预计锦江投资2010-2011年的EPS为0.6、0.64元，对应动态PE29、27倍；如集团将浦东机场货运站间接持股部分注入，则2010-2011年的EPS将为0.64、0.69元，对应动态PE27、25倍，而目前上海本地客运公司的平均PE为40倍。因此无论是从公司业绩估值，从世博会主题投资，还是本地股资产整合角度，锦江投资都可以作为配置股票。给予公司35倍PE，预计一年内目标价为21元。
公司是国内粘胶生产规模最大的企业，生产能力已由年产3400吨粘胶短纤维发展到年产粘胶短纤维55000吨，粘胶长丝22000吨，也是在全行业内较早实施节能减排的企业。公司近日公告预计2009年将扭亏为盈，实现净利润约1500万元，基本每股收益约0.04元。业绩变动的原因，公司表示首先是由于三、四季度粘胶行业回暖，产品销售价格上升；其次是收购四川天竹竹资源开发有限公司79.82%股权带来的利润。
订单回暖，复苏趋势明显:此次调研我们重点了解了公司近期的订单情况，进入2009年9月份公司订单环比回升明显，2010年1月份已恢复到2008年同期水平，这印证了我们前期对公司的判断:基于公司产品的消费类机械属性，公司海外需求恢复速度要快于资本品类机械，将首先受益于出口复苏。从区域来看需求复苏最主要来源于出口占比最大的欧洲地区，在这一地区公司产品新增需求主要与新建房地产相关，而占比较大的更新需求主要与人们的消费意愿相关，我们判断随着欧洲地区经济的复苏，人们的消费意愿不断上升，对水泵、园林机械等家庭消费类机械的需求将不断增强，公司未来需求复苏将加速。
公司此前已完成对乾元浩保山生物药厂的收购工作，现设立中牧股份保山生物药厂。云南保山厂未来可能继续从事特种疫苗的研究，特别是针对热带地区流行的动物疫病。 我们认为公司动物疫苗主业现在仍然处于快速发展期，预估2009－2011年EPS分别是:0.67、0.92和1.12元，目前估值偏低，维持“推荐”评级。
公司推出基于高通平台WCDMA制式的全键盘手机，已实现海外市场发货，并在国内成为 中国联通(行情 股吧)首批定制机型中唯一一款国产高端智能手机。大触摸屏的智能手机产品目前也已进入研制中。GoTa手机防爆终端G780IS、脱网直通终端G783已经完成研发，并形成产品。至今又推出四款全新GoTa终端G880、G660、G79、S580。 回调空间有限，中线关注 二级市场上，公司近期走出一波上攻行情，短期受到技术上的压力出现调整，但从量能方面看，中长线资金运作迹象明显，后市上涨趋势不会轻易改变，回调后仍可继续逢低关注。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
