基民盈利比“首考”交卷，公募得分几何？

　　上证报中国证券网讯（记者 陈玥）2026年8月，公募基金行业迎来历史性时刻。

　　随着基金中报密集披露，一个全新的指标——“盈利投资者数量占比”首次出现在公众视野中。这一变化不仅意味着基金评价体系从“净值增长率叙事”向“持有人体验叙事”的深层切换，同时也使得“基金赚钱、基民是否赚钱”这一长期悬而未决的行业命题，第一次拥有了可验证、可量化、可比较的公开数据。

　　如同一面镜子，“盈利投资者数量占比”也即市场俗称的“基民盈利比”的出炉，将映照出哪些基金真正为投资者赚到了钱，哪些基金名不符实，对基金公司及基金投资者皆具有深远影响。

　　基金赚钱与基民盈利“新标尺”

　　“盈利投资者数量占比”这一指标源自2025年《推动公募基金高质量发展行动方案》的政策导向，系监管对公募基金信息披露的明确要求，旨在以可量化的方式呈现持有人真实回报。2026年中报也是自今年5月1日公募基金信披新规正式施行之后，市场迎来的首批按新规编制的中期报告。该指标统计区间为2025年7月1日至2026年6月30日，适用对象为成立满一年的主动管理股票型和混合型基金产品。

　　新“标尺”如何“裁度”主动权益基金近一年的表现？天相投顾统计数据显示，截至2026年6月30日，在全市场5656只已披露中报的主动管理股票型和混合型基金产品中，平均盈利比为79.02%。其中盈利投资者数量占比超过99%有987只，占全部产品的17.45%；盈利投资者数量占比超过80%有3885只，占全部产品的68.69%；盈利投资者数量占比在50%以下的有1005只，占全部产品的17.77%。

　 披露产品平均盈利比 披露产品数量 分布在80%以上 分布在50-80% 50%以下 全市场 79.02% 5656 3885 766 1005

　　数据来源：天相投顾数据，截至2026.6.30

　　部分头部机构及主动权益能力突出的公司究竟有没有切实为投资者创造回报，从数据也可一窥端倪。

　　以易方达基金为例，截至2026年6月30日，公司旗下成立满一年的主动管理股票型及混合型基金产品共169只产品，其中有100只盈利投资者数量占比超过90%，45只产品盈利投资者数量占比达到99%以上；工银瑞信基金旗下主动股票型和混合型产品矩阵中，有69只产品近一年盈利投资者占比超过90%，其中21只产品的盈利投资者占比触及99%；兴证全球基金旗下28只主动权益产品近一年平均盈利投资者数量占比，按二季度末规模加权平均为96.68%，其中有11只产品近一年盈利投资者数量占比为99%以上。

　　另一方面，从数据来看，产品高收益并不代表投资者高回报。根据基金中报，截至2026年6月30日，近一年净值增长率排名第一的财通匠心优选一年A，净值增长率为453.35%，盈利投资者占比为68.95%；财通集成电路A近一年净值增长率为438.46%，盈利投资者占比为61.90%；华商均衡成长A近一年净值增长率为410.66%，盈利投资者占比为95.6%。

　　对此，业内人士分析认为，产品净值上涨是盈利投资者占比高的原因之一，但并非唯一的原因。

　　“如果一只业绩表现出色的产品，在净值高点有大量投资者涌入，或者持有人频繁‘高买低卖’，便会拉低盈利投资者数量占比。此外，持有期产品相比开放式产品盈利投资者数量占比更高，是因为持有人如果在报告期内无法申赎基金，这只基金的盈利投资者占比就完全取决于基金业绩。换句话说，基金业绩和持有人申赎行为均会对盈利投资者占比产生影响，可以说是由基金管理人和基金持有人共同刻画的一项指标。”兴证全球基金表示。

　　信披革新背后的行业生态重建

　　一个指标，一个数字，看似观测视角的转变，其实质是从“基金赚钱，基民不赚钱”到“基金与基民共同盈利”的跃升，是行业高质量发展的关键一步。

　　“这是基金信息披露的‘一小步’，却是行业高质量发展的‘一大步’。”沪上一家中大型基金公司高管告诉上证报记者。

　　“长期以来，市场习惯以净值增长率评判一只基金，却往往忽略：基金净值的增长曲线与持有人实际兑现的收益之间并非始终同步。买入时点、持有周期、申赎节奏等的偏差，都可能让‘基金赚钱’与‘持有人赚到钱’之间出现落差。虽然这一指标仍是回溯性数据，刻画的是过去一年已实现的盈亏分布，过往占比高并不必然意味着未来投资者同样盈利；但它之所以非常重要，更深层的意义在于，将评价的标尺从‘产品赚了多少’迁移至‘持有人赚了多少’，直击‘基金净值涨、持有人收益弱’这一行业痛点。”北京一家大型基金公司分析称。

　　“一个值得留意的规律是，盈利占比居前的产品，往往也是长期超额收益能力的领跑者。对普通持有人而言，盈利投资者占比是‘投资者获得感’的直观答案。由此开始，短期排名将逐渐被市场淡化，真正考验体系韧性的长期业绩将日益成为焦点。未来基金管理人应该通过共同努力，追求和实现尽可能高的盈利投资者占比，这将对行业产生长久而深远的影响。”上述高管表示。