广东
水牛奶龙头皇氏集团上半年亏损扩大，毛利率同比下降4.5个百分点。近年来公司业绩承压，主业6年半累亏逾20亿元。
来源｜读创财经
编辑｜靳恩琦 责编｜朱峰
皇氏集团日前发布2026年半年度报告，上半年实现营业收入9.26亿元，同比增长2.26%；归母净利润亏损3655.65万元，上年同期亏损576.72万元，亏损同比扩大533.87%；扣非净利润亏损5296.40万元，上年同期亏损2255.51万元，亏损同比也大幅扩大。公司经营活动净现金流为5579.92万元，同比增长183.72%。
报告期内公司的主营业务、主要产品及经营模式均未发生重大变化。公司是国内水牛奶领域龙头企业，核心主业是以水牛奶、发酵乳、巴氏鲜奶为核心的特色乳品业务，主要产品为以水牛奶、荷斯坦牛奶为主要原料的低温奶和常温奶。
公司在此前的半年度业绩预告中称，乳业板块营业收入同比增长，但上游乳制品原料、包装材料采购价格上行导致生产成本刚性抬升，叠加渠道拓展带动低毛利定制化产品销售占比提高，多重因素导致净利润同比下滑。
从近年业绩来看，皇氏集团盈利状况很不乐观，2024年和2025年连续两年巨额亏损，合计亏损逾11亿元。主业更是深陷亏损泥潭，2020年至2025年扣非净利润分别为-1.92亿元、-5.20亿元、-1.06亿元、-1.52亿元、-5.04亿元、-4.84亿元，6年累计亏损约19.6亿元。
公司在半年报中提到，国内乳制品行业整体处于周期筑底、结构转型的阶段，供需关系逐步改善。水牛奶作为高端乳品的核心原料，市场需求持续增长。公司正通过引进巴基斯坦优质奶水牛种源，提升奶源供给能力，以应对市场对水牛奶的需求增长。
分产品看，低温奶收入为3.67亿元，同比增长2.54%，但毛利率较上年同期减少6.58个百分点；常温奶收入为4.42亿元，同比增长7.93%，毛利率较上年同期减少3.79个百分点。
营收增长的同时也导致营业成本上升，公司上半年营业成本为7.23亿元，同比增长8.52%，高于营业收入2.26%的增速，导致毛利率从上年同期的26.43%降至21.93%，同比下降4.5个百分点。
报告期内，公司期间费用为1.07亿元，较上年同期的1.03亿元有所增加。其中，销售费用同比增长3.99%，管理费用同比下降18.08%，财务费用同比增长3.06%，研发投入则同比下降25.35%。
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