一、公司主营业务简介
瑞年国际是保健产品供应商，其业务主要于中国生产销售氨基酸营养保健品。以营业额估计，瑞年的氨基酸营养保健品(包括瑞年牌氨基酸片及灵儿牌氨基酸片及第3方制造的氨基酸口股液)，占中国市场份额 21.6%，为国内最大的供应商。
公司具备完善的分销商网络及丰富的分销经验，在中国向各个区域及地方分销商销售营养保健品及普通健康食品，再由分销商将产品销售及分销至多个零售点。公司营养保健品及普通健康食品，在中国29个省市约41400家门市出售，包括超市、便利店和零售药房。集团向分销商销售顺牌凉茶，再由分销商将凉茶分销至便利店、餐馆及超市，亦经由中国医药分销商将药品分销至医院。
公司目前于江苏省无锡市拥有并经营一家厂房，生产片剂、胶囊、口服液及粉剂等营养保健品及普通健康食品。在江苏省无锡市厂房有片剂生产线、粉剂生产线、胶囊生产线及口服液生产线各一条。公司的标准片剂、胃溶物片剂及肠溶物片剂共享片剂生产线。同时在江苏省南京市的医药厂房生产氧氟沙星眼药、盐酸环丙沙星眼药及盐酸拓扑替康胶囊。
二、招股详情
股票编号：02010.HK
行业：保健品生产与销售
上市类别：香港交易所主板
招股价：2.95—3.78港元
发售所得款项 ：8.85—11.34亿港元
全球发售股份数目：3.00亿股(2.50亿新股/5000万旧股)
国际配售股份数目：2.70亿股(2.20亿新股/5000万旧股)
香港发售股份数目：3000万股
总市值：29.5.—37.8亿港元
交易单位：1000股/手
保荐人：汇丰银行
公司网址：www.ruinian.com.cn
三、主要财务数据(人民币千元)
2009年* 2008年 2007年
营业额 523,672 632,357 405,523
毛利 347,799 426,289 318,608
税前盈利 193,244 156,815 154,529
每股基本盈利(分) 17.60 16.00 26.50
*截至2009年9月30日止9个月
四、公司主要股东
主席王福才 39.95%
长江生命科技(00775) 9.32%
Tetrad Ventures(由新加坡政府持有) 6.86%
Raffles International(机构投资者) 5.47%
Templeton Strategic(私募基金) 5.03%
五、集资用途
倘以发售价中位数3.365元计，售股所得款项净额约为6.72亿元人民币，主要用作：
* 3.01亿元(45.0%)用作市场拓展；
* 2.02亿元(30.0%)用作资本开支；
* 6720万元(10.0%)用于收购可加强现有产品组合及可利用现有分销网络的潜力产品；
* 3360万元(5.0%)用于产品开发；
* 6720万元(10.0%)用作额外营运资本及其它常规用途。
六、认购与投资建议
公司过去数年积极拓展新产品，不过，毛利率亦同步有所下降。公司于07年自第3方采购氨基酸口服液，以增强于保健品市场份额，但由于部份利润须予此第 3方分享，故毛利率低于瑞年牌产品。而于2008年，公司更进军快速成长的即饮茶市场，但由于此产品毛利率较低，亦使08年毛利率低于 07年的水平。
此外，瑞年于09年7月收购南京瑞年，并展开医疗业务。南京瑞年已取得生产两种眼药及一种抗癌药所需的药品生产许可证。不过，由于南京瑞年尚处于经营初期，尚未开始大规模生产，现阶段贡献仍不大。
公司于未上市前，瑞年亦引入不少著名的策略股东，于07-09年间引入长江生命科技(0775.HK)，新加坡政府投资公司以及Templeton，分佔 9.32%、6.86%和 5.47%的股权，有助增加投资者信心。由于香港类似行业的上市公司不多，加上策略股东的吸引力，为瑞年带来一定卖点。但是，公司09年经营盈利增长，主要是依赖大幅减少广告开支所推动，其实际盈利于07-09年间只持平，并不吸引，建议投资者适当关注，可与大市回稳，逢低吸纳该股。
七、回拨机制
公开招股的超额倍数 15倍—50倍 50倍—100倍 100倍以上
回拨占总售股数百分比 30% 40% 50%
八、认购时间表
开始登记日期 2010年 2月 8日
截止登记日期 2010年 2月 11日
公布申请结果 2010年 2月 18日
退回支票日期 2010年 2月 18日
股份买卖日期 2010年 2月 19日
本文来源：网易财经
作者：葛成恩
责任编辑：
王晓易_NE0011
