网易财经12月17日讯 以“重建改革生态”为主题的2015网易经济学家年会16日在京举行，在《重造新股市生态》论坛中，来自券商、投行、行业协会等众大咖汇聚一堂，对宏观经济以及股市走势做了诸多有见解的分享和讨论，不同于以往的沉重，股市“涨涨不休”给嘉宾提供了较为轻松谈论的氛围，只是，这轮牛市的力度和高度也让他们措手不及，以至于吴晓求喊出看不懂中国股市的感叹，而华泰徐彪则笑言，当大妈们不再跳广场舞去买股票的时候，A股行情的疯狂已注定超出我们的预期。
在“新常态”的大环境下，2015年经济会呈现出怎样的状态，股市行情跟经济基本面背离能否持续，以及天量资金驱动下的牛市如何走，专家们都表达了自己的看法，以下为观点综述：
中国人民大学教授校长助理吴晓求首先表达了自己的看法，他认为，A股市场跟一般市场不一样，它的能量太大，一天成交量过1万亿人民币，整体市场的交易率超过了3%，也是极其罕见也是值得警惕的。
吴晓求表示，中国股市有它成长的基础，但是缺乏一个市场长久稳定的机制，现在市场环境非常复杂，如果目前的市场结构不做调整，A股涨势恐怕难以持久，吴晓求强调A股市场长久稳定的机制，他认为建立一个市场的指数变化，或者资产价格的变化，和实体经济联动，这个是非常重要的。
吴晓求认为银行股价值没有得到体现，如果它能回归正常价值A股市场会有更大的空间，但制度缺失是阻碍股市更进一步的重点因素，A股规则制度本身要做重大的调整，比如推行注册制，这是证券市场的市场化改革最重大的内容，因为它能提升市场的透明度，资本市场的灵魂就在透明度。
吴晓求称，阻碍股市长期走牛另一个关键因素是股市资金结构来源不合适，目前整个A股市场资金的90%可能都来自于个人，新增资金非常有限，如果只是个人资金的小溪类的资金，是助推不了中国资本市场的繁荣的，所以，一定要造就资本市场正常资产的成长机制，否则的话都是昙花一现。
而华泰首席策略分析师徐彪则对经济基本面，降息、新常态提出了自己的看法，徐彪认为，从经济基本面看，现在中国经济最大的问题是融资结构必须要做调整，2013年社会融资增量基本上达到了50%，可是经济增长往下走，投资走平缓步下行，消费走平缓步下行，放了很多的钱可是没有进行投资也没有进行消费，怎么把储蓄变成投资，这是非常关键也是重要调账。
徐彪表示，降息对股市的影响是显而易见的，这次降息是非对称的，大概是相对于实体经济，包括企业也包括住户部门，转移了3000多亿的利润，如果这个利润留在金融体系里，大概4到5倍的市盈率，如果转移出来按照沪深300的市盈率平均能到7倍左右的市盈率，这么算可以算出来一次降息能够给资本市场带来多高的涨跌。
徐彪笑言，2005年的时候他认为未来沪指日成交超过100亿就是大牛市，所以，资本市场的变化总是远超我们想象，比如，谁也不会想到现在两市日成交能达到万亿元。
中国证券业协会副会长林义相对“新常态”则有自己的见解，他认为，新常态不应该挂在嘴边，因为情况总在发生变化，我们每次都能碰到一些新的状态，谁能知道我们今天感受到的或者说我们今天自己想象中的某一种状态就是一个常态呢？如果我们以后就是一个常态的话，就意味着我们看到了以后基本上就不太变了，所以从认识论的角度来说，这个说法有一点问题。
林义相表示，中国GDP增长绝对数字没有意义，10%也好、8%也好意义不大。我们30多年增长了9.8%，我想我们都经历过保八的时候，为什么保八的时候对中国的经济和企业以及社会会这么困难？这在全世界据我所知基本上是绝无仅有的；而西方经济里2%、3%的增长他们高兴得不得了，到咱们这儿8%，跟人家经济衰退的情况差不多，企业和老百姓很困难，因此，其实中国经济增长8%跟西方国家零增长差不多。
林义相认为，A股市场不到20家的上市银行的利润是2500家上市公司的综合。超过了一半，这是十分不正常的。
万博兄弟资产管理公司董事长滕泰认为，A股如果只涨到3000点就到此结束的话，跟经济没关系，如果再往4000点涨的话，明年就会对经济产生立竿见影的刺激效果。长期来看，股市和经济必然保持一致，但是两者并不是机械的对应关系，也未必是因果关系。股市上涨对于实体经济主要有三个方面的效应：一、消费效应，股民赚了钱以后会刺激消费；二、投资效应；三、并购基金鼓励实业投资。
滕泰称，如果经济一直不好的话，股市确实走不长，但是不要太早讲这个观点，过半年消费投资起来了，经济就好了，反过来再形成正向循环，再支持股市的增长，可能就是大家期待的健康的增长。
滕泰预测，明年年终的时候，中国经济有可能在股市上涨的意外推动、降低融资成本效果显现、改革长期效果显现这三大动力下企稳回升，迎来一轮可持续的经济复苏。
