上海
跑出物理AI增长范式。
本文为IPO早知道原创
作者｜Stone Jin
据IPO早知道消息，佑驾创新（2431.HK）于8月28日发布2026年度中期业绩报告。
今年上半年，佑驾创新收入同比增长超30%，毛利润同比增长超55%，毛利率提升至17.9%，智能座舱收入翻倍、无人车业务实现超4倍增长，代表其基本面持续向好。依托L2+L4技术复用、双向赋能的模式，佑驾创新在筑牢基本盘的同时打通长期上升通道，业绩增长具备可预见性、可持续性。
盈利能力持续改善
毛利增速跑赢营收
2026上半年，佑驾创新延续高增长势能，总营收4.50亿元，同比增长30.1%，实现稳健攀升；毛利润同比增长55.6%达8000万元，毛利率从2025年同期15%提升至17.9%，经营质量持续提升。
佑驾创新的增长，源于其高质量发展策略落地，以及规模效应加速释放。佑驾创新一方面优化业务结构，聚焦中高阶智驾、智能座舱、L4无人车等高附加值赛道，主动缩减低效能项目；另一方面，依托算法积累、车规量产实力与成熟的项目交付经验，持续拓展优质客户，全栈智驾生态逐步完善。伴随业务订单集中落地，研发、供应链、运营端的边际成本持续摊薄，形成收入增长、毛利上行、亏损收窄的正向循环。
从细分结构看，智能部件与解决方案业务发展稳健，收入3.82亿元，同比增长30.7%，占总营收84.8%。其中，佑驾创新已构建全自研、可迭代的L2产品矩阵，实现乘商用车场景全面覆盖，iPilot辅助驾驶方案加速放量，iSafety在手定点稳步进入量产交付阶段，方案搭载多家乘用车主机厂出口车型，覆盖东南亚、中东、拉美等新兴市场，出海业务贡献新增量；智能座舱解决方案收入同比翻倍，增幅达105.9%，营收占比提升至27.8%。
佑驾创新聚焦智能化升级，上半年接连斩获多个头部品牌的标志性项目。其中，某头部自主品牌的海内外平台化项目，全生命周期订单超13亿元，将于下半年启动量产，印证了其在高阶智驾领域的市场化、全球化竞争力。佑驾创新，公司与印度龙头零部件供应商Sterling集团达成战略合作，成功拓展南亚市场，出海业务迈入体系化、本地化落地的2.0阶段。
目前，佑驾创新已累计服务40余家主机厂，覆盖国内头部自主品牌、国内新势力品牌、全球知名车企豪华品牌与合资品牌，以多元化客户矩阵，构建抵御单一依赖与行业周期波动的护城河。
无人车大涨423.4%第二增长曲线蓄力成型
2026上半年，无人车运营服务收入5300万元，同比增长423.4%，增速领跑全业务线，完成从技术验证、场景试点到规模化商业变现的跨越，成为拉动整体收入的重要增量。
报告期内，佑驾创新接连斩获多个百台乃至千台级无人车项目，国内市场版图覆盖国内华东、华中等多个重点区域，赋能生鲜、食品、药品、建材等多元物流场景，并成功开拓澳洲、东南亚等海外市场，实现规模化、全球化业务布局
佑驾创新全栈自研的国内首款“真无图”L4级无人物流车——小竹T5 Pro，彻底摆脱高精地图依赖，真正实现“买了就能用，哪里都能开”。日前，T5 Pro已率先在河南济源批量落地，并将于下半年进入密集交付期，逐步加快运营节奏。
无人巴士商业化亦取得重要突破，成功斩获超1.3亿元、上百台规模的批量订单，迈向规模化交付新阶段。
目前，以“无人物流车+无人小巴”为核心的L4业务，多场景商业化能力已全面成型，第二成长曲线势能加速释放。随着真无图落地加速、“整车+运营+运力”商业闭环的跑通，业务战略兑现价值将进一步提高，为长期发展注入强劲动能。
加速迈向通用物理AI
完善前沿产业布局
当前，物理AI正成为连接数字智能与真实世界的重要纽带。汽车与机器人作为物理AI的重要载体，L4技术能力向智能终端的外溢，将为佑驾创新打开更广阔的发展空间。
围绕市场需求与量产落地，佑驾创新在巩固高阶智驾竞争优势的同时，加速抢占物理AI新兴赛道的发展先机。报告期内，佑驾创新研发投入同比增长33%，加码自动驾驶、具身智能等前沿领域，持续深化技术、产品、场景全维布局。
佑驾创新依托自主搭建的AI数据智能引擎，打通L2量产车与L4无人车数据壁垒，构建了完整的数据飞轮，持续打磨复杂场景决策与泛化能力，夯实从辅助驾驶到无人驾驶的长期技术根基。并联合neueHCT成立曜行动力，推出“无人车+机器人”全链路无人物流闭环方案，攻克末端城配“最后一米”难题。
面向未来，佑驾创新将稳步推进核心业务放量，完善全球化布局与生态拓展，助力物理AI在更多场景规模化落地，以高质量发展，不负期待，破浪前行。
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