上海
9月7日，深圳证券交易所发布港股通标的证券调整清单，据清单，百度集团已调入深港通下港股通标的证券。至此，百度港股纳入沪港通、深港通的安排已全部落地，中国内地合格投资者可通过沪深港通机制，买卖百度A类普通股。
被纳入港股通，意味着百度在资本市场取得又一项实质性进展。此前的8月27日，百度公告称，自愿将其于香港联交所的第二上市地位转换为主要上市地位；9月1日，该转换正式生效，百度完成香港联交所、纳斯达克双重主要上市；9月4日，百度获纳入沪港通。
首先，百度纳入全口径港股通完成了本土资本化落地。长期以来，国内一众互联网科技企业远赴海外上市，核心资产、核心收益和价值成长红利大多由海外投资者独享，内地资本市场很难承接这类前沿科技企业的成长价值，这也是国内科技资本市场长期存在的结构性短板。百度作为国内为数不多实现全栈AI布局、AI业务营收占比过半的科技巨头，早已摆脱传统互联网流量企业的发展模式，转型为硬核科技研发企业。此次全面纳入沪深港通，相当于让百度的AI产业成长价值真正回归本土资本市场，让内地投资者能够直接分享国内AI产业升级、智能科技迭代的发展红利。这不是简单的投资渠道开放，本质是国内资本市场对本土硬核科技资产的一次价值确权，也为后续AI科技企业的本土资本化发展树立了清晰标杆。
其次，这一调整优化了港股科技板块的资产结构与投资者结构。过往港股科技标的大多以传统互联网、消费科技企业为主，真正具备底层硬核技术、全产业链布局的AI核心资产相对稀缺，市场产业结构存在明显的同质化问题。百度是当前港股主要上市科技公司中唯一拥有芯片、大模型、算力、应用全栈AI能力的企业，产业链覆盖底层硬件、中层算力服务、上层智能应用，产业稀缺性极高。随着内地海量南向资金可以无障碍布局百度，一方面能够持续提升百度个股的股份流动性和市场定价效率，打破海外市场估值偏差、流动性不足的困境。另一方面也能丰富港股科技板块的产业品类，让港股市场从传统互联网赛道，真正延伸到人工智能、算力科技、智能驾驶等前沿硬核赛道，推动港股科技板块从流量估值向技术价值估值转型。
第三，纳入全口径港股通为百度长期技术研发与产业落地筑牢了资本基本面保障。不同于互联网流量企业轻资产、快变现的发展模式，AI产业的核心竞争力来源于长期、持续、大额的技术投入，昆仑芯研发、文心大模型迭代、萝卜快跑自动驾驶落地，都需要稳定的资本环境和长期资金支撑。很多人会忽略一个关键细节，百度目前无需通过增发、发债等方式融资，自身现金储备充足且业务已形成自我造血能力。这种情况下，纳入港股通获取的增量资金，不会被用于短期补血，而是会全部服务于长期技术攻坚和产业扩张。同时，多元化的本土投资者结构，能够有效对冲海外资本市场的波动风险，让企业不必受制于海外市场的短期情绪波动，可以更坚定地执行长期AI战略，这也是硬核科技企业持续成长的核心前提。
第四，百度打通内地投资通道将加速国内AI产业的市场化竞争与价值兑现。当前国内AI产业正处于从技术试点到规模化落地的关键拐点，行业亟需清晰的价值标杆和市场化资本助力。百度全栈AI体系已经形成完整闭环，从昆仑芯的底层算力支撑，到智能云的算力分发，再到文心大模型的技术赋能，以及百度搭子、萝卜快跑的场景落地，构建了国内最完善的AI产业生态。随着内地资本持续加码百度，市场会进一步聚焦AI硬核技术的价值，而非传统的流量变现逻辑，引导行业资本从短线炒作转向长期技术投资。更重要的是，市场普遍期待的昆仑芯IPO，也会在稳定的资本基本面和良好的市场口碑下迎来更好的推进环境，一旦核心算力资产实现独立资本化，将进一步激活国内AI算力产业链的活力，带动上下游科创企业加速成长。
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