根据
股混开基仓位小幅提升。从基金类型上看，本期股票、混合型基金仓位均有所提升。具体来看，股票型开放式基金平均仓位由89.92%小幅提升至90.94%，平均增仓1.02%；混合型开放式基金平均仓位由82.83%升至85.13%，平均增仓2.3%。基金仓位上升可能有两方面因素：一是股票市值上涨，二是基金公司主动增仓（主动增减仓是指剔除了股票市值变化之后的仓位变化情况，这当中可能包括了申购赎回情况对仓位的影响）。考察沪深300涨跌幅情况，本期沪深300指数依旧震荡调整，较上期平均小幅上涨0.04个百分点。考虑到股票市值的上涨会被动提升股票仓位。假设在估算期间基金持股不动，依据沪深300指数涨幅，可以推算本期股票型基金仓位应为89.92%，与上期持平，而目前股票型基金仓位是90.94%，说明股票型基金进行了小幅主动增仓，增幅为1.02%。相应的，在考虑到市值变化带来的影响，混合型基金的仓位应为82.84%，而目前混合型基金的仓位估算为85.13%，即混合型基金整体主动增仓2.3个百分点。
年底市场震荡反复 基金增减仓策略显分歧。为保证可比性，我们仅对比本期和上期均测算仓位数据的185只股票型和138只混合型开放式基金。通过分析基金仓位数据，可以看出，本期股票型基金方面，51.35%的基金仓位提升，且增仓基金中82.11%幅度不超过5%；减仓方面，本期约22.70%的基金仓位缩水，其中减仓幅度在0到5%之间的占减仓基金59.52%。对于混合型基金，本期57.25%的基金仓位升高，其中半数以上增幅不超过5%；减仓方面，约26.09%基金仓位缩水，同样，降幅在0到5%之间的基金占比超过半数。我们假设基金持股不动，依据沪深300涨跌幅判断主动增减仓幅度，通过计算得到，本期市场上股票、混合型基金整体主动增减仓出现分歧。具体情况如下图所示：
可以看出，本期市场上股混型基金进行主动增、减仓占比整体相差无几，小幅主动增减仓占较大比重。具体来看，本期共有51.35%的股票型基金主动提升仓位，其中增幅在5%以内的占增仓基金的82.11%，而减幅在5%以内的基金占主动减仓基金的81.11%；混合型基金方面，主动增仓基金比重约为57.25%，且主动增、减仓幅度在5%以内的基金各占增减仓基金的72.88%和53.16%。年底将至，全年基金业绩排名呼之欲出，加之近期市场震荡反复，趋势未明，不同基金在增减仓策略上产生分歧。部分基金出于谨慎考虑，选择“落袋为安”，降低仓位；而另有一些基金对后市仍持较为乐观的态度，同时有可能在年底之前借增持部分绩优重仓股提升业绩，打好“收官之战”。
从基金公司来看，本期60家基金管理公司中有45家提升仓位，仅华夏（6.84%）和万家（5.22%）基金管理公司增仓幅度超过5%；减仓方面，除宝盈（-9.34%）基金管理公司仓位缩水幅度较大外，其余14家基金公司减仓幅度均不超过5%。分析基金公司主动增减仓，华夏基金管理公司主动增仓6.85%，领衔45家主动增仓的基金公司，而宝盈基金管理公司本期主动减仓幅度较大，为-9.33%。
大型基金管理公司普遍提升仓位。为保证可比性，我们仅对比本期和上期均测算仓位数据的185只股票型和138只混合型开放式基金。分析主动管理股票混合型基金规模排名前十大的基金公司仓位数据（表1），本期大型基金公司平均仓位为88.35%，相比于上期，增加了1.65个百分点。其中华夏（6.84%）和南方（-2.11%）基金管理公司分别领衔大型基金公司主动增、减仓。
仓位向高端小幅偏移。为保证可比性，我们仅对比本期和上期均测算仓位数据的185只股票型和138只混合型开放式基金。分析基金仓位变化情况，本期中高仓位以上基金占比有小幅提升。具体来看，上期，高仓位（仓位大于90%）的基金共182只，数量最多，其中股票型136只；中高仓位（仓位在80%~90%）基金共78只，股票型占其中48.72%；中等仓位（仓位在70%~80%）基金共46只，其中股票型仅8只；中低仓位（仓位在60%~70%）基金共14只，股票型占其中21.43%；低仓位（仓位小于60%）基金3只，全为混合型基金。而本期基金仓位分布较上期小幅向高端偏移。高仓位基金数量仍最多，共191只，但较上期增加9只，其中股票型减少1只，混合型增加10只；中高仓位基金本期共88只，较上期增加10只混合型基金；中等仓位基金数量较上期减少16只，其中混合型减少18只，股票型增加2只；中低仓位基金数量较上期减少6只，其中混合型减少5只，股票型减少1只；低仓位基金本期共6只，亦全为混合型基金。本期基金仓位分布结构较上期有小幅提升，仓位水平在80%以上基金数量有所增加，且高仓位基金占比仍最大，反应出基金整体情绪谨慎偏乐观，仍看好中长期市场。
整体来看，近期美国的第三轮量化宽松呼之欲出，基金对输入型通胀压力进一步提升的担忧有所升级，对于紧缩政策预期存在一定的分歧，市场“弱市调整”过程中，难觅方向，不同基金增减仓政策出现分歧。年底将至，不少基金或为拼业绩提升仓位，但也有部分基金出于谨慎考虑，落袋为安。仓位测算数据显示，股票混合型基金仓位水平较上期小幅提升，增减仓幅度主要介于正负5%之间。考虑到目前基金仓位整体仍处于历史较高水平，表明基金对市场中长期继续保持乐观态度。
本文来源：网易财经
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