走高，这使得资金进一步涌入购买美元。这使得购入黄金的资金被分流而日益昂贵的美元又推升了黄金的计价成本。

日元也是一样的道理，在全球贸易战的加持下，其稳定庞大的经常项目盈余是足以对抗风险的资本，据统计占国内生产总值的3.8%。

另外，即使日银一直放鸽，官员片冈刚士甚至声称需要加大购债力度，但无论是从购债成本还是日银实际“隐形减码”动作来看，其言行不一或成为常态。

考虑到日本应该是全球最后一个进入收紧货币政策周期的国家，一旦贸易局势逆转，日元升值的空间将加大，市场最喜欢的就是这种预期极端化的转变。

所以，综上所述贸易局势的升温对黄金可能反而造成负面影响，此前中美贸易升级，金价暴跌15美元也可印证笔者的想法。

特朗普“多套路，少真诚”？朝鲜半岛局势或成深水炸弹

北京时间上周五晚间，美国总统特朗普签署行政令，把2008年延续至今的“涉及朝鲜威胁的国家紧急状态”延长一年，并保持对朝鲜的经济制裁。

声明中说：朝鲜政府追求核和导弹项目的计划将破坏稳定，具有挑衅性，将对美国构成一种非同寻常的威胁。这对于奉承“美国安全第一”的特朗普来说是难以忍受的，故延长经济制裁时间。

对此小编只想吐槽，特朗普能不能少点套路，多点真诚，还记得“特金会”圆满落幕，两国达成了联合声明，包括美国对朝鲜安全保证并促进其经济繁荣发展，朝鲜也承诺尽快、并坚决落实“无核化”，本以为美朝关系开启新纪元，结果这才过了俩礼拜局势又不明朗起来。

(特朗普和金正恩友好握手还历历在目）

解读：战争因素不同于贸易战引发的避险情绪

朝鲜半岛局势的冲击，不同于美国与他国引发的贸易战。因为涉及到核武器的安全问题是有可能引起战争的，并不是简单的经济影响。由战争因素带来的避险情绪升温往往能推动金价暴涨，哪怕是局部性的冲突。

如4月的叙利亚导弹事件致使金价一度飙涨至1365美元几乎快要冲破当时箱体整理上沿。另外，“特金会”曾一度被传言取消也推升过黄金的暴涨。

因为美朝战争对美国经济一定是产生负面影响的，战争的本质是对物资的消耗。这不同于贸易战，贸易战好比于商人做生意，是双方利弊的博弈，很显然美国在其中赚足了好处，这也是推升美指走强的原因。

鉴于美国出尔反尔的态度，朝鲜方面可能也做出回应，在美国巨大压力下他们有个选项就是就此立刻放弃核武，但目前来看这种可能极低。如果他们表态强调阶段性弃核或者对美国延长经济制裁不满，则无疑会推动金价飙升，本周投资者需重点关注。

德国总理默克尔内外交困，欧元区再生事端

最近，一艘难民船引起欧盟内部动荡，一场口水战爆发。意大利表态拒绝接纳，称正是因为难民潮的到来导致犯罪率的提高，并造成了巨大财政压力。

可德法却不同意这一论调，一方面是出于人道主义，当然更重要的是为了填补当地低生育率带来的劳动力人口不足的问题，但这次默克尔的昔日右翼盟友却在此问题上态度坚决。

基社盟内政部长霍斯特?泽霍费尔18号对默克尔下最后通牒：如果不在两周内收紧难民政策，那么他将下令立即遣返一批非法入境难民，并且将退出联合政府。

对默克尔来说这是她第4个总理任期开始以来遇到的最大的麻烦，据调差显示其民调支持率下降4%之多。如果时间持续发酵，那么联邦议会可能提出“建设性不信任投票”，届时像西班牙那般罢免首相的壮举也未必不会发生。

接下来，德法两国或将在剔除建立欧元区统一预算时将考虑去解决欧盟国家的难民问题，想必会引来进一步的争论，因为反对者认为欧元区共同预算和难民问题不可混为一谈。

荷兰等北欧国家更是组建联盟试图狙击“德法联营”，所以可以预料到未来欧元区将面临新一轮政局风暴。

解读：欧元区政治动荡难掀金市躁动，瑞郎或替代黄金避险属性

按照此前意大利组阁不顺，西班牙首相罢免所引发的欧元区政治危局来看，VIX恐慌指数的确出现过飙升，但黄金的表现不大。

除非默克尔真的被弹劾，欧元区出现“群龙无首”的状况，避险情绪爆发才会打洞金价短线上扬，但现在看来几乎不太可能。

需要提醒的是在黄金下行趋势未变的情况下，机构对冲风险亦会谨慎考虑，对于欧洲国家来说，中欧国家瑞士的瑞郎可能是更好的选择。

瑞士作为中立国在全球经济增长不确定性的前提下是天然的避险港湾，其兑美元上行趋势将吸引资金进一步回流。同时，其良好的国际收支以及长期账户保持盈余，是其长期成为融资性货币的重要保障。