赌完新能源赌AI！金鹰基金韩广哲今年最大回撤近40%

文/任晖

近期，金鹰基金老将韩广哲因押注AI赛道再度站上风口浪尖，其代表作金鹰策略配置混合，一季度收益率约10%，二季度一度冲高近80%。

然而AI板块急涨急跌，该基金近一个月回撤14.89%，自前期高点暴跌38.15%，追高买入的基民再次经历了一轮过山车行情。

从新能源到AI，韩广哲始终秉持集中押注的极致风格。赛道狂飙时他一战封神，退潮时却让持有人承受剧烈颠簸。

这六年，韩广哲与金鹰基金的起落，恰是公募行业赛道周期更迭的鲜活样本。

一、押注新能源，从巅峰到谷底

韩广哲是吉林大学数量经济学博士。历任华夏基金组合经理、博士后工作站任博士后研究员、银华基金基金经理、信达证券投资业务总监等职务。2019年6月加入金鹰基金，现任权益投研总监兼权益投资部总经理、基金经理。

韩广哲在金鹰基金的职业生涯，初期几乎与新能源赛道的兴衰同频共振。

2019年6月，韩广哲加入金鹰基金，很快将投资焦点锁定在新能源产业链。据季报数据，韩广哲管理的多只基金前十大重仓股几乎清一色为新能源标的。

（来源：iFind）

幸运的是，此后新能源汽车与光伏板块迎来一轮超级景气周期。极致集中的打法叠加行业超级周期，金鹰策略配置混合在2020年和2021年分别斩获99.83%和43.81%的收益率。

短期耀眼的业绩让韩广哲迅速成为市场追捧的对象，其管理的基金总规模一度逼近百亿元，当时金鹰基金旗下股票型与混合型基金的总规模也不过230亿元左右。

然而，"成也新能源，败也新能源"。2022年起，新能源赛道步入回调通道，韩广哲却始终维持高比例的新能源持仓，亏损随之而来。

金鹰策略配置混合自2022年起连续四年亏损，年度跌幅分别为-28.96%、-28.02%-9.38%和-0.21%，期间最大回撤接近70%。

韩广哲并非没有尝试自救。2023年一季度起开始调仓，在AI、新能源、医药等多个赛道反复摇摆，却始终未能踩准市场节奏。直至2025年，韩广哲坚定拥抱AI，终于踏准市场节拍，金鹰策略配置混合一季度收益约10%，二季度更接近80%。

但好景不长，二季度AI板块全线回调，韩广哲再遭重创。据iFind数据，金鹰策略配置混合近一个月亏损14.89%，而自前期高点回撤高达38.15%。

连续几年的净值波动，使其管理的产品全线承压。例如，其参与管理的金鹰时代先锋任期亏损55.44%，金鹰民族新兴任期亏损13.03%，金鹰产业升级任期亏损34.94%。

韩广哲参与发行的金鹰时代领航一年持有和金鹰睿选成长六个月持有，金鹰时代领航一年持有混合目前已经卸任，任期亏损24.85%，金鹰睿选成长六个月持有混合任期亏损7.72%。

或许是因为韩广哲业绩持续低迷，金鹰基金在2025年做出调整。2025年1月，金鹰基金连发多份基金经理变动公告，韩广哲卸任金鹰睿选成长六个月、金鹰产业升级、金鹰时代先锋三只"吊车尾"产品。但令人意外的是，韩广哲同时却又接管了金鹰医疗健康产业。

金鹰基金对外回应称，这是公司对投研业务的统一调整，目的是减少韩广哲的精力分散和缓解管理压力。

二、大股东身陷囹圄，金鹰基金能独善其身吗？

金鹰基金成立于2002年11月6日，是国内首批获中国证监会批准设立的基金管理公司之一。

作为行业"元老"，金鹰基金的发展却并不尽如人意，管理规模长期排名靠后。据iFind数据，金鹰基金在2016年之前管理规模长期处于100亿元以下。

近10年，金鹰基金发展有所提速，但依然落后于行业。截至2026年二季度末，金鹰基金管理总规模889.85亿元，全行业排名第74位。

产品结构来看，金鹰基金旗下股票型基金63.97亿元，混合型基金112.62亿元，债券型基金435.30亿元，货币型基金248.59亿元。

从规模趋势来看，债券型基金相较于五年之前由101.28亿元增长至超435.30亿元，但混合型基金却从281.55亿元萎缩至112.62亿元，权益类业务的颓势，一目了然。

除了发展势头不如人意，金鹰基金还面临一个更深层的不安因素：大股东身陷囹圄。

资料显示，金鹰基金成立初期由广州证券占据第一大股东之位。2017年，东旭集团通过一系列股权收购与增资操作，一跃成为金鹰基金第一大股东。

目前，金鹰基金的股东结构为：东旭集团持股66.19%，越秀资本持股24.01%，白云山持股9.8%。

2025年3月28日，河北证监局与深圳证监局同时出手，揭开了"东旭系"百亿造假的冰山一角。

根据证监会后续披露的行政处罚决定书，2015至2019年间，在李兆廷主导下，东旭集团通过虚构业务、虚假记账、关联方非关联化等方式，累计虚增收入478.25亿元、虚增利润130.01亿元，最高单年虚增货币资金达447.9亿元；违法募资超百亿元，长期占用上市公司资金至少285亿元，将上市公司沦为个人“提款机”。

2025年，监管重拳出击，相关主体合计被罚约17亿元，李兆廷个人被罚5.89亿元，终身禁入证券市场。随后，东旭光电、东旭蓝天相继退市，曾经总资产超2500亿元的“东旭系”商业帝国，彻底分崩离析。

2月13日，嘉麟杰公告称，公司于2026年2月13日收到东旭集团有限公司的通知，公司实际控制人李兆廷被石家庄市公安局执行拘留，相关案件正在调查过程中。

从业务层面看，金鹰基金的经营似乎与东旭系"隔离"。但大股东身陷囹圄，金鹰基金真的能独善其身吗？