营收、毛利率双升！佑驾创新双轮战略发力，无人车业务同比增长超4倍

8月28日，佑驾创新（02431.HK）交出2026年上半年成绩单。

报告期内，公司营收同比增长超三成，毛利同比增长超五成，毛利率同比提升近三个百分点，净亏损同比收窄，一组数据，勾勒出这家港股智能驾驶公司的经营质量拐点。

值得关注的是，无人车与运营服务收入同比增长超400%，伴随小竹T5 Pro“真无图”方案在多城落地运营，佑驾创新“L2+L4”双轮驱动战略成效逐步显现，正走出一条收入规模扩张、盈利质量提升、保持技术投入三者协同的高质量增长路径。

“L2+L4”双轮驱动释放增长动能

先看基本盘。2026上半年，佑驾创新延续高增长势能，总营收4.50亿元（人民币，下同），同比增长30.1%，实现稳健攀升；毛利润同比增长55.6%达8000万元，毛利增速明显跑赢收入增速，说明公司盈利能力正在实质性变强。

再看毛利率，由2025年同期的15%提高到2026年的17.9%，提升近三个百分点。受益于收入规模扩大和成本结构优化，公司净亏损同比进一步收窄。

分业务看，两大板块齐头并进。2026上半年，智能部件与解决方案业务发展稳健，收入3.82亿元，同比增长30.7%，占总营收84.8%，仍是营收基本盘；无人车运营服务收入5264.2万元，同比增长423.4%，增速领跑全业务线，成为拉动整体收入的重要增量。

一个细节值得留意，报告期内，公司研发投入同比增长33%，加码自动驾驶、具身智能等前沿领域，持续深化技术、产品、场景全维布局。

“真无图”走向规模商用

无人车业务超400%的增速，是怎么跑出来的？答案是“真无图”。

在行业普遍仍依赖高精地图、只能跑固定路线的阶段，佑驾创新提前布局L4级“真无图”技术。今年4月推出国内首款真无图无人物流车小竹T5 Pro。这款车打破了地图依赖，做到“哪里都能开、买了就能用”；还创新采用RaaS运力服务模式，支持即时配送、按需调用。当行业众多竞品开始跟进布局“无图”技术路线时，公司又推出国内首款无图冷链无人车小竹A6 Pro，向更高门槛的垂直场景延伸。

订单是最直接的验证。上半年，佑驾创新接连拿下丹阳高新区200台、无锡千台级合作、河南500台等批量项目，业务铺开到全国20余座城市的城配运输、农批市场、生鲜冷链、商超末端配送等多元场景。日前，T5 Pro已率先在河南济源批量落地，并将于下半年进入密集交付期，逐步加快运营节奏。无人小巴业务同样迎来里程碑，拿下总金额超1.3亿元的百台级采购订单，主要用于文旅、微循环及公交场景。

佑驾创新L4业务的商业模式，正从单点卖车，走向“车辆+套件+运营服务”的系统化输出。这让佑驾创新告别单纯依赖车辆销售的增长逻辑，转而通过持续性运营服务收费，实现收入规模扩张与盈利质量提升的同步兑现，为上半年业绩改善提供了结构性支撑。

国内起量的同时，小竹无人车已拓展至中东、澳大利亚、东南亚市场。产业生态上，佑驾创新联合时代智能、星星充电、地上铁、壁虎科技补齐能源与制造能力，已签署协议收购中通快递旗下西安通图科技50%股权，接入滴滴送货调度平台，进一步打开运营场景边界。

以车为起点扩张至物理AI

无人车增长亮眼，传统主业也没掉队。

上半年，智能部件与解决方案业务发展稳健，收入同比增长30.7%，占总营收84.8%。其中，智能座舱解决方案收入同比翻倍，增幅达105.9%，营收占比提升至27.8%。

中高阶智驾项目持续获得定点：公司首次拿下某汽车行业龙头的中高阶智驾平台型项目，全生命周期订单总金额超13亿元；iPilot 4 Plus再获某头部自主品牌主力车型定点，预计2026年下半年起量产上车。iSafety在手定点稳步量产，方案已被多家乘用车主机厂采用，覆盖东南亚、中东、拉美等新兴市场。座舱端，DMS系统赋能奥迪E7X全系车型，还拿下全球知名高性能跑车品牌定点，产品面向欧洲、中东、日韩市场销售。

值得关注的，是汽车作为物理AI核心载体的新定位，以及技术能力向更多智能终端的“复用”逻辑。佑驾创新正把自动驾驶沉淀的感知、大模型、工程化能力，系统性迁移到物理AI与具身智能赛道。公司与neueHCT合资设立曜行动力，布局四轮足机器人、巡检机器人等具身智能产品，并发布“Combo”全链路无人物流闭环方案，用“无人物流车+四轮足机器人”组合，尝试啃下末端配送“最后一米”这块硬骨头。

无人车已成为佑驾创新当前最具爆发力的增长极，协作机器人及“Combo”方案则为其打开了更长周期的想象空间。在Momenta、卓驭、轻舟等玩家加速入局的背景下，佑驾创新率先落地“真无图”技术，并依托跨等级技术同源迁移能力，正将先发优势沉淀为可复制、可扩展的商业化能力。随着批量订单交付、运营场景拓展和服务收入持续释放，公司“L2+L4”双轮驱动的长期价值，有望在商业化持续深化中获得重估。（CIS）