网易首页 > 网易财经 > 正文

网易研究局|别慌!外储3万亿关口失守没那么可怕

0
分享至
央行最新数据显示,中国1月外汇储备规模29982亿美元,环比减少123亿美元。数据已经是连续第7个月下滑,6年来首次跌破3万亿美元大关,但是从趋势看,幅度有所收窄。

出品|网易研究局

作者|冯立启

央行最新数据显示,中国1月外汇储备规模29982亿美元,环比减少123亿美元。数据已经是连续第7个月下滑,6年来首次跌破3万亿美元大关,但是从趋势看,幅度有所收窄。

图1 中国外汇储备数据变化 (来源:wind数据库)

1月外储数据之所以会出现上图所示的变化,是由多重因素引起的。

首先,央行干预汇市消耗了一定规模的外储。自去年12月美联储加息以来,为了稳定人民币汇率,央行动用了外储平衡外汇的供求关系,稳定人民币汇率。由于美债收益率上升,美债价格响应下跌,为释放离岸人民币的贬值压力,2016年6月至11月,中国先后抛售美债32亿美元、220亿美元、337亿美元、281亿美元、413亿美元和664亿美元,中国的美债持仓量降至2010年以来的最低水平。到目前为止人民币贬值压力依然存在,虽然数据尚未出炉,但依然不排除继续抛售美债、买入人民币以稳定汇率的可能。

其次,企业和居民的银行结售汇也是引起外储的变化因素之一。一般来说,人民币贬值预期越强,银行结售汇逆差越大,从下图可以看出在人民币贬值压力下,银行结售汇有增大的趋势。另外,1月比较特殊,有季节因素影响,外管局也表示,春节居民境外旅游、消费等活动增多,企业偿债和结算等财务操作也会增加。这些行为会带来换汇需求增加,最终影响银行结售汇和外储规模。

图2 银行结售汇差额及人民币汇率走势图 (来源:wind数据库)

当然根本问题还是在于人民币的贬值预期之下,外资和内资都在向境外流出。按照国泰君安的计算,剔除估值效应,1月外汇流出应该在370亿美元左右。

诸多因素导致外储跌破了3万亿美元关口,那么跌破这个关口意味着什么呢?3万亿关口真的有那么重要吗?在央行看来,这个所谓的关口仅仅是一个“心理点位”而已。外管局给出的回应是外汇储备是一个连续变量,在复杂多变的内外部经济金融环境下,储备规模上下波动是正常的,无须特别看重所谓的“整数关口”。3万亿关口并没有想象的那么可怕,据申万宏源测算,中国外储的合理规模为1.5-2.5万亿美元,目前距离这一合理空间尚有一定距离。

实际上今年1月123亿美元的降幅与去年同期995亿美元相比,明显收窄了。这主要是因为美元强势的状态暂时止步,人民贬值预期暂时减弱。1月以来特朗普多次向外释放不愿美元过强的信号,美联储议息会议也未透露更多有关加息前景的信息,美元指数出现一定回调,1月当月下跌2.7%,人民币对美元汇率小幅升值,外汇储备中的其他欧元、日元、英镑等资产相对来说也升值了。而且,即便是美联储有继续加息的预期,中国的货币政策也已经在悄然转向。近期,SLF/MLF/TLF等工具的利率纷纷上调,相当于变相加息,这有利于人民币走强,缓解资本外流,所以目前无需担心外汇储备会继续大规模缩减。

除了人民币贬值预期减弱之外,央行对跨境资本的流动也加强了监管。央行去年年末发布《金融机构大额交易和可疑交易报告管理办法》后,大额现金交易的人民币报告标准从20万元调整为5万元,以人民币计价的大额跨境交易报告标准为“人民币20万元”。在今年新版的《个人购汇申请表》中明确写道,“不得用于境外买房、证券投资、购买人寿保险和投资性返还分红类保险等尚未开放的资本项目”。如此一来,“蚂蚁搬家”式换汇及买房投资被严控,换汇额度受到限制因此这一部分因素对外储规模缩减的影响反而没那么大。目前来看,监管对跨境资本流动监管依然强势,所以大规模的资本外流也暂难出现。

总之,在美元加息时间尚不明确,央行继续维持人民币稳定的背景下,短期内外汇储备的压力会减小,无需恐慌,市场恐怕也不会受到严重的冲击。央行没有刻意死守3万亿关口,也显示了其对目前局势的自信,愿意接受市场规律的结果,如果强行去守这个并无多大意义的整数关口,结果可能还适得其反。

(联系邮箱:lqfeng@corp.netease.com)

网易研究局 出品

网易研究局是网易财经推出的一档热点解读和知识科普类栏目,针对热门财经事件和话题进行理性、客观的分析解读,让专业更简单,让财经更有趣,打造有态度的专业财经评论。


【精彩推荐】点击进入网易研究局>>

往期精彩推荐:

网易研究局|中国制造业利润下滑 不能全怪美国

网易研究局|关店关店关店 实体零售只能坐以待毙?

网易研究局|万科争霸战就是部《三十六计》 

网易研究局|雾霾预警下 哪些企业“顶风作案”?

网易研究局|4年暴涨150万倍 比特币还能投资吗

网易研究局|乐视与特斯拉 不止一辆FF91的距离

网易研究局|中国到底需不需要自己造圆珠笔头?

网易研究局|反制特朗普 中国有哪几张经济牌?

网易研究局|侨兴违约 撕开"招财宝们"的低风险面具

网易研究局|90后年轻人为何“逃离”实体经济?

网易研究局|"国五"油全国推开 升级成本谁来担?

网易研究局|纸钞要成收藏品?央行数字货币是个啥

网易研究局|药价为啥贵?四重"关卡"让其不得不涨

网易研究局|债市雪崩60万亿的牛为何被萝卜干掉?

网易研究局|低息时代终结?中国加息可能性有多大

网易研究局|曹德旺先生 你没说清楚的我们帮你说

网易研究局|春运又开启抢票模式?回家难题何解

网易研究局|油价再上涨 谁在暗喜谁在叹息?

网易研究局|工资增速放缓 三大因素阻碍工资上涨

网易研究局|市场经济地位为何需要别人承认?

网易研究局|川普让制造业重回美国有多不靠谱?

网易研究局|险企举牌之外 万能险你还应知道这些

网易研究局|你的名字火爆背后:日本差点没新海诚

网易研究局|监管层断其粮草 姚振华会举起手来吗?

网易研究局|雾霾再袭京津冀 钢厂复产是元凶?

网易研究局|RMB是20年来最坚挺货币之一

网易研究局|央企利润下滑 高管薪酬为何逆势增长

网易研究局|豪车加税 消费税或将成行业"杀手"?

网易研究局|新加坡GDP断崖式下跌 中国能学到啥?

网易研究局|印度废钞运动 一场国家级经济实验

网易研究局|雾霾的经济账本:损失究竟有多大?

网易研究局|成品油调价窗口来袭 油价涨多跌少?

网易研究局|李嘉诚商业路线解码:超人大战黑天鹅

网易研究局|人民币贬值刺激不了出口也难保房价

网易研究局|楼市调控两月 房产大佬的钱都投哪了

网易研究局|中国疯狂抛售美债背后的四大真相

网易研究局|和机器人抢饭碗的时代 你能赢吗

网易研究局|东北经济陷低谷:人才外流有道理?

网易研究局|31省GDP数据出炉 不要急于叫好

网易研究局|上海催缴房产税 这次又是狼来了?

网易研究局|川普赢了!一图读懂他的经济政策

网易研究局|特朗普与中国商业大佬的"爱恨情仇"

网易研究局|川普愿望清单:上台或先干这五件事

网易研究局|换做是你 你也不会支持董小姐

网易研究局|人民币汇率大跌 央妈为何如此平静

网易研究局|贾跃亭的质押股权会不会引爆

网易研究局|贾跃亭拿1元年薪 乐视股价就能止跌吗

网易研究局|林张大论战!一图看懂核心观点

财经热点资讯

[滚动]拉尔夫劳伦针织衫不合格被罚5万 (03-29 23:43)

[滚动]或达25亿?员工持股平台陷巨额补税风波 同花顺:核心员工很焦虑 (03-29 23:15)

[滚动]消息称腾讯副总裁郄小虎离职,曾任小红书和滴滴 CTO (03-29 23:04)

[滚动]中国华融:2022年归属于公司股东的亏损为275.81亿元 (03-29 23:03)

[滚动]陈吉宁分别会见苹果公司库克、雀巢集团施奈德、丹纳赫集团毕睿宁 (03-29 23:03)

[滚动]蓝月亮业绩爆雷,净利暴跌四成,创始人身家210亿 (03-29 22:54)

[滚动]一枚超2亿元的腕表背后:“表王”百达翡丽的危机 (03-29 22:50)

[滚动]ChatGPT让周鸿祎着急了,360AI提前剧透:如果出错了,别扔鞋子 (03-29 22:20)

[滚动]阿里组织变革的“意外”和“必然” (03-29 21:57)

[滚动]韩正会见来华出席中国发展高层论坛2023年年会的部分跨国公司负责 (03-29 21:20)

[滚动]孙宏斌:对于公司恢复正常,非常有信心 (03-29 21:18)

[滚动]孙宏斌:出现问题后我们进行了深刻的反思,总结经验与教训 (03-29 21:18)

[滚动]瑞银接了个“烫手山芋”?美国参议院小组称,瑞信仍在协助逃税 (03-29 21:02)

[滚动]李强在海南调研 (03-29 20:54)

[滚动]在华份额遭蚕食,特斯拉遭价格战反噬? (03-29 20:26)

[滚动]“女战士”张兰水逆,被原麻六记直播负责人手撕,还有9.8亿外债 (03-29 20:11)

[滚动]“退一赔三”!特斯拉败诉 (03-29 19:48)

[滚动]年轻人与山姆只能渐行渐远 (03-29 19:27)

[滚动]证监会重罚:ST红太阳被罚250万,董事长终身市场禁入! (03-29 19:18)

[滚动]无人墓地四周全是人形影像,理想回应了!特斯拉也有过类似事件 (03-29 19:08)

[滚动]林场主跪地求水涉事煤矿曾无证取水被罚 (03-29 18:59)

[滚动]万亩林场主“跪地求水”始末:治沙、高价水源与挖矿|清流·大件 (03-29 18:51)

[滚动]大战升级?麻六记原直播团队负责人再曝猛料,公司回应 (03-29 18:36)

[滚动]C位观察 | 陈欣:瑞信爆雷的时点可能是一个政治决策 (03-29 18:34)

[滚动]海天瑞声:短期内暂未看到由大模型、AIGC带来的大幅订单增长 (03-29 18:33)

[滚动]谭雅玲:美欧银行问题背后的货币角逐是焦点 (03-29 18:26)

[滚动]民生证券被拍卖股权被法院冻结3年 此前国联集团刚以91亿竞得 (03-29 17:36)

[滚动]中国石油:2022年净利润为1493.80亿元 比上年同期增长62.1% (03-29 17:29)

[滚动]快手2022年第四季度营收283亿元 上年同期营收244.3亿元 (03-29 16:35)

[滚动]美方指控FTX创始人向中国官员行贿近4000万美元,外交部回应 (03-29 15:52)

[滚动]进军美国市场?一季度销量如何?汽车价格战何时止?比亚迪回应 (03-29 15:35)

[滚动]林毅夫谈人工智能:未来人类每周可能只需工作一天 (03-29 15:05)

[滚动]收评:沪指缩量跌0.16% 半导体板块全天强势 (03-29 15:03)

[滚动]易纲:中国绿色贷款余额已经超过22万亿人民币 (03-29 13:27)

[滚动]工业富联一度闪崩逼近跌停 现跌逾2% (03-29 13:26)

[滚动]周小川、易纲重磅发声! (03-29 13:13)

[滚动]神华集团煤矿截断万亩林场水源 场主崩溃跪地求水 (03-29 12:55)

[滚动]易纲:实施碳达峰碳中和需要“胡萝卜”加“大棒” (03-29 11:59)

[滚动]湖南暂停与渤海银行资金监管合作 (03-29 11:56)

[滚动]易纲:中国和欧盟的绿色金融共同目录趋同率达到了80% (03-29 11:44)

相关推荐
热点推荐
案件实录:失踪三年的山村少女,竟出现在诈骗组织

案件实录:失踪三年的山村少女,竟出现在诈骗组织

坏故事集
2023-01-04 08:00:20
毛主席和江青打乒乓球,注意看他们的球拍,都是方形的,还挺时尚

毛主席和江青打乒乓球,注意看他们的球拍,都是方形的,还挺时尚

喜文多见01
2023-03-29 11:46:25
女人老不老,“下半身”会告诉你,有目共睹的现象,想不看见都难

女人老不老,“下半身”会告诉你,有目共睹的现象,想不看见都难

星辰悦健康
2023-03-29 11:03:38
丈夫是个窝囊废,我出轨都不吭声,离婚后才发现,他把我当猴耍

丈夫是个窝囊废,我出轨都不吭声,离婚后才发现,他把我当猴耍

次元君情感
2023-03-30 02:48:45
马英九:若有来生,我愿嫁给周美青

马英九:若有来生,我愿嫁给周美青

花姐搞笑剧
2023-03-29 09:36:05
宣布怀上第三胎,预产期今年夏季,恭喜!

宣布怀上第三胎,预产期今年夏季,恭喜!

娱乐圈酸柠檬
2023-03-29 17:54:04
知名老港星几乎团灭,缅北赌场开业恭贺视频被挖,他们会是股东么

知名老港星几乎团灭,缅北赌场开业恭贺视频被挖,他们会是股东么

大头师爷
2023-03-28 19:30:02
胡鑫宇事件中,刘谷来校长的淡定出乎了所有人的意料!

胡鑫宇事件中,刘谷来校长的淡定出乎了所有人的意料!

精致小学教育
2023-03-29 17:21:29
“惹不起”的三大生肖,4月开始数钱数到手抽筋,财运挡不住!

“惹不起”的三大生肖,4月开始数钱数到手抽筋,财运挡不住!

智慧星座
2023-03-29 17:58:00
以下5种“婚外情”,想断都断不了,不要轻易去碰

以下5种“婚外情”,想断都断不了,不要轻易去碰

两性情感信箱
2023-03-29 22:55:45
摊牌了!梅西终于做出重大决定,网友:大巴黎哭晕在厕所

摊牌了!梅西终于做出重大决定,网友:大巴黎哭晕在厕所

绿茵bug
2023-03-29 17:44:11
400年前,李时珍就把野味的真相告诉了后人,这些野味不能吃

400年前,李时珍就把野味的真相告诉了后人,这些野味不能吃

神医圣手词典
2023-03-28 07:06:20
1954年5月,蒋介石思乡心切,从台湾返回了浙江

1954年5月,蒋介石思乡心切,从台湾返回了浙江

八卦秒评
2023-03-29 17:31:35
他用力地顶着我老婆雪白的身体,为报复,我用他妻子泄火

他用力地顶着我老婆雪白的身体,为报复,我用他妻子泄火

苍穹之巅
2023-03-16 23:03:28
国家“动真格”了,二孩三胎并未见效,马光远的新方案却获得好评

国家“动真格”了,二孩三胎并未见效,马光远的新方案却获得好评

阿燕姐说育儿
2023-03-29 22:35:22
当初的承诺还能不能兑现?

当初的承诺还能不能兑现?

物语看社会
2023-02-09 20:51:57
200万的LOGO不要了?百事可乐新LOGO启用!

200万的LOGO不要了?百事可乐新LOGO启用!

LOGO研究所
2023-03-29 09:58:16
惊呆了!才看到张兰那个离职的前运营团队一年的佣金是1000多万。

惊呆了!才看到张兰那个离职的前运营团队一年的佣金是1000多万。

少女说娱乐
2023-03-29 12:09:02
不再担任副部长两年之后,王亚军履新职

不再担任副部长两年之后,王亚军履新职

政知新媒体
2023-03-28 21:39:14
谷爱凌滚出中国去?

谷爱凌滚出中国去?

清夫说娱
2023-03-29 13:36:18
2023-03-30 04:46:44

财经要闻

头条要闻

宁夏万亩林场主"跪地求水" 家属:协商结束 尚未供水

头条要闻

宁夏万亩林场主"跪地求水" 家属:协商结束 尚未供水

体育要闻

M-巴恩斯:欧文去一队垮掉一队 可能是巧合也可能他是问题所在

娱乐要闻

秦岚承认和魏大勋恋情:如大家所见

科技要闻

拼多多称几十家品牌遭“炸店” 平台小二:已固定证据

汽车要闻

今春穿搭添新风尚 不来台红旗H6配你的OOTD吗

态度原创

健康
艺术
数码
本地
公开课

喝水都胖?建议改掉三个坏习惯

艺术要闻

从华盛顿到阿姆斯特丹:跨越30年的两场维米尔大展

数码要闻

苹果新专利:引入磁性设计,让你不用再系鞋带了

本地新闻

财神殿前长跪不起的年轻人,人均带身份证开光

公开课

我国癌症高发是洗洁精造成的?小心这5种

无障碍浏览 进入关怀版
×