影视上市公司重新洗牌 老大哥华谊业绩被超越

（原标题：影视上市公司重新洗牌 老大哥华谊业绩被超越）

国内各家影视类上市公司2016年半年报已披露完毕，总的来说，业绩与去年同期相比有所增长，但领头羊华谊兄弟业绩却大幅滑坡，而随着中国电影、上海电影、幸福蓝海等公司在8月集中上市，影视类上市公司的市场格局出现了明显变化。

院线类公司雄踞第一梯队

随着中国电影、上海电影的上市，万达院线在电影发行及放映业务上算是遇到了对手。不过，从总市值、营业收入、扣非后净利润来看，万达院线仍高居两市影视类上市公司之首，紧随其后的是中国电影。这两家公司也成为影视类上市公司中的第一梯队。

2016年上半年国内电影市场实现票房246亿元，同比增长21.4%，观影人次7.2亿，同比增长29.7%，票房及观影人次增速有所放缓。不过，万达院线仍保持了不错的增长势头。报告显示，公司上半年实现票房40亿元，同比增长40.6%，其中国内实现票房33.6亿元，澳洲实现票房6.4亿元。票房收入占比达31.8%，比2015年同期提升11个百分点，接近北美市场院线的水平（35%）。截至6月30日，公司拥有已开业影院320家、银幕2789块。在全国票房前十院线排名中，万达院线继续保持第一。

中国电影在营业收入方面不及万达院线，但是在银幕数量方面却远超万达。据半年报，公司共拥有3条控股院线、4条参股院线，102家控股影院和13家参股影院，合计覆盖全国11062块银幕，约占全国影院市场份额的31%。在全国票房前十院线排名中，公司控股院线占据三席，中影星美院线、深圳中影南方新干线和中影数字院线分列第三、五、六名。

不过，中国电影最大的优势在于发行，占据全国发行市场的一半以上。据统计，公司上半年主导或参与发行国产影片148部，实现票房91.95亿元，占同期国产片市场份额的70.79%；发行进口影片40部，实现票房70.57亿元，占同期进口影片市场份额的60.87%，其中包括《美人鱼》、《西游记之三打白骨精》、《疯狂动物城》等全国票房前十影片。

上海电影相对体量较小，公司拥有全国第四大院线——联和院线，经营33家影院，拥有“上影国际影城”及“海上国际影城”两个连锁影院品牌。

其他影视类公司也加紧投入影院建设与运营。截至6月30日，文投控股旗下耀莱影城新开业影城7家，新增银幕49块；共计拥有影城39家，银幕310块。华谊兄弟在北京、重庆、武汉、合肥、哈尔滨等城市建成投入运营影院17家。印纪传媒旗下共有5家经营电影放映业务的全资子公司，有5家影院投入运行。

老大哥华谊业绩被超越

在上半年246亿元的电影票房中，国产电影数量增加较多，但优质影片供给较少。票房过10亿元的国产电影全部出现在一季度，尤其是二季度，未有爆款电影出现，票房总体比去年同期下降5.8%。

在营业收入方面，老大哥华谊兄弟的业绩出现明显下滑，被华策影视超越。而在扣非后净利润上，光线传媒领跑成为老大，华谊兄弟甚至未进前五。在扣非后净利润上，华谊兄弟、新文化和唐德影视都出现了不同程度的负增长。

光线传媒报告期内上映了《果宝特攻之水果大逃亡》、《美人鱼》、《奔向世界中心的爱》、《火锅英雄》、《谁的青春不迷茫》、《我叫MT》共6部影片。由于《美人鱼》票房达到33.9亿元，参与保底发行的光线传媒大赚特赚，营业收入7.2亿元，同比增长

74.27%；扣非后净利润超过3亿元，增长近4倍。不过，这也将影视公司业绩受单片影响大的特点再次暴露无遗。

作为最早上市的民营影视公司，华谊兄弟一直位居老大哥位置。自前年开始，采取影视娱乐、互联网娱乐和实景娱乐三驾马车齐头并进的策略，但上半年影视娱乐营收仍占总营收的73.41%。不过，公司上半年电影方面收入不佳，具体来看，上半年上映的《纽约纽约》和与STX合作影片《琼斯的自由国度》票房不佳，公司参投的《魔兽》尚未确认分账收入，而去年同期电影《天降雄师》、《奔跑吧兄弟》、《失孤》则取得了较好的票房成绩。

值得一提的是奥飞娱乐，旗下奥飞影业国内外布局成效明显，参投作品《美人鱼》、《荒野猎人》票房表现不俗，影视类营业收入达3.79亿元，为公司带来了可观的价值回报。

电视剧市场份额不断扩大

近年来国内电视剧行业市场呈平稳增长之势，而随着视频网站的加入，电视剧的价格突飞猛进，价格从数年前的几千元/集跃升到百万元/集级别，而独家首播剧最高达到900万元/集。业内人士预测，下半年将有1000万－1500万元/集的电视剧出现。随着网络自制剧、网络大电影的涌入，电视剧的市场份额不断扩大，慈文传媒、华策影视、唐德影视、新文化等电视剧的制作大户，都在不断加大投入。

华策影视上半年营收突飞猛进，超过15亿元，主要来源于电视剧和网剧。上半年，《谁是大歌神》、《锦绣未央》、《解密》、《柠檬初上》、《锦衣夜行》五部电视剧营收达7.597亿元，约占总营收的49.07%。报告期内，公司共6部254集全网剧取得发行许可证，新开机8部396集，市场份额稳固。

慈文传媒上半年实现营业收入4.29亿元，较上年同期增长23倍。播出并确认收入的剧目主要包括《蚂蚱》《情满雪路花》等作品，单集价格在300万/集以上的作品收入只确认了《致青春》。最受瞩目的作品是南派三叔亲任编剧和监制的《老九门》，但该剧没有体现在上半年的报表业绩里。《老九门》在东方卫视和爱奇艺开播以来，刷新了周播剧收视和点击量纪录。随着电视剧的热播，《老九门》系列番外网络大电影也陆续开机。另外，报告期内，公司4部电视剧取得发行许可证，6部电视剧开机或基本完成拍摄，其中包括《左耳》、《特工皇妃》、《回到明朝当王爷》等热门IP剧。

完美世界是一家以游戏为主营业务的公司，但影视收入上半年也达到26632万元。公司延续精品电视剧路线，在报告期内，《神犬小七第二季》和《麻辣变形计》已经实现销售，其中《神犬小七第二季》7月份在湖南卫视首播，取得同时段收视率第一。公司参与投资的《极限挑战2》《跨界歌王》两档综艺节目，都取得了不错的口碑和收视率。

唐德影视在电视剧业务方面，实现收入19872万元，主要来源于电视剧《天伦》首轮、二轮卫视播映权和信息网络传播权转让收入以及电视剧《结婚为什么》首轮卫视播映权和信息网络传播权转让收入。新文化上半年电视剧业务实现收入17976万元，主要实现收入的电视剧包括《潜伏在黎明之前》、《杀出黎明》、《两个女人的战争》、《亮色人生》。

>>投资建议

精选业绩较好影视上市公司

影视类上市公司业绩受单片或单剧收入影响大，各上市公司的半年报，都用了不小的篇幅对2016年下半年的经营情况进行介绍，从中可以精选出业绩可能大幅增长的公司进行潜伏。

光线传媒下半年将推出的电影中，《从你的全世界路过》、《大闹天竺》票房值得期待，尤其是《大闹天竺》，因王宝强婚变而引起全国网友的期待。电视剧方面，目前正在湖南卫视播出的《诛仙之青云志》收视率领先暑期档仙侠类电视剧，视频网站播出13天累计播放量突破28亿，成为今年暑期档电视剧爆款。

此外，华策影视下半年将有《医馆笑传2》、《微微一笑很倾城》、《闺蜜嫁到》、《怒火英雄》等剧陆续播出；预计确认收入的剧包括《传奇大亨》、《恋人的谎言》、《射雕英雄传》、《玄门大师》、《孤芳不自赏》、《三生三世十里桃花》、《极品家丁》等。其中，《三生三世十里桃花》《孤芳不自赏》等超级IP剧单集价格在千万级别，有望成为爆款。