山西汾酒上半年归母净利润64.39亿，加码全国化与国际化布局，行业调整期成战略窗口期

8月中旬以来，白酒企业集中披露半年报，行业整体处于销量、销售额、利润率“三重收缩”的调整周期。行业深度洗牌阶段，最能检验企业经营韧性与战略定力，如何稳住基本盘、走出适配自身的增长曲线，成为白酒行业的共同考题。在此背景下，山西汾酒凭借稳健的经营策略交出优质答卷。

8月31日，山西汾酒发布2026年半年度报告，期内实现营业收入210.44亿元，净利润64.39亿元。公司持续落地全国化2.0战略，长三角、珠三角等核心市场稳步增长，同时通过场景创新、年轻化产品迭代拓宽消费圈层，积极参与各类海外高端展会，稳步推进国际化布局，持续夯实清香白酒的全球发展根基。

长线布局 以强韧产品结构穿越行业周期

行业需求收缩、竞争加剧的环境下，产品结构是企业穿越周期的核心壁垒。汾酒长期坚持“抓青花、强腰部、稳玻汾”的核心策略，搭建起梯度完整、层级清晰的产品金字塔，价格带覆盖大众口粮酒至千元高端市场，各档位均有标杆单品精准卡位，适配全场景消费需求。

这套全价格带、全场景的产品体系，让汾酒能够灵活应对宏观经济波动与消费结构迭代，通过不同层级产品承接市场需求，有效对冲单一赛道经营风险。不依赖单品红利、不绑定单一价格带的结构化优势，形成了难以复制的行业竞争力，成为公司抵御行业周期波动的核心底气。

目前，汾酒已培育出青花20、玻汾两大百亿级核心单品，产品矩阵持续优化升级。2026年上半年公司高端产品增长势能突出，42°青花25销量同比增长超20%，42°青花30同比增长约10%，53°青花25销量大幅增长360%，全国化推广空间广阔；巴拿马系列产品稳步增量，腰部市场基本盘稳固。

整体来看，汾酒产品梯队分工明确、协同发力：青花30站稳高端赛道，塑造品牌高度；青花20、青花25深耕次高端主流市场，持续做大规模；巴拿马系列衔接高低端市场，稳固腰部份额；玻汾作为国民口粮酒，筑牢大众基本盘。各层级产品精准卡位、互补协同，构筑起韧性极强的产品体系，支撑企业在行业下行周期保持稳健经营。

在产品深耕之外，汾酒同步推进国内品牌深耕与国际化传播，持续放大品牌价值。国内市场，公司持续亮相各类顶级酒业展会，落地非遗联动、主题营销等特色活动，依托CBA男篮、时令IP活动等多元方式，全方位提升品牌知名度与美誉度，精准渗透多元消费圈层。

国际化层面，汾酒布局节奏稳健、落地动作密集，先后参与意大利VINITALY国际酒展、圣彼得堡汾酒之夜、多国新春庆典、国际美食峰会等数十场海外高规格活动，并持续开展海外巡回品鉴活动。通过沉浸式体验与文化传播，重塑清香白酒国际化、时尚化品牌形象，稳步拓宽海外市场版图。

精益管控 摒弃粗放增长，深耕高质量经营

2026年，汾酒确立“聚集经营创效，深化精益管控”的年度方针，彻底摒弃粗放式规模扩张思维，告别“以规模论英雄”的传统模式，全面转向提质增效、高质量发展。经过多年深耕，汾酒第一阶段全国化拓圈任务基本完成，品牌全国认知度与渗透率基本成型，品牌势能进入自然释放阶段。基于行业发展趋势与自身发展阶段，公司主动调整经营节奏，收缩低效扩张，将资源精准聚焦高效市场与真实终端动销。

渠道改革是汾酒精益管控的核心抓手。公司聚焦优质大商与核心终端，推进渠道扁平化升级，主动清理、优化低效经销商，完成渠道瘦身提质。不同于行业盲目扩张经销商的思路，汾酒侧重提升渠道质量，集中资源扶持优质核心客户，持续提高单商产出与核心市场贡献率，重点深耕长三角、珠三角等12个核心优势市场。

目前渠道优化成效显著，多地终端库存回落至2至3个月的健康水平，彻底摆脱压货隐患，终端真实动销持续回暖。库存积压是白酒行业的隐形风险，汾酒主动降速调库存，短期适度放缓规模增速，有效净化渠道生态，提升厂商合作信任度，为长期稳健经营筑牢根基。

同时，汾酒以数字化赋能渠道精细化管理，全面升级“五码合一”数字化追溯系统，配套推出“汾享礼遇”激励方案。公司重构渠道考核与激励逻辑，将经销商返利与批价稳定、动销达标、库存健康、开瓶扫码率四大核心指标深度绑定，把传统的进货式返利，升级为过程与结果并重的双向激励。这一变革彻底扭转了行业“重打款、轻动销”的乱象，引导渠道聚焦终端销售与消费者服务，让营销费用精准匹配真实市场需求。

蓄力调整 稳中求进，以稳健经营决胜长远

在渠道与产品优化之外，汾酒持续创新消费场景、培育市场新动能。公司纵深推进全国化2.0战略，精耕核心市场、渗透潜力区域，重点战略市场始终保持稳健增长。场景创新方面，落地“观汾”小酒馆沉浸式体验门店，融合非遗展示、DIY调饮、文化沙龙等多元内容，已在太原、上海、济南等多城落地，打造全新的品牌线下体验阵地。

贴合年轻化、轻量化消费趋势，汾酒持续迭代创新产品，推出陈皮汾酒、侏罗纪汾酒、50ml小酌瓶等新品，精准切入年轻微醺、休闲小聚等新兴场景，持续吸纳年轻消费群体。品牌传播上，公司坚持消费者共创模式，高端市场通过高尔夫巡回赛、国粹文化对话等活动增厚品牌底蕴；大众市场发起抖音挑战赛，第三届活动上线十天播放量突破14亿，高效激活年轻流量与大众市场活力。

2026年是汾酒复兴第二阶段的成果巩固与要素调整之年。在全行业从规模扩张转向精细深耕的关键节点，汾酒主动调结构、清库存、优渠道、控费用，短期看似牺牲了部分增长速度，实则为中长期高质量发展腾挪出充足的调整与蓄力空间。相较于冲刺短期增速，公司现阶段更注重打磨经营质量，夯实长期发展根基。

正如汾酒在2026中国杏花村国际酒业博览会上所讲，当前白酒行业正经历深刻变革，消费需求、市场格局与竞争逻辑全面迭代。立足“十五五”开局新起点，汾酒将秉持“复兴汾酒、清香世界”愿景，坚守“稳健压倒一切”的经营方针，依托消费者共创、价值共生的发展思路，持续探索传统名酒守正创新、高质量发展的全新路径。

流水不争先，争的是滔滔不绝。行业调整周期中，盲目扩张的狂奔难以持久，深耕细作的稳健更具长远价值。主动调整、持续进化的汾酒，正以“减脂增肌”的高质量发展姿态，在行业洗牌期中把握属于自身的战略窗口期。

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文/十一